7月29日，在南方財經國際論壇21世紀卓越董事會“并購新趨勢專場”上，奧瑞金科技股份有限公司副董事長周原以公司收購波爾亞太相關資產為例，分享了他對產業整合并購的深度思考。

奧瑞金是中國金屬包裝龍頭企業，2018年~2019年，公司完成了對美國波爾亞太在中國整體業務的收購，具體標的為其在中國的四家運營公司，完成該項收購后，奧瑞金的金屬包裝產能從140億罐增加到215億罐，為公司增加的長期穩定收入超過30億元，有效提高了公司的產能與收入。

以這次產業合并的收購為例，周原從收購的背景和動因、決策依據、實施過程和影響四個層面對立足產業整合的并購予以分析。

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對收購的背景和動因層面，周原主張應當審時度勢，進退有度。

據其分析，波爾作為全球最大的金屬包裝企業，退出中國市場是因為兩片罐行業出現了非常大的變化——一方面，本土的飲料啤酒品牌快速成長；另一方面，原來的國際化品牌客戶逐漸本土化，供應鏈端也出現了國內的鋁材供應商。

在此背景下，奧瑞金以及本土的金屬包裝企業面對國際化的金屬包裝公司具備了充足的競爭力。

“無論作為制造業的金屬包裝，還是其他很多行業，都存在本土企業與外資企業競爭的局面。在這種局面中雙方一定都有各自的優勢，但是國內經濟的發展，產業鏈的日益完善，往往會給本土企業帶來更大的優勢。”周原說道。

在收購的決策依據層面，周原強調要互利共贏、戰略擴張。

在與波爾的接觸過程中，奧瑞金迅速把握了對方的訴求——在對客戶影響最小化的基礎上快速、干凈退出中國市場。同時，奧瑞金看到了二片罐市場的快速增長趨勢，并一直希望尋求擴張機會。

“并購波爾亞太的中國資產不僅是實現擴張的最好路徑，亦可向國際化戰略邁出重要的一步，”周原總結道，“一筆好的并購，一定是買賣雙方都獲益的。”

在收購的實施過程層面，周原提出應當多線高效，充分整合。

周原指出，本次收購需要多方協調合作完成，項目復雜程度高。在進入項目排他性和實質性談判階段，項目組協同中介機構境內外團隊多線進行討論與咨詢。在完成收購前，奧瑞金也積極進行盡調，對收購后的業務整合進行了充分準備。

收購完成后，奧瑞金按照整合預案，快速完成了各項整合前期工作，并取得了戰略跨越與管理提升等積極影響。

具體分析來看，周原認為此次收購對奧瑞金帶來了三方面的意義：其一，公司的規模擴大、布局優化，影響力大幅提升；其二，客戶結構明顯優化，同時進行區域聯動協調，有效地降低運輸費用；其三，管理整合提升效應明顯，生產罐型增加，市場競爭力大幅增強。

在周原看來，以產業整合為目標的并購，其可行性、估值、時機以及具體方案必須緊緊圍繞業務高效整合的目標，密切關注收購后生產布局、客戶繼承方式、技術許可、人員安置等切實影響連續運營的重要因素，最大可能降低收購過渡期風險，達成收購戰略目標。

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