11月1日，貴州茅臺股價大漲8.3%，創今年以來最大單日漲幅，一掃10月大幅下挫的頹勢，并帶領整個白酒板塊大反攻。

近期，白酒板塊業績與股價背離的現象引發市場廣泛關注。面對跌跌不休的股價，中國酒業協會兩度發聲“力挺”，駁斥“白酒進入下行周期”等看空白酒的言論，并呼吁投資者及消費者理性看待資本市場波動。而作為行業“老大哥”，貴州茅臺也多次公開表態對未來發展的信心。

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業內人士認為，短期回調后，目前貴州茅臺的估值已經具備較高性價比，而在存量擠壓式競爭中，未來行業結構性增長機會依然存在。

股價下調業績亮眼

經過11月1日的大漲后，貴州茅臺股價重新站上1400元關口，并帶領白酒行業指數漲超4%。此前的10月，白酒板塊受多重因素影響，整體表現萎靡。與之形成鮮明反差的是，白酒頭部企業相繼交出亮麗的三季報成績單。

據上海證券報記者統計，在21家白酒上市公司中，三季報業績實現增長的占八成，凈利潤實現兩位數增長的達13家。單就第三季度來看，頭部酒企的業績表現依然穩健，山西汾酒、舍得酒業的凈利潤更是實現了超50%的高增長。

作為白酒板塊乃至整個消費板塊的超級公司，貴州茅臺的三季報尤為亮眼。報告期內，貴州茅臺實現營收871.60億元，同比增長16.77%；實現凈利潤444億元，同比增長19.14%。歷史數據顯示，這是近三年來貴州茅臺交出的最佳三季報答卷。

值得一提的是，貴州茅臺前三季度444億元的凈利潤剛好等于五糧液、洋河股份、瀘州老窖、山西汾酒4家公司前三季度凈利潤之和。此外，貴州茅臺第三季度新增了21.68億元合同負債，較今年上半年增加約22%，較上年同期增加約29%。合同負債一定程度上代表了企業未來取得營收的能力，也是衡量經銷商打款積極性的指標。

多家機構分析認為，貴州茅臺總營收增長15%的全年目標完成無虞，長線發展后勁十足。一方面，宏觀經濟和消費信心有望穩步復蘇，貴州茅臺第四季度業績環比加速增長可期；另一方面，貴州茅臺積極推動營銷體系改革，不斷豐富產品矩陣，疊加中長期產能擴張預期明確，長線發展后勁十足。

行業喊話龍頭表態

面對業績穩健增長和股價大幅下跌的“價值背離”，中國酒業協會10月31日聯合貴州茅臺、五糧液、洋河股份、瀘州老窖、山西汾酒、古井貢酒等6大白酒頭部企業發表署名文章《中國白酒產業是充分市場化的長周期產業》。

文章稱，白酒產業屬于充分市場化的產業，也是長周期屬性的“時間產業”。呼吁廣大投資者及消費者，可以站在更長時間軸上，以歷史的眼光和產業發展長周期思維，理性看待資本市場變化，客觀分析產業發展態勢，合理調整基本投資策略，共同塑造良好產業生態。

事實上，這已經是中國酒業協會第二次喊話“力挺”白酒業。10月29日，中國酒業協會發布《從資本市場看中國白酒“價值論”》的文章，駁斥了種種看空白酒的言論，如白酒進入下行周期等。文章認為，如今名優白酒企業管理更為體系化，對終端動態掌握更具及時性，經歷過去多輪調整的復盤，更懂得如何應對階段性需求問題，未來白酒企業經營不存在所謂周期波動的可能性。

除了中國酒業協會，貴州茅臺近期也表達了對未來發展的信心。10月28日，茅臺集團召開“十四五”發展規劃中期評估專題會議。會議認為，盡管當前白酒板塊資本市場波動較大，但白酒行業發展穩中向好的根本趨勢沒有改變，茅臺產銷勢頭良好，有信心、有能力確保股份公司未來實現持續穩健增長，全面完成“十四五”目標任務。與此同時，貴州茅臺通過投資者互動平臺表示，有信心、有能力順利完成2022年全年業績目標。

標簽： 貴州茅臺 資本市場 山西汾酒