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明年貨幣政策怎么走？降準還有空間嗎？首席經(jīng)濟學家解讀未來經(jīng)濟趨勢-天天新要聞

2022-11-27 07:50:45 來源：第一財經(jīng) 編輯：news2020

11月26日，為期兩天的中國首席經(jīng)濟學家論壇年會《中國式現(xiàn)代化：未來經(jīng)濟趨勢》開啟。連平、盛松成、李迅雷等首席經(jīng)濟學家、業(yè)內(nèi)資深人士共議未來經(jīng)濟趨勢。

【資料圖】

談降準

連平：未來總量工具下調(diào)空間更大

中國首席經(jīng)濟學家論壇理事長連平指出，準備金率下調(diào)0.25個百分點是一個非常重要的信號——準備金率未來的調(diào)整模式會改變過去一次調(diào)整0.5個百分點或更多的模式。未來五年、十年或者更長的時間，準備金率很少有機會往上調(diào)，可能未來更多的時間是持續(xù)下調(diào)。

連平認為，2023年可能向?qū)捤煞较蛘{(diào)整，可以降準，但是幅度會控制。未來貨幣政策在總量工具、價格工具來看都是有下調(diào)的空間，總量工具下調(diào)空間更大一些，但是也不會持續(xù)大幅度進行調(diào)整。

盛松成：降準后金融機構(gòu)資金流動性增加

中國首席經(jīng)濟學家論壇研究院院長盛松成指出，央行宣布準備金率下調(diào)0.25個百分點，本次下調(diào)后，金融機構(gòu)加權(quán)平均存款準備金率大概是7.8%，資金流動性增加。

為什么現(xiàn)在首先降準，而不是下調(diào)LPR？盛松成認為，首先涉及到流動性，同時非常重要的一點是財政政策與貨幣政策的配合。財政政策發(fā)債、地方政府專項債等主要是金融機構(gòu)購買。金融機構(gòu)要有資金才能買，所以要降準。

談貨幣政策

連平：明年中國貨幣政策操作空間更大

連平指出，貨幣政策還有非常重要的結(jié)構(gòu)性政策，在最近三年來通過再貸款、再貼現(xiàn)這些結(jié)構(gòu)性工具支持重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)，起到了很好的效果。這種所謂的結(jié)構(gòu)性政策，既有結(jié)構(gòu)性的效應，也有總量效應，本質(zhì)上來講還是在增加流動性。2023年總的來看貨幣政策配合積極的財政政策，向松調(diào)整的基調(diào)依然不會改變，它的操作空間比2022年來的更大一些。

盛松成：貨幣政策應靈活適度

盛松成指出，我國的物價相對來說是比較平穩(wěn)的。物價今年的目標是3%，現(xiàn)在是2%，全年不可能超過3%，這也為貨幣政策的未來留下了空間。近期我國經(jīng)濟波動比較大，但是隨著各項政策持續(xù)落實，有望回穩(wěn)向上，貨幣政策應靈活適度，支持經(jīng)濟恢復發(fā)展，保持物價基本平穩(wěn)，保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩(wěn)定。

談房地產(chǎn)

盛松成：LPR下降還是有空間的

盛松成指出，現(xiàn)在金融機構(gòu)都已經(jīng)開始介入房地產(chǎn)調(diào)控了。以前我們希望把金融和房地產(chǎn)風險隔離開，但現(xiàn)在看來，沒有金融的介入，房地產(chǎn)風險很難化解。

盛松成強調(diào)，我國房地產(chǎn)一定會、必須會實現(xiàn)軟著陸，但要有時間，各方面共同努力。所以才會首先是降準，當然，不等于LPR下降沒有空間了，還是有空間的。

連平：明年房地產(chǎn)市場依然會對整個市場運行帶來一定的下行壓力

連平指出，展望2023年，房地產(chǎn)市場盡管有很多相關(guān)的政策支持，尤其是金融方面的政策，但是市場企穩(wěn)步伐明顯放緩。企穩(wěn)逐步回升的過程可能會是比較長的階段，可能會加長一到兩個季度。在2023年，房地產(chǎn)市場依然還會對整個市場運行帶來一定的下行壓力。

徐高：地產(chǎn)的新模式可以決定未來多年的經(jīng)濟發(fā)展前景

中銀國際首席經(jīng)濟學家徐高表示，地產(chǎn)的新模式到底是什么樣的，這還需要再觀察。地產(chǎn)其實也聯(lián)系到我國的基建，這種新模式可以決定的不僅僅是明年的經(jīng)濟發(fā)展前景，甚至是未來多年的經(jīng)濟發(fā)展前景。

李迅雷：居民家庭理財也不能過多地配置在房地產(chǎn)上

中泰證券首席經(jīng)濟學家李迅雷表示，我國經(jīng)濟正處于轉(zhuǎn)型當中，這種轉(zhuǎn)型是市場發(fā)展到一定階段出現(xiàn)的必然結(jié)果。隨著房地產(chǎn)的上行長周期結(jié)束，居民家庭理財也不能過多地配置在房地產(chǎn)上。

談美聯(lián)儲加息

盛松成：美聯(lián)儲加息抑制通脹效果有限

盛松成指出，美聯(lián)儲加息抑制通脹效果有限。美聯(lián)儲持續(xù)大幅加息對通脹當然有效，但效果是不及預期的，而且加息的副作用已經(jīng)逐漸顯現(xiàn)。今年10月份美國CPI同比增速高達7.7%，有人認為其相較于9.1%的高點已經(jīng)大幅下降，但很多人沒有看到一個現(xiàn)象——環(huán)比還是加速上升的。10月份美國CPI環(huán)比增速0.4%，較9月份提高0.2個百分點，說明這么猛烈的加息，加了半年，環(huán)比每個月的物價竟然沒有下降，繼續(xù)上升，這說明效果不及預期。

連平：美聯(lián)儲加息正在朝著尾聲推進

連平認為，美聯(lián)儲加息正在朝著尾聲推進，判斷在2023年的一季度應是本輪貨幣政策整個收緊過程的尾聲。美聯(lián)儲可能于今年、明年分別再加息一次，而且加息的幅度也會減弱，比如0.5個百分點，50個基點，或者25個基點。

連平進一步指出，美聯(lián)儲貨幣政策明年由緊到松，對我國貨幣政策帶來的壓力將逐步減輕。