本文來源：時代周報 作者：忻奇琪

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曾經(jīng)的“千億黑馬”房企新力控股（02103.HK，下簡稱“新力”），在漫長的18個月停牌后，被港交所宣布取消上市地位，成為第一家被摘牌退市的內(nèi)房股。

自2019年11月15日在港交所成功敲鐘后，新力上市僅22個月就開始了停牌之路。

2021年9月，因兩筆境內(nèi)債出現(xiàn)逾期，新力股價暴跌87%，并公告宣布停牌。此后，公司披露累計逾期債務(wù)超63億元，但卻并未制定債務(wù)化解方案。

4月6日，港交所發(fā)布公告稱，新力控股股份自2021年9月20日起暫停買賣。根據(jù)《上市規(guī)則》第6.01A(1)條，若該公司未能于2023年3月19日前復(fù)牌，港交所可將該公司除牌。

而事實上，新力也未能在3月19日前履行復(fù)牌指引。這意味著，自4月13日上午9時起，新力控股的上市地位將被正式取消。截至2021年9月20日停牌時，新力控股股價報0.5港元，總市值17.85億港元。

新力控股董事長張園林，圖片來源：企業(yè)官網(wǎng)

銷售額曾破千億

4月6日，廣東住房政策研究中心首席研究員李宇嘉在接受時代周報記者采訪時表示，如果房企無法復(fù)牌退市了，對房企來說意味著通過資本市場融資的渠道堵塞了，也意味著其信用能力繼續(xù)惡化，引入新資金實現(xiàn)債務(wù)重組并實現(xiàn)復(fù)生的希望更加渺茫了。

“當(dāng)新力退市成為定局后，接下來也大概率會宣告破產(chǎn)或者被收購。即便發(fā)布年報而留在港交所，也會因為連續(xù)的經(jīng)營業(yè)績滑坡而被責(zé)令退市。”李宇嘉進(jìn)一步表示。

新力控股集團創(chuàng)辦于2010年，于2019年11月登陸港交所。2020年，新力控股取得銷售額1137億元，躋身千億房企俱樂部，也曾被業(yè)內(nèi)譽為最年輕內(nèi)房股，是江西最大民營房企之一。

規(guī)模破千億的同時，新力“狂飆”后遺癥也逐漸開始顯露。

2021年9月30日晚間，新力控股公告稱，由于集團面臨流動資金問題，公司若干附屬公司未能于相關(guān)到期日或之前就兩項境內(nèi)融資安排于2021年9月18日支付應(yīng)付利息合共人民幣3874萬元。

當(dāng)時，新力方面曾表示，正與有關(guān)貸款人積極進(jìn)行協(xié)商，以期就還款安排達(dá)成一致，而有關(guān)貸款人迄今為止并未要求加速清償或采取任何其他強制行動。

2021年10月18日，新力控股約2.4億美元的優(yōu)先票據(jù)到期。在出現(xiàn)流動性危機之后，新力陸續(xù)將大灣區(qū)、長三角的土地或者在建在售項目股權(quán)出讓，但對大筆到期債務(wù)來說顯然是“杯水車薪”。

2021年12月，新力方面稱因為核數(shù)師的薪酬談不攏所以導(dǎo)致核數(shù)師辭任，而新聘請的核數(shù)師不到3個月也辭任了。2022年3月，新力又稱因為財務(wù)報告單位的主要雇員離職，最終在披露2021年半年報后，新力就再無披露定期財報。

截至2021年上半年，新力實現(xiàn)收入112.18億元，同比增28.9%；期內(nèi)毛利24.38億元，同比下降7.28%；毛利率21.7%，下降8.5個百分點；歸屬股東凈利潤7.63億元，同比減少7.06%。

多家房企停牌至今

除了新力之外，還有不少內(nèi)房股也同樣面臨著退市的風(fēng)險。據(jù)時代周報記者不完全統(tǒng)計，目前世茂集團、花樣年控股、彩生活、陽光100中國、當(dāng)代置業(yè)、奧園等房企，均因未按期披露2021年年報而停牌至今。

此外，佳源國際控股、佳源服務(wù)、旭輝控股、旭輝永升服務(wù)、祥生控股、大發(fā)地產(chǎn)、上坤地產(chǎn)、力高集團、力高健康生活等房企因未按期披露2022年年報被停牌。

同樣面臨終止上市的還有四川房企——藍(lán)光發(fā)展（600466.SH）。

4月7日，四川藍(lán)光發(fā)展股份有限公司發(fā)布關(guān)于公司股票可能被終止上市的第一次風(fēng)險提示公告。公告顯示，藍(lán)光發(fā)展股票2023年4月6日收盤價為0.95元/股，首次低于人民幣1元。

而根據(jù)《上海證券交易所股票上市規(guī)則》（以下簡稱“股票上市規(guī)則”）第9.2.1條第一款的規(guī)定：在上海證券交易所（以下簡稱“上交所”）僅發(fā)行A股股票的上市公司，如果公司股票連續(xù)20個交易日的每日股票收盤價均低于人民幣1元，公司股票可能被上交所終止上市交易。若公司股票觸及上述交易類強制退市情形，上交所將在15個交易日內(nèi)對公司股票做出終止上市決定，根據(jù)《股票上市規(guī)則》第9.6.1條第二款的規(guī)定，交易類強制退市公司股票不能進(jìn)入退市整理期交易。

此外，經(jīng)藍(lán)光發(fā)展財務(wù)部門初步測算，公司預(yù)計2022年度期末歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)為-208.21億元左右。

李宇嘉向記者進(jìn)一步表示，目前不少房企為了復(fù)牌，積極推進(jìn)債務(wù)重組或引入紓困資金，例如：融創(chuàng)、世茂積極出售資產(chǎn)回流資金的同時，致力于化債事項。

在李宇嘉看來，退市是倒逼機制，倒逼董事會和管理層加快推進(jìn)債務(wù)問題解決。從這個角度來看，退市是有好處的，有利于企業(yè)加快債務(wù)重組，從而讓債務(wù)風(fēng)險盡快處理，軟著陸。有進(jìn)有退，通過市場的力量來優(yōu)勝劣汰，才是房地產(chǎn)和資本市場邁向高質(zhì)量發(fā)展的必然之路。

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