投資到底有多么重要，是許多人沒有想明白的一件事。在今天的商業(yè)社會，除了身心健康等不可以物質(zhì)衡量的事情以外，投資對我們個人的生活，也許是從金錢角度來說最重要的一件事，其重要性甚至遠遠超過了上班拿工資。

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但是，就我自己的觀察，絕大多數(shù)人在工作上投入的精力和熱情，可能百倍于他們的個人投資。人們白天在公司努力工作，晚上回家絞盡腦汁思考單位的業(yè)務(wù)和人事，卻對自己的投資賬戶只投入很少的精力進行研究。

和上班族類似的，許多學(xué)生花大力氣學(xué)會自己本專業(yè)的內(nèi)容，卻對投資的知識涉獵極少。殊不知，從一生的金錢角度來看，投資的重要性遠遠超過一輩子的工資收入。

在計劃經(jīng)濟時代，許多人的理想，是要把自己的一輩子都奉獻給工作。但是，在今天的商業(yè)社會，當(dāng)絕大多數(shù)人都是和公司簽了條款明確的勞動合同、雙方都可以有條件解除合同時，當(dāng)商業(yè)與金錢主導(dǎo)了絕大部分社會活動時，投資已經(jīng)變成一件重要性遠超工作的事情。

不同于曾經(jīng)的把青春奉獻給工作，今天的我們也許可以驕傲地說：我們要把自己的一生，奉獻給投資。

首先，從時間跨度來看，現(xiàn)在大部分好一些的工作都需要至少本科學(xué)歷、甚至研究生學(xué)歷，因此人們只有從22歲、或者25歲開始，才能正式工作。但是，證券賬戶卻是18歲就可以開設(shè)，基金賬戶更沒有年齡限制。要知道，沃倫·巴菲特可是在12歲就買入了他人生的第一只股票。很顯然，相對于工作生涯，投資生涯贏在了起跑線上。

而從終點線來說，投資更是大大的贏家。根據(jù)現(xiàn)在通行的退休制度，人們往往在55歲到60歲之間退休，部分退休返聘人員可以工作到65歲到70歲，偶爾只有老醫(yī)生、老教授可以工作到80多歲。

但是，投資卻是一件沒有退休年齡的事：除非自己犯下壓錯杠桿、重倉買了破產(chǎn)公司的嚴重錯誤，否則沒人能讓你退休，活多久就可以干多久。

在2021年，中國人均預(yù)期壽命達到78歲，上海市更達到84歲。而在美國，巴菲特、查理·芒格、沃爾特·施洛斯都工作到了90多歲：這可比普通的退休年齡晚了大概30年。

由此可見，從持續(xù)時間的角度來說，投資的重要性遠勝于我們的工作。那么，從金錢回報的角度，投資的重要性又是如何呢？這里，讓我們來做一個涵蓋一生財務(wù)規(guī)劃的模型。通過這個模型的簡單計算，我們就可以發(fā)現(xiàn)，投資的重要性遠遠大于工作。

一個模型看清投資重要性

讓我們假設(shè)一個人，從22歲大學(xué)畢業(yè)開始工作，23歲當(dāng)年扣除所有花費以后，凈留存了10萬元工資，以后每年留存的工資以4%的速度增長(為了簡便起見，這里我們不考慮通貨膨脹的因素，所有數(shù)字都是當(dāng)前價格數(shù)字)。

在64歲時，這個人退休了。讓我們假設(shè)他以后每年能留存的退休工資，是退休前最后一年的1/3.通過簡單計算，可以知道這個人在退休前最后一年，當(dāng)年留存工資正好是50萬元，因此之后每年的退休工資是17萬元。在今天的社會中，這是一個比較典型的中上層白領(lǐng)的工資水平。

同時，在模型中，我們假設(shè)這個人活到85歲：近似于今天上海市的平均預(yù)期壽命。

現(xiàn)在，讓我們來假設(shè)4種情形：1、根本不投資；2、以債券為主的投資，每年回報率3%；3、普通但是成功的股票投資，每年10%；4、巴菲特級別的成功投資，每年20%。用Excel表格做一個模型，我們可以看到其中的差異。

在分析每種情況之前，我要引入一個概念：當(dāng)年財富凈增加和當(dāng)年留存工資的比值。簡單來說，如果這一年總財富增加了30萬元、當(dāng)年工資則是20萬元，那么這個比值就是1.5。

在這個測量口徑中，比值為2是很重要的一個分水嶺，因為2意味著當(dāng)年財富增加中，正好有50%來自投資、50%來自工資。也就是說，對于個人財務(wù)而言，這時候的投資回報和工資回報，其重要性是完全相等的。

下面，我們來看看4種情況分別如何演進。

第一種情況，也就是完全不投資時，退休時(64歲)的財富總額是1,048萬元，正好是一生工資的累積。在生命的最后一年，財富總額則是1,398萬元：這是一個很簡單的加法。

第二種情況，也就是每年以3%的速度增加自己的財富(這也是絕大多數(shù)長期債券能夠給予的回報)，這個人的當(dāng)年財富凈增加比當(dāng)年留存工資的值，會在63到64歲時達到2.0。

也就是說，以緩慢的、3%的速度增加財富，只有到了退休以前，來自投資的錢才會和來自工資的一樣多。在64歲退休時，賬戶的總額會達到1732萬元，并沒有比第一種情況的1048萬元多多少。

但是，在第三種情況，也就是10%的股票投資回報率下，事情開始變得不一樣。當(dāng)年財富凈增加和當(dāng)年留存工資的比值，在32歲時首次超過2、達到2.1:這時候投資回報就開始超過工資，盡管工資也在以4%的速度增加(一直在享受升職加薪)。

在10%的投資回報下，到了57歲，以上的比值第一次超過10，達到10.6.也就是說，這一年的總財富增加中，只有1來自于工資、9.6來自于投資。到了85歲去世時，10%投資回報下的財富總數(shù)達到62,205萬元，遠超過不投資時的1398萬元、或者投資債券時的3699萬元。

而如果我們真能把投資做到第四種情況，也就是年化回報率達到20%，情況就會變得更加不同。由于巴菲特一生的復(fù)合增速大概就是20%，因此這也可以稱作是一種“巴菲特式假設(shè)”。

在這種情況下，一個22歲畢業(yè)、23歲開始攢錢的年輕人，只要到了27歲，他的當(dāng)年財富凈增加比當(dāng)年留存工資的比值，就會達到2.0.也就是說，僅僅從27歲開始，這個人的投資所帶來的財富，就開始超過他的本職工作所能帶來的工資收入：盡管他也一直在職場取得升職加薪。

僅僅到了38歲，以上的比值就會第一次超過10、達到10.4.在54歲時，這個比值會超過100、達到105.3.而在退休時，這個人的財富總額會達到13.20億元，是第一種情況下1048萬元的100多倍。而在85歲去世時，財富總額更是會達到607.43億元，是第一種情況的4346倍。

現(xiàn)在，你會明白巴菲特為什么這么有錢了吧？也許，你也還會明白，為什么巴菲特會在26歲的時候離開讓人艷羨的華爾街，回到自己的老家做投資：因為以他的回報率，真的從那時候起，他就不怎么看得上打工能賺到的工資了。

為什么總覺得

工作比投資重要

那么，為什么投資如此重要，但是我們絕大多數(shù)人，在投資上的精力投入?yún)s如此不足，甚至不如日常學(xué)習(xí)和工作的1%呢？想想看這個禮拜你上了多少節(jié)學(xué)校的課程、寫了多少公司的材料，又看了幾份上市公司和共同基金的年報，你就會明白我的意思。

其中的原因很簡單：在日常的工作中，我們會不斷遇到金錢以外的刺激，來提醒我們“工作很重要”。而在投資中，卻除了不會說話的錢，什么都沒有。

在投資的生活中，我們能遇到的只有冰冷的數(shù)字和枯燥的報表。這里沒有鮮花、沒有掌聲，沒有加薪時同事的艷羨，沒有年會上獲獎時領(lǐng)導(dǎo)的鼓勵，沒有升職時來自親人的夸獎，沒有職業(yè)進步時來自社會的抬舉。

這里有的，只是賬戶上的金錢。而在今天，這些金錢連金色的光芒都不會閃耀，它們只是一串枯燥的電子符號，僅此而已。

對于絕大多數(shù)人來說，工作帶來的感官刺激遠勝于投資。人們被眼前的榮光所吸引，被日常瑣事所羈絆，卻忘記了幾乎所有的工作都會在60多歲的時候離我們而去，投資卻可以伴隨我們一生，帶來的金錢也遠遠多過工作。

于是，在那五光十色、充滿了喜怒哀樂的日子里，人們忘記去衡量真正的財務(wù)回報，把幾乎所有的精力都給了工作。而那真正會帶來更多回報的投資事業(yè)，卻被我們冷落在一邊：這也許是今天商業(yè)社會中最大的奇觀。

(作者系九圜青泉科技首席投資官)

標(biāo)簽： 也就是說 的重要性 最后一年