球冠電纜(834682.BJ)于近日發(fā)布了關于接待機構投資者調(diào)研情況的公告。

公告顯示，寧波球冠電纜股份有限公司(以下簡稱“公司”)于2022年4月8日接待了9家機構的調(diào)研，分別是：中泰證券股份有限公司、山西證券股份有限公司、東方證券股份有限公司、西部證券股份有限公司、中國國際金融股份有限公司、平安養(yǎng)老保險股份有限公司、深圳高申資產(chǎn)管理有限公司、上海迎水投資管理有限公司、深圳紐富斯投資管理有限公司。

調(diào)研的主要。及公司回復概要如下：

問題1、銅價處于高位，對公司毛利率有何影響?

近期公司公告了套保策略，有何預期?回答：銅占公司主營業(yè)務成本的80%以上，銅價波動(上漲)是公司面臨的主要經(jīng)營風險之一。公司采用材料成本加成的定價模式，具有較高的成本傳導能力。銅價位的高低，并不是主要經(jīng)營風險。銅價劇烈、非理性的波動才是主要風險所在。

具體而言，銅價短期大幅、快速波動(上漲)時，對部分未能及時鎖定成本的訂單毛利將產(chǎn)生負面影響。公司近期公告了《關于開展2022年原材料套期保值業(yè)務的公告》和《套期保值業(yè)務管理制度》。

為了規(guī)避銅的價格波動對公司生產(chǎn)經(jīng)營造成的潛在風險，充分利用期貨的套期保值功能，減少因原材料價格波動造成的產(chǎn)品成本波動，公司決定開展銅的套期保值業(yè)務。

由于2022年是套保業(yè)務開展的第一年，公司將按照“循序漸進、風控第一”的原則嚴格按照制度和規(guī)則開展套保業(yè)務。預期套保逐步實施將會減少銅材波動對公司利潤的負面影響。

問題2、公司高壓、超高壓電纜業(yè)務目前情況，其營收占比及毛利率如何?

500kV電力電纜的應用場景和公司該業(yè)務的情況如何?回答：根據(jù)電壓等級劃分，額定電壓在66kV以上的電力電纜為高壓電纜，220kV以上為超高壓電力電纜。

近年來隨著公司產(chǎn)品結構的不斷優(yōu)化，高壓電纜的銷售額逐年提升，2019-2021年，公司高壓電纜銷售額分別為：2.16億元、3.2億元、4.45億元，占營業(yè)收入的比例分別為9.91%、15.38%、16.55%。

從近年的中標情況看，高壓電纜的綜合毛利率約13%—20%。超高壓(220kV)更高一些。電力電纜的發(fā)展趨勢是向超高電壓、大容量、遠距離、更環(huán)保的方向發(fā)展。從目前市場應用來看，高壓電纜需求仍以110kV電纜為主流，超高壓電纜應用總量仍相對較少且以220kV為主。

500kV級超高壓電纜目前在抽水蓄能電站、水電站及幾個城市電網(wǎng)示范性工程中應用。公司220kV電纜的技術在國內(nèi)屬于先進水平，產(chǎn)品具有工藝精良、安全穩(wěn)定的優(yōu)良品質(zhì)。

近年來公司220kV超高壓電纜在國家電網(wǎng)及重大項目工程中得到大量應用;220kV超高壓電纜約占公司高壓電纜銷售總量的10%-15%。公司是國內(nèi)少數(shù)具備500kV超高壓、大截面電力電纜生產(chǎn)能力的企業(yè)之一，也是超高壓電纜國家和行業(yè)標準的制定單位之一。

相關標準有GB/T31489.1-2015《額定電壓500kV及以下直流輸電用擠包絕緣電力電纜系統(tǒng)第1部分：試驗方法和要求》;TICW7.2-2012《額定電壓500kV及以下直流輸電用擠包絕緣電力電纜系統(tǒng)技術規(guī)范第2部分：直流陸地電纜》等。基于500kV電纜的應用需求量和公司實際，近年公司沒有參與500kV電纜招標。

問題3、公司在浙江和全國其他地區(qū)的收入分布情況?公司目前的市場開拓策略如何?

回答：2021年度公司的營業(yè)收入地區(qū)占比情況是：華東地區(qū)77.7%，其他地區(qū)22.3%。，從地區(qū)分布上看，華東地區(qū)為公司主要區(qū)域市場。浙江區(qū)域為其中傳統(tǒng)的主力市場，占60%以上。

經(jīng)過近幾年的市場拓展，公司在浙江省外市場的銷售占比逐步提升至2021年末達約36%，且毛利貢獻逐年上升。

公司銷售市場分布更趨廣泛、合理，區(qū)域結構更為優(yōu)化。市場策略方面:進一步鞏固國家電網(wǎng)市場的市場覆蓋面，逐步提升省外電網(wǎng)市場銷量;繼續(xù)投入資源擴大南方電網(wǎng)市場占有率。

充分發(fā)揮傳統(tǒng)區(qū)域資源優(yōu)勢，繼續(xù)推動浙江屬地市場總銷量的恢復性增長，積極開拓光伏等新能源項目及軌道交通等專業(yè)市場。產(chǎn)品方面，鞏固中低壓電纜，持續(xù)提升高壓電纜及特種電纜的銷量。進一步促進市場區(qū)域及產(chǎn)品結構的優(yōu)化。

問題4、公司近期公告了募投項目延期，請問目前募投項目所處的建設和投產(chǎn)情況如何?客戶儲備如何?

回答：截至2021年12月31日，公司三個募投項目投入總進度為83.47%。其中“城市軌道交通及裝備用環(huán)保型特種電纜建設項目”建設進度為70.7%。

公司部分募投項目延期主要原因是受海外疫情爆發(fā)及國內(nèi)多點散發(fā)的影響，公司進口設備、儀器的采購到位時間大大延遲，導致項目整體推進緩慢。

為保證募投項目的建設成果更好地滿足公司發(fā)展規(guī)劃要求，公司充分考慮募集資金實際使用情況、募投項目實施現(xiàn)狀，在募集資金投資用途及投資規(guī)模不發(fā)生變更的情況下，將部分募投項目做了延期。

環(huán)保型軌道交通及裝備用特種電纜生產(chǎn)線項目完成率70.71%，部分竣工的產(chǎn)能已經(jīng)正常產(chǎn)出。該項目計劃將于2022年底基本建成。

到目前為止，公司為全國十幾個軌道交通電纜項目提供了電纜，客戶資源較為充足。裝備用線纜方面，公司已為國內(nèi)大型塑機企業(yè)、數(shù)控機床企業(yè)提供線纜。

問題5、根據(jù)公司年報：公司21年鞏固國家電網(wǎng)，開拓南方電網(wǎng)有成效，請問公司目前在兩個公司的營收比例大概是多少?南方電網(wǎng)后續(xù)是否會放量?

回答：2021年度公司在國家電網(wǎng)(國家電網(wǎng)及下屬公司合并口徑)實現(xiàn)銷售收入16.9億元，占營業(yè)收入比例約63%;南方電網(wǎng)取得銷售收入3,830萬元，占營業(yè)收入比例約1.5%。

近期公司公告了南方電網(wǎng)的2021年配網(wǎng)材料第二批框架招標項目重大中標情況，金額2.15億，預計該批電纜將在今年開始陸續(xù)交付。公司在南方電網(wǎng)市場開拓已見成效。公司在2022年南方電網(wǎng)市場的目標是：繼續(xù)擴大市場占有率,努力實現(xiàn)合同簽約和產(chǎn)品銷售的快速增長。

問題6、公司新能源領域如光伏、風電方向、充電樁電纜業(yè)務情況如何?

回答：近年來公司為多項光伏工程項目，如大唐烏沙山電廠廠區(qū)光伏電站項目等;多項陸地風電項目，如國電寧波穿山風電場工程等供應了電力電纜。公司新開發(fā)的歐盟標準的光伏(裝備)線纜也實現(xiàn)了小批量供貨。

公司的充電樁電纜尚在試生產(chǎn)過程中，處于工藝驗證狀態(tài)。尚未形成供貨。上述產(chǎn)品均依托公司現(xiàn)有生產(chǎn)線進行生產(chǎn)，公司將根據(jù)相關產(chǎn)品市場拓展狀況進行相關產(chǎn)能規(guī)劃。

問題7、線纜行業(yè)競爭度較高，且區(qū)域性較強，請問公司的競爭優(yōu)勢主要體現(xiàn)在哪些方面?

回答：經(jīng)過多年發(fā)展，公司在國內(nèi)電力電纜行業(yè)中已形成了一定的競爭優(yōu)勢。具體如下：

(1)技術研發(fā)優(yōu)勢公司是國家級高新技術企業(yè)，目前擁有電線電纜相關專利51項。公司技術中心被認定為“省級企業(yè)技術中心”，公司擁有浙江省高壓特種電纜研究院。公司曾參與國家科技部863計劃和寧波市重大技術攻關專項，完成多項市級新產(chǎn)品和國家火炬計劃。

公司曾參與17項國家、行業(yè)或團體標準的制定。公司在國內(nèi)首次實現(xiàn)320KV聚合物基超高壓直流電纜的完全自主化生產(chǎn)。

公司軌道交通電纜是”浙江制造”標準制定者，公司新一代高阻燃B級電纜，超高壓光電復合電纜等高端電纜技術方面也處于行業(yè)前列。

(2)產(chǎn)品質(zhì)量及品牌優(yōu)勢公司擁有行業(yè)先進的裝備和技術水平。公司擁有完善的質(zhì)量管理體系。

公司“球冠”牌中壓、高壓電力電纜產(chǎn)品被認定為“浙江省名牌產(chǎn)品”。公司乙丙橡膠軌道交通電纜是“浙江精品”。公司產(chǎn)品被中國質(zhì)檢協(xié)會授予“全國質(zhì)量檢驗信得過產(chǎn)品”“全國電線電纜行業(yè)領先品牌”“全國產(chǎn)品和服務質(zhì)量誠信企業(yè)”。

(3)投標資質(zhì)及客戶優(yōu)勢由于電力電纜用戶對產(chǎn)品的安全性、可靠性、耐用性要求極高，除通用資質(zhì)證書，還需要行業(yè)內(nèi)權威機構的預鑒定試驗、型式試驗以及電力專用設備進網(wǎng)許可證、各類準入和合格供應商資質(zhì)，國家電網(wǎng)高壓電纜投標還需具有類似工程的供貨經(jīng)歷和產(chǎn)品穩(wěn)定可靠的運營業(yè)績證明。

使得線纜行業(yè)4,000多家規(guī)模以上企業(yè)，能夠在國家電網(wǎng)等電力企業(yè)具備投標資格并且有長期穩(wěn)定業(yè)務發(fā)生的線纜企業(yè)只有幾十家。公司取得了多項專業(yè)認證并是國家電網(wǎng)等優(yōu)質(zhì)供應商。公司是行業(yè)內(nèi)為數(shù)不多的具備國家電網(wǎng)、南方電纜220kV級別的超高壓電纜投標資格并具備連續(xù)、穩(wěn)定的供貨能力的企業(yè)之一。

公司在許多領域具有長期穩(wěn)定的運行業(yè)績，具備鐵路、軌道交通、大型機場、橋梁等投標資格。公司通過多年經(jīng)營，形成了以國家電網(wǎng)、南方電網(wǎng)、地鐵公司、變電企業(yè)等為代表一批的穩(wěn)定、高端客戶群。

本公司是國家電網(wǎng)、南方電網(wǎng)重要供應商，產(chǎn)品在川藏連網(wǎng)工程、港珠澳大橋、各地鐵工程、重大建設項目等國內(nèi)大型工程中均有應用。此外，公司在營銷優(yōu)勢、區(qū)位、管理團隊等方面具備一定的優(yōu)勢和特色。

問題8：公司在中低壓、高壓、特種線纜等發(fā)展戰(zhàn)略是什么?后續(xù)新產(chǎn)品的研發(fā)方向有哪些?

回答：公司的產(chǎn)品發(fā)展戰(zhàn)略是：鞏固提升中低壓線纜，做精做專特種電纜，形成高壓電纜的競爭力。在銷售結構中持續(xù)提升高壓電纜及特種電纜的比重。

普通中低壓產(chǎn)品仍有增長空間，其增長來源于兩個方面：一是行業(yè)(十四五期間)仍有需求增量，二是市場在加速向有品牌和技術質(zhì)量競爭力的企業(yè)集中。中低壓產(chǎn)品的研發(fā)方面主要在技術工藝優(yōu)化。

特纜和高壓方面，公司將依托自身的技術特色優(yōu)勢，重點投入高壓及特纜方向的新品研發(fā)。

適應于市場需求方面主要有：新一代高阻燃性能電纜系列，防火及耐高溫線纜系列，軌道交通特纜系列，鋁合金線纜，新能源線纜系列(歐盟標準光伏線纜、充電樁電纜)等;高壓(平鋁護套)電纜，320/500kV超高壓(特種)電纜等等。在前瞻性的研究方面：聚丙烯電纜等。

問題9：在公司現(xiàn)在主要市場偏向華東地區(qū)情況下，疫情是否對公司業(yè)務有影響呢?

回答：目前為止，公司生產(chǎn)生活基本正常。疫情對公司生產(chǎn)經(jīng)營沒有產(chǎn)生大的影響。

但是，未來如果疫情未能實現(xiàn)較快控制，或華東其他地區(qū)的管控措施日趨嚴格，不排除會對公司生產(chǎn)經(jīng)營活動產(chǎn)生重要影響。公司將按照相關規(guī)則，履行信息披露義務。

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