站在歲末年初，越來越多的機構對后市充滿信心。在他們看來，隨著疫情防控措施的持續優化以及穩增長政策的不斷發力，上市公司業績將逐步修復，做多窗口已經打開。受益于經濟復蘇的消費、醫藥等板塊，以及具備全球競爭力的中國制造業均迎來布局良機

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受各種因素影響，今年以來市場波動加大，市場情緒一度低迷。不過，近期多項數據表明，一輪上漲行情已然啟動。

最新數據顯示，11月新增投資者環比增長20%以上，私募證券類基金備案數量環比大增57%，新成立公募基金規模更是環比翻倍增長。與此同時，多位私募人士透露，近期一些機構和超高凈值客戶開始申購或追加股票多頭策略基金，中長期資金正穩步入市。

“投資者情緒已逐漸恢復，年底乃至明年的市場行情值得期待。”站在歲末年初，越來越多的機構對后市充滿信心。在他們看來，隨著疫情防控措施的持續優化以及穩增長政策的不斷發力，上市公司業績將逐步修復，做多窗口已經打開。受益于經濟復蘇的消費、醫藥等板塊，以及具備全球競爭力的中國制造業均迎來布局良機。

低潮已過市場情緒顯著回暖

11月以來，消費、醫藥、物業、地產等板塊紛紛上漲，市場回暖跡象明顯。

近日，中國結算公布的數據顯示，11月A股新增投資者97.32萬人，較10月環比增長21.21%。

與此同時，公私募基金的發行市場也在升溫。Choice數據顯示，11月共有137只新基金成立，總發行份額達1234.07億份。而10月只有67只新基金成立，總發行份額為608.24億份。無論是數量還是規模，11月新發基金均出現翻倍式增長。

第三方平臺數據也顯示，11月私募證券類基金共備案2412只，備案數量重回今年以來較高水平，相比10月更是環比大增57.65%。

具體來看，11月新備案基金數量超過10只的私募管理人共有11家，分別是思勰投資、華軟新動力、博潤銀泰投資、鹿秀投資、恒德資本、金澹資產、樸石投資、博孚利、明灣資產、德遠投資、華銀基金。其中，思勰投資備案新產品數量超過20只。

“今年以來市場波動較大，因此股票多頭產品發行較難，持續營銷難度也較大。但近期這種情況有所改善，一些機構和超高凈值客戶申購或追加了公司旗下基金。”睿億投資研究總監熊林坦言，伴隨前期壓制市場的因素出現好轉，越來越多的客戶認為市場底部區域大概率已經探明，未來股票多頭策略可能更具機會，因此客戶信心回升，選擇追加申購。

排排網財富研究部副總監劉有華也坦言，11月以來市場震蕩反彈，客戶對購買私募產品的熱情明顯升溫，尤其是一些明星基金經理管理的產品以及額度較為稀缺的產品頗受追捧，投資者信心較10月大幅增強。

劉有華認為，公私募發行市場回暖主要有三個方面的原因：一是由于假期、市場調整等因素，10月發行基數較低；二是11月A股與港股市場的強勢反彈，令投資人信心有所恢復；三是機構看好布局時點，紛紛啟動發行新產品。

后市可期各路資金紛紛入局

值得一提的是，在市場情緒逐步修復的同時，機構資金也火速“播種”，靜待春暖花開。

據第三方平臺統計，截至12月2日，股票私募倉位指數為78.35%，較前一周提升了0.23個百分點，結束了此前連續3周的下跌趨勢。

分規模來看，中大型私募加倉明顯。截至12月2日，百億級規模股票私募倉位指數為75.67%，較前一周提高了1.41個百分點，其中滿倉(倉位>80%)的百億級規模股票私募占比升至51.45%。與此同時，截至12月2日，規模在50億元至100億元間的私募倉位指數為73.42%，較前一周提高了3.64個百分點。

近日，一些頭部私募向上海證券報記者透露，其倉位較為積極。

滬上某百億級私募創始人表示：“現階段公司繼續結合低估值策略、高景氣策略、定增策略，控制潛在回撤風險。與此，將保持滿倉操作，不錯過新一輪市場上漲行情。”

丹羿投資基金經理朱亮也認為，流動性保持合理充裕狀態，為A股市場提供了基礎流動性。與此同時，伴隨疫情防控措施的持續優化，穩增長政策的不斷發力，市場風險偏好將逐步提高，A股有望震蕩向上，因此年末操作會更加積極。“后續公司將結合市場主線、流動性、資金屬性等作出更有效率的投資。”

除了私募基金入市，素有機構風向標之稱的ETF，四季度以來也持續吸引資金涌入。

Choice數據顯示，截至12月14日，四季度以來股票型ETF整體獲凈申購，凈申購份額達334.6億份。與此同時，近期成立的多只增強策略ETF前10名基金份額持有人中出現機構的身影。

比如，截至12月5日，玄甲1 號全球價值、思勰投資安欣八號一期等私募基金出現在華泰柏瑞中證1000增強策略ETF的前10名持有人名單中。截至12月6日，南方上證科創板50成份增強策略ETF前10名持有人中也出現了北京鼎元創新資產、上海睿桓投資等機構的身影。

另外，Choice數據顯示，截至12月11日，北向資金連續5周凈流入，外資進場速度加快。

機構火速入局背后，是對明年市場的樂觀預期。

保銀投資分析稱，從政策層面看，國內防疫措施持續優化，上市公司盈利將穩步回升；從全球宏觀環境來看，全球貨幣政策收緊預期邊際拐點已經出現，明年資本市場的流動性大概率會優于今年，后續更多外資或流回A股。

改變打法成長與價值均衡布局

今年以來，價值與成長之爭一直是A股市場熱議的話題。

一季度價值板塊跌幅明顯低于市場整體水平，為不少機構貢獻了絕對收益，但5月市場企穩后成長板塊重整旗鼓，成為二季度反彈的核心動力。9月以來，成長板塊再次掉頭向下，地產、金融等板塊則站上舞臺中央。展望明年，在震蕩向上的市場中，價值與成長誰能貢獻亮眼的超額收益？

對此，多位業內人士稱，明年應兼顧價值與成長，聚焦基本面，挖掘投資機會。

北京某百億級私募基金經理坦言，在穩增長政策的持續發力下，此前因基本面不佳而持續調整的行業，有望迎來盈利和估值雙重提升的投資機會，如化工、建材、家居，以及制造、機械等細分行業。另外，伴隨經濟的外部復蘇，一些成長性行業景氣度有望回升，業績將逐步改善，從而涌現出結構性機會，如新能源行業。“此前公司對于成長性行業配置比例較高，近期組合層面增配了一些受益于疫情防控措施優化的消費類行業。”

朱亮也坦言：“未來兩三個月，線下體驗、旅游餐飲等受益于經濟復蘇的板塊將是表現最突出的板塊。不過，經過階段性反彈后，大消費板塊的投資需關注其利潤能否如期兌現。從中長期視角來看，正在崛起、具有全球競爭力的中國制造業，尤其是半導體、基礎軟硬件、科學儀器設備等細分領域值得關注。”

近日，知名百億級私募合遠基金旗下產品月報顯示，截至11月底，公司旗下部分產品前五大持倉行業分別為汽車、食品飲料、機械設備、有色金屬和國防軍工。

在合遠基金掌門人管華雨看來，明年整體經濟回升力度值得期待。從海外環境來看，歐美加息進入后半場，流動性壓力也接近尾聲。因此，目前組合在配置泛新能源、汽車智能化、高端裝備等新興產業龍頭公司的同時，還積極增持了第二成長曲線效果初現的消費品龍頭企業。

標簽： 今年以來 市場情緒 私募基金