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據第一商用車網報道，2023 年7 月我國重卡市場銷售約6.3 萬輛（包含出口和新能源），同比增長39%，環比下滑27%。

7 月銷量同比增長，除受低基數影響外，出口與天然氣重卡支撐作用明顯

(資料圖片僅供參考)

1）基數效應：去年7 月重卡銷量為4.5 萬，低于月均5.6 萬，較低的基數為同比增長創造了客觀條件。

2）出口勢頭保持強勁：7 月出口銷量約2.4 萬輛，占當月市場規模的38%，同比增速繼續超55%，強勁的增長勢頭繼續對重卡銷量形成支撐。

3）天然氣重卡銷量繼續增長：上半年天然氣重卡累計銷量5.3 萬，超過去年全年的3.73 萬輛，滲透率達到11%。節奏方面，4-6 月連續3 個月銷量破萬，加速增長趨勢明顯。

季節性因素導致7 月銷量環比下滑

7 月進入高溫酷暑天氣，貨運需求的下降導致重卡銷量出現季節性調整。同時，之前車企為沖擊半年銷量目標積累的庫存開始在本月消化，出現淡季去庫存現象，為后續的“金九銀十”銷量旺季做準備。

7 月重汽集團銷量穩居第一，出口銷量繼續超越國內市場1）第一梯隊中，重汽銷量約1.8 萬輛，同比+71%，其中出口銷量約1.1 萬輛，出口繼續超越國內銷量。解放銷量約1.1 萬輛，同比+55%，其中國內銷量約9000 輛，國內市場優勢明顯。東風銷量約8300 輛，同比+4%，其中出口銷量約5%。

2）第二梯隊中，陜汽銷量約1.2 萬輛，同比+33%，其中出口銷量約5000 輛。福田汽車銷量約5500 輛，同比+4%。大運重卡銷量約2250 輛，同比+58%。

3）第三梯隊中，徐工重卡銷量約1200 輛，同比+53%。江淮重卡銷量約1200 輛，同比+50%。上汽紅巖銷量約800 輛，同比+33%。北京奔馳銷量約621 輛，同比-10%。

4）市占率方面，重汽集團累計份額達26.8%，穩居行業龍頭；一汽解放累計份額達20.4%；陜汽集團累計份額達到16.4%，超越東風占據行業第三；東風累計份額達到15.8%，福田汽車累計份額達到9.5%。CR5 集中度達到89%。

預計天然氣重卡滲透率繼續提升，全年銷量約11 萬輛1）天然氣價格持續走低，成本優勢明顯。2023 年以來天然氣價格 持續下探，液化天然氣市場均價由1 月的6613.5 元/噸下降到7 月份的4130.5 元/噸，與柴油的價差優勢也由1055.75 元/噸擴大到3319.60 元/噸。

2）貨運需求低迷，導致年初以來公路物流運價持續下行，壓縮了重卡運輸的利潤空間，迫使運輸企業與個體戶降低重卡運營成本，選擇經濟性的天然氣重卡。

3）天然氣供過于求的局面短期難以改變，油氣價差優勢繼續存在。目前俄羅斯是我國最大的天然氣供應國，在俄烏沖突局勢下，需求國家單一，對我國天然氣供給充足。需求端，受宏觀經濟影響的工業用氣需求低迷，短期內供過于求的局面難以改變。

預計今年重卡出口24 萬輛，明年出口仍將保持高位1）預計全年出口達到24 萬輛。中國重卡的價格僅是歐洲品牌的1/3，產品品質差距不大，性價比優勢突出。同時，產業體系健全，供應鏈穩定，交付時間短，是支撐重卡出口的主要邏輯。

2）明年出口高位穩定，預計仍保持在20 萬以上規模。俄羅斯、東南亞、非洲等出口市場銷量穩定，尤其俄羅斯市場規模約有8-10萬，本國重卡產業供應鏈不健全，產品力不足，短期內難以與中國重卡相競爭。

投資建議

重卡市場周期復蘇與海外出口持續增長確定性強，推薦：【中國重汽】重卡整車制造龍頭，出口市占率約50%；建議關注：【中集車輛】全球半掛行業龍頭，新能源業務發力；【一汽解放】國內市場份額第一，出口持續增長。

風險提示

國內宏觀經濟復蘇不及預期；海外市場需求不及預期。

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