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金吾財(cái)訊 | 珍酒李渡(06979)股價(jià)向好，截至發(fā)稿，報(bào)9.28港元，漲3.92%，成交額2.06億港元。浙商證券表示，珍酒李渡作為業(yè)績(jī)利空出盡且有現(xiàn)象級(jí)爆品的困境反轉(zhuǎn)公司，中長(zhǎng)期業(yè)績(jī)有望超預(yù)期。該機(jī)構(gòu)認(rèn)為珍酒李渡作為底部向上的醬香型白酒龍頭，短期新大單品“大珍”憑借模式創(chuàng)新+營(yíng)銷創(chuàng)新成為“現(xiàn)象級(jí)爆款”單品，或有望對(duì)業(yè)績(jī)帶來(lái)較大增量貢獻(xiàn)；中長(zhǎng)期看，25H1公司預(yù)計(jì)經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)下滑39%-40%，或?yàn)榇溯喺{(diào)整期低點(diǎn)，伴隨“禁酒令”影響趨弱，大珍引領(lǐng)逆周期破局，業(yè)績(jī)?cè)鏊儆型h(huán)比改善，26年或有望低基數(shù)下恢復(fù)增長(zhǎng)，看好公司新品催化+底部改善下的投資機(jī)會(huì)。我們預(yù)計(jì)25-27年公司收入增速分別為-28.94%、29.51%、19.69%；歸母凈利潤(rùn)增速分別為-21.35%、43.03%、22.62%，EPS分別為0.31、0.44、0.54元；對(duì)應(yīng)25/26年估值分別為26X/18X。考慮到大珍明后年有望迎放量，中長(zhǎng)期業(yè)績(jī)成長(zhǎng)性高，當(dāng)前估值具有性價(jià)比，上調(diào)至買入評(píng)級(jí)，給予推薦。

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