過去兩年，超市連鎖行業迎來了大考，在疫情以及電商的雙重沖擊下，超市關店潮不斷，虧損嚴重，這種情況究竟是階段性的還是大勢所趨？

本刊記者劉博/文

3月9日，永輝超市(601933.SH)公告，2022年1-2月實現營業收入204億元，實現經營性凈利潤7.6億元。

上述數據表明，永輝超市經營出現拐點，由巨虧扭轉成盈利狀態，這一業績表現至關重要，是否意味著永輝超市業績拐點已現？是否意味著超市行業真正走出了困境？

行業公司虧損嚴重

2021年，超市行業陷入了十年來的低谷，各大公司相繼虧損，人人樂預計2021年歸屬于上市公司股東的凈利潤為虧損8.3億-8.8億元，由盈轉虧；家家悅預計2021年度實現歸屬于上市公司股東的凈利潤-2.6億元至-3億元，扣非凈利潤-3.04億元至-3.44億元；華聯綜超2021年實現歸屬于上市公司股東的凈利潤-2.82億元，扣非凈利潤-2.59億元，而上年分別為1.03億元、9101萬元，同樣從盈利變為虧損。

虧損最為嚴重的是永輝超市，其2021年歸屬凈利潤預虧39.3億元，是上市以來首次虧損，主要原因是：新冠疫情防控常態化以及市場競爭激烈等外部環境的變化；公司全年科技投入6.7億元發力生鮮電商和數據化零售，線上業務虧損8.4億元；金融資產公允價值變動以及計提的長期資產減值準備預計減少利潤6億元；新租賃準則執行的影響，使得公司當年凈利潤與原準則對比減少4億元。

剔除2、3、4項非經營層面的虧損，那么永輝超市2021年經營層面的虧損約為20.5億元，即虧損主要來自經營層面。

超市行業2021年的寒冬主要來自兩個方面：疫情和電商沖擊。實際上，自2020年年初疫情爆發就給超市業態帶來了重大的沖擊。

以龍頭永輝超市為例，財報顯示，2020年永輝超市共實現營業收入931.99億元，同比增長9.80%；凈利潤為16.53億元。雖然收入和凈利潤都出現增長，但從兩者的組成結構來看，已經顯露出不小的隱患。

從收入來看，2020年永輝超市的增長主要來源于新開Bravo門店的銷售增長及線上銷售增長。當年公司實現新開Bravo門店114家，線上銷售額達104.5億元，同比增長198%，遠超整體增速；“永輝生活”自營到家業務實現銷售額59.1億元，同比增長147%。很顯然，線上業務已經成為拉動公司增長最為重要的源頭。

從凈利潤規模來看，永輝超市雖創出了近年新高，但并非完全來自于主業所得。2020年，公司其他收益3.16億元，公允價值變動收益11.52億元，占比將近2/3。

年報顯示，2020年，永輝超市扣非凈利潤5.8億元，同比減少45.35%，占總盈利的35.09%。

無論是從收入構成還是利潤構成來看，自2020年開始，超市業態的龍頭代表已經出現疲軟狀態。

反觀，各大電商公司在疫情期間得到了快速發展。

自2020年年初疫情開始，由于需要居家隔離，京東、阿里巴巴、美團等電商巨頭加快了線上布局步伐。2020年，京東全年凈收入為7458.02億元，同比增長29.3%；凈利潤為494.05億元，同比增長3倍以上。同年，阿里巴巴收入5097.11億元，同比增長35.26%；凈利1494.33億元，同比增長70.39%。美團2020年收入1147.95億元，同比增長17.66%；凈利潤為47.08億元，同比增長110.31%。

不僅如此，以視頻和直播為主的新型電商呈現高速增長，其中快手2021年全年營收增長37.9%達811億元，電商GMV突破6800億元。

2020年，主要電商巨頭收入、利潤再創新高，新型電商也在快速增長，競爭變得越來越良性，客戶的接受度也越來越高。

生鮮電商沖擊猛烈

此后的2021年，超市行業更加低迷，各大公司相繼爆出虧損，主要原因不僅是疫情的持續，而且來自電商的競爭也更加猛烈。

目前電商可分為零售電商、團購電商、生鮮電商以及新崛起的直播電商，零售電商以京東、阿里為代表，團購電商以美團為代表，生鮮電商以叮咚買菜、每日優鮮為代表，視頻直播電商以抖音和快手為代表，這四種電商模式在疫情之后均得到了快速增長，但2021年對于超市行業沖擊最大的是生鮮電商的快速發展。

生鮮電商有多種模式，傳統生鮮電商的代表是天貓生鮮、京東生鮮、本來生活、順豐優選、天天果園等，O2O生鮮電商的代表是京東到家、淘鮮達、餓了么新零售、多點、百聯、大潤發優鮮等；前置倉模式的代表是每日優鮮、叮咚買菜、樸樸超市等，到店+到家模式(店倉一體化)的代表是盒馬鮮生、7Fresh、永輝生活、沃爾瑪等；社區團購模式的代表是興盛優選、多多買菜、十薈團、美團優選等。

網經社“電數寶”電商大數據庫顯示，2014-2020年，生鮮電商交易規模(增速)分別為：290億元(123.07%)、542億元(86.89%)、914億元(68.63%)、1402.8億元(53.47%)、1950億元(39%)、2554.5億元(31%)、3641.3億元(42.54%)。2021年生鮮電商交易規模達4658.1億元，同比增長27.92%。

雖然2021年生鮮電商的增速與往年相比有所下降，但從競爭格局的角度而言，2021年是分水嶺。

數據顯示，2021年國內生鮮電商行業共發生了8起投融資事件，融資總額超過80億元，涉及的平臺分別為T11、森果云、樸樸超市、叮咚買菜、飛熊領鮮、兔子鮮生、菜劃算。從融資規模看，企查查的關鍵字顯示，2014-2021年，生鮮行業融資規模從2.7億元提升至82億元，創歷史新高。2021年是融資最多的年份，也是生鮮電商競爭最為激烈的年份。

在此前，各大平臺通過補貼換市場取得了快速成長，叮咚買菜、每日優鮮等代表公司雖然收入大幅增長，但是凈利潤卻持續虧損。

Wind數據顯示，2021年，叮咚買菜收入201.21億元，虧損高達64.29億元。

2021年前三季度，每日優鮮收入55.47億元，虧損高達30.18億元，從過往3年來看，2018-2020年及2021年前三季度，每日優鮮的收入分別為35.47億元、60.01億元、61.3億元、55.47億元，凈利潤分別為-22.32億元、-29.04億元、-16.49億元、-30.18億元，持續虧損，近四年時間虧損合計高達98.03億元。

2019-2021年，叮咚買菜的收入分別為38.8億元、113.36億元、201.21億元，凈利潤分別為-18.73億元、-31.77億元、-64.29億元，三年虧損合計高達114.79億元。

以補貼換取市場雖然做大了規模，但同時也導致了巨額的虧損，而生鮮電商的快速發展對于傳統超市業態的沖擊是巨大的，這也成為各大超市虧損最為主要的原因。

傳統超市沒有未來

2021年，每日優鮮、叮咚買菜等相繼在美國上市，而生鮮電商行業同時爆出“呆蘿卜”宣布停業、“美菜網”業務收縮等噩耗，生鮮電商已經呈現出了冰火兩重天的景象，但格局已經逐漸清晰。

每日優鮮和叮咚買菜自上市至今，股價表現并不理想。

截至2022年4月12日，叮咚買菜的股價已經從上市之初的46元跌至5.3元，跌幅達88.49%，市值僅13億美元；每日優鮮的股價已經從上市之初的11元跌到目前的1.24元，跌幅達88.73%，市值僅為3億美元。

生鮮電商格局已經日趨明朗，競爭有望從此前的補貼搶市場變為更加溫和的方式，這種轉變會讓超市業態迎來轉機。

2022年前兩個月，永輝超市給出了漂亮的成績單，經營似乎出現拐點，由巨虧扭轉成盈利狀態。

從生鮮電商行業滲透率來看，“電數寶”顯示，2014-2020年滲透率分別為0.59%、1.29%、2.02%、2.97%、3.8%、4.67%、5.98%，2021年滲透率達7.91%，還在進一步上升中。從競爭格局的角度而言，雖然在逐漸清晰，但依然有很大的不確定性，未來高強度競爭會成為常態。

從整體電商的角度來看，據國家統計局披露，2020年全年社會消費品零售總額391981億元，同比下降3.9%；全年全國網上零售額117601億元，同比增長10.9%；實物商品網上零售額占社會消費品零售總額的比重為24.9%，市場滲透率還在進一步提升中。

未來，疫情或將常態化，電商占社會消費品零售總額的比例將會不斷提升，而生鮮電商的滲透率也將進一步上升，在這樣的大背景下，雖然目前超市業態出現復蘇，但長期而言依然會面臨嚴峻的競爭考驗。

標簽： 永輝超市 同比增長