繼11月28日“第三支箭”落地以來，已有17家房企宣布籌劃發行股份并購資產、或定增募資支持公司的房地產業務。

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58安居客房產研究院分院院長張波指出，近期房企股權融資的動作明顯加快，不但萬科等頭部企業，出險房企也在加快進度。但融資依然是市場化行為，已違約企業并非都會得到資方認可，哪些會“上岸”仍待觀察。

上市房企頻拋定增方案

11月29日，房企股權融資“第三支箭”落地后第二天，北新路橋、福星股份、世茂股份就相繼發布了關于擬籌劃非公開發行股票的提示性公告，之后建發國際集團、大名城、新湖中寶也加入其中。

12月1日，一天內又有3家房企拋出定增計劃。其中，萬科發布公告稱，第一大股東深圳市地鐵集團有限公司提請公司股東大會批準，授權董事會根據市場情況和公司需要，在A股及/或H股發行不超過各自20%的新增股份；華夏幸福及天地源也公告稱，公司擬向不超過35名特定投資者非公開發行股票。

12月5日，華發股份公布了定增募資計劃，擬向包括控股股東珠海華發集團有限公司在內的不超過35名特定對象非公開發行不超過6.35億股（含6.35億股）A股股票，募集資金總額（含發行費用）不超過60億元，擬用募集資金投入金額為60億元。同日晚間，上海外高橋、冠城大通、金科股份分別公告，擬向不超過35名特定投資者發行股票。

12月6日，嘉凱城集團宣布，擬向深圳市建軻投資有限公司共1名特定投資者定增5.39億股股份，本次非公開發行股票的發行價格確定為1.90元/股，該發行數量上限不超過截至本預案公告日公司總股本的30%，預計募集資金總額不超過10.24億元。

《華夏時報》記者不完全統計，截至12月6日，已有14家房企拋出定增計劃。從募資用途來看，募集資金多擬用于與“保交樓、保民生”相關的房地產項目，以及符合上市公司再融資政策要求的補充流動資金、償還債務等。不過，除建發國際、嘉凱城外，多數房企未就擬發行的新股類別、定價方式、發行方式、發行數量等相關方面作出說明，并強調“定增方案處于初期籌劃階段，仍存不確定性”等。

而在頻頻拋出定增方案之外，“第三支箭”落地后，陸家嘴、格力地產、招商蛇口3家房企也開始籌劃重組事宜。例如，作為再融資政策放開后首個宣布重組的房企。12月1日，陸家嘴稱，控股股東陸家嘴集團正在籌劃涉及公司的重大資產重組事宜。公司擬通過發行股份及支付現金方式，購買陸家嘴集團及其控股子公司持有的位于上海浦東陸家嘴金融貿易區及前灘國際商務區的部分優質股權資產，并募集配套資金。

房企股票價值或被攤薄

作為無需“還本付息”的融資方式，股權融資對于房企而言無疑是一個較佳的選擇。信達證券在研報中指出，“第三支箭”恢復涉房上市公司并購重組及配套融資，此時再進行出險房企的項目股權出讓就更加順暢，因此行業整體市場化優勝劣汰、化解風險的速度、進程也有望加快。

中指研究院認為，非公開方式定向增發是上市企業再融資的重要渠道之一，而A股上市房企的定向增發一直受到嚴格審核，難以發揮融資作用。此次松綁為上市房企再打通一條融資渠道。

58安居客房產研究院分院院長張波指出，近期房企股權融資的動作明顯加快，不但萬科等頭部企業，出險房企也在加快進度。“出險房企可通過重組、股權調整等方式，加快企業融資進度，優化資產負債表結構，優質房企則可加速并購進度，總體利于行業風險出清。”張波也向《華夏時報》記者直言，融資依然是市場化行為，已違約企業并非都會得到資方認可，哪些會“上岸”仍待觀察。

作為股權融資最常見的融資模式，浙商證券認為，定增是否能夠順利發行，要依據企業性質、財務安全和具體定增用途而定。根據證監會于2020年2月14日修訂的《上市公司證券發行管理辦法》第三十八條規定，上市公司非公開發行股票，其發行價格不低于定價基準日前二十個交易日公司股票均價的80%。

但由于行業近年處于下行周期，房企股價偏低，甚至遠低于每股凈資產值，因此定增舉措可能會“攤薄”原股東利益。例如，在公告中，對于非公開發行A股股票攤薄即期回報及采取填補措施，華發股份即表示，本次非公開發行完成后，若2023年公司凈利潤未能獲得相應幅度的增長，“預計短期內公司基本每股收益、凈資產收益率將可能出現一定程度的下降。因此，公司短期內即期回報會出現一定程度攤薄。”

“對上市房企而言，目前的股權融資也僅是來錢快、無成本、表信心，但更多起到的僅是與信貸、債券相同的融資功能。”知名財稅審專家、江蘇四維咨詢集團董事長劉志耕謹慎地向《華夏時報》記者指出，目前不少A股上市房企提出定增方案，這種定增可能更多僅是向上市企業內部少數特定投資者發行，如上市公司大股東自己，“實際上就是大股東變相的自我增資，是一種自我救贖，這種方法也僅能起到給企業自身輸血的作用”。

不過，海通國際在研報中指出，配股融資能夠幫助企業在獲得資金的同時不增加債務和利息，可以讓公司存續比每股資產凈值大幅攤薄更重要。一名房企內部人士也有類似的看法，其向《華夏時報》記者表示：“趁著股價和市值都很低的情況下進入，對于投資者來說其實是好事，可以較低的價格獲得更大的權益份額。”

在長江證券地產組首席分析師劉義看來，目前房地產行業的融資政策已達歷史上比較寬松的狀態，后續重點在于需求端穩信心和進一步因城施策。其預計在房貸利率、首付比例、認定環節，以及限購措施等方面仍有優化空間，疊加疫情管控逐步優化，居民對大環境的預期將逐步趨穩，房地產需求端有望平穩修復，交付問題也有望逐漸解決。

責任編輯：張蓓 主編：張豫寧

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