美凱龍近期公告，公司控股股東及其一致行動人擬通過二級市場減持不超過公司總股本3.41%的股份，擬減持原因是償還債務。

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數據顯示，2020年以來，美凱龍已通過定增、發債、出售旗下資產等多種方式補充現金流。截至2022年9月末，美凱龍短期借款和一年內到期的非流動負債仍超過公司賬上貨幣資金，公司短期償債壓力較大。

控股股東擬減持1.3億股償還債務

美凱龍于2022年12月25日晚間披露，公司控股股東紅星控股擬在未來半年內通過集中競價、大宗交易方式減持不超過13064.2萬股公司股份，減持比例不超過公司總股本的3%；其一致行動人西藏奕盈擬減持不超過1800萬股公司股份，減持比例不超過公司總股本的0.41%。美凱龍控股股東及其一致行動人本次擬減持原因是償還債務。

圖1:美凱龍減持計劃公告

這并非紅星控股首次減持美凱龍。2021年12月，紅星控股就通過大宗交易減持美凱龍1.58%的股權，減持金額達5.92億元。

值得關注的是，紅星控股早就拉響了“債務警報”。2022年11月，紅星美凱龍發布公告稱，對旗下債券“20紅星05”展期。此外，紅星控股還多次通過股權質押融資。最新數據顯示，紅星控股的股權質押率已超過70%。

營收凈利潤雙降曾因財務資助收監管工作函

業績方面，美凱龍的營收下滑壓力也不小。

受疫情環境下的相關服務進度延緩影響，2022年前三季度，該公司營收同比下滑7.67%至104.84億元，歸母凈利潤同比下滑36.17%至13.18億元。

單季度來看，2022年第三季度，美凱龍營收、凈利潤同比分別下滑8.42%、47.25%，延續了二季度營收、利潤雙降的態勢。

圖2:美凱龍2022Q1-Q3單季度財務數據

值得關注的是，在此情況下，美凱龍還向外提供了財務資助。

2022年11月，美凱龍曾因對外財務資助計劃收到監管工作函。美凱龍在回復公告中稱，截至2022年9月30日，公司及其控股子公司對合并報表外單位提供財務資助總余額約為27.7億元，其中涉及當前已逾期的金額超過9.69億元。此外，三季度末公司逾期財務資助已累計計提壞賬準備6354.71萬元，未到期財務資助已累計計提壞賬準備9119.50萬元。

頻繁出售旗下資產短期償債壓力較大

此外，美凱龍或存較大的債務壓力。

為維持公司現金流，早在2020年，剛上市兩年的美凱龍就拋出40億定增預案，其中11.7億元用于償還公司債券等有息債務。此次增發最終募集37.01億元。此外，公司還發行中期票據、公司債以及短融，募資用途均為償還公司將到期的有息負債。

另一方面，美凱龍還頻繁出售旗下資產。

2021年，美凱龍先后將旗下7家物流子公司和紅星地產70%股權出售給遠洋資本，售價分別為23.12億元和40億元。此外，公司還向旭輝永升服務轉讓旗下美凱龍物業80%的股權，轉讓價款為6.96億元。

最新三季報顯示，截至2022年9月末，美凱龍短期借款和一年內到期的非流動負債合計約為96.16億元，而公司貨幣資金為57.4億元，若加上10.02億元的交易性金融資產，公司仍存在短期償債壓力。

圖3:美凱龍近三年來股價走勢圖

二級市場方面，美凱龍股價自2021年7月以來后便一路震蕩下滑。盡管多次通過二級市場回購股份、高管增持提振市場信心，公司2022年股價下跌仍超四成。

標簽： 二級市場 一致行動 控股股東