專題：聚焦2025基金三季報：權益類規模增長 科技賽道仍是“核心倉位”

隨著2025年基金三季報披露季拉開帷幕，金信基金旗下六只產品率先交出成績單。其中，由譚佳俊、楊超管理的金信智能中國2025A（以下簡稱“金信智能中國”）因明顯的投資風格漂移與相對落后的業績表現，成為市場關注的焦點。該基金因長期偏離合同約定的投資方向，持續被專業評級機構不予評級。

(相關資料圖)

業績數據顯示，金信智能中國2025A在2025年三季度業績嚴重落后，不僅是公司已披露產品中“唯一收益為負”的基金，更大幅跑輸業績基準，其收益率相較同類平均水平落后21.64%，相較滬深300指數落后19.33%。這與同期旗下多只收益超24%（最高超43%）的基金形成鮮明對比。

從更長時間維度看，該基金年內收益為14.61%，在2297只同類產品中排名1353，處于行業中下游；近六月收益10.48%，表現同樣不佳。不過，其中長期業績則呈現另一番景象：近兩年收益52.51%，位列良好；近三年收益71.15%，達到優秀水平；近五年收益92.49%，表現優異。這種業績反差凸顯出該基金在不同市場環境下的適應能力存在較大差異。

根據三季報披露，截至9月30日，金信智能中國前十大重倉股完全集中在銀行與保險板塊，包括工商銀行、興業銀行、中信銀行、平安銀行、交通銀行、農業銀行、建設銀行、南京銀行、中國平安和江蘇銀行，合計持倉市值達2.80億元。

從調倉動向看，基金經理在三季度大幅加倉工商銀行27.87%、興業銀行29.50%、中信銀行31.80%，同時減持平安銀行30.38%、農業銀行32.07%、建設銀行30.46%。這一操作顯示其進一步向銀行業集中，特別是加大了對國有大行和部分股份制銀行的配置力度。

按照基金合同規定，金信智能中國2025混合基金的投資目標明確為“投資于在未來經濟發展中提供智能化生產、設計與服務的企業”，重點包括“智能機器、智能穿戴、智能醫療、智能家居、智能電網以及因采用與新一代信息技術深度融合的智能化而具有比較優勢的企業”。

然而，從實際持倉來看，該基金前十大重倉股中無一屬于合同約定的智能化領域，全部為傳統金融股，構成明顯的風格漂移。這種名不副實的運作方式，使得投資者無法通過基金名稱和合同約定準確判斷其實際投資方向，增加了投資的不確定性。

基金經理譚佳俊、楊超在三季報中表示，2025年三季度市場波動較大，組合投資策略繼續保持穩定，配置上部分延續了二季度的思路。“組合重點對金融服務智能化領域進行配置，也對公司的估值與分紅比較關注。低估值且通過智能化獲得比較優勢的智能企業是組合3季度的重點關注方向。”

季報還提到，“隨著AI技術迅猛發展，已經逐步從訓練側延伸到應用側，應用領域、應用場景的不斷擴大，組合3季度也對智能化相關的硬件、軟件、服務保持密切關注，并精選個股進行配置。”然而，這些表述與實際重倉傳統銀行股的操作存在明顯矛盾，未能體現其所謂的“智能化”投資方向。

隨著監管對基金投資風格一致性的要求日益嚴格，此類風格漂移基金將面臨更大的調整壓力。對于投資者而言，在選擇基金時不應僅關注歷史業績，更應仔細考察基金的實際持倉與合同約定、投資策略的一致性，避免因信息不對稱而做出錯誤的投資決策。

標簽：