【資料圖】

對于1月，我們認為鋼材處于供需雙弱的格局。供給端，短流程產量延續下降大幅下降，長流程產量維持相對穩定。就短流程鋼廠而言，谷電利潤維持虧損，廢鋼價格高企，電爐廠收廢困難。同時，電爐廠接單情況較差，陸續開始提前放假，預計1月短流程產量將持續下降。對長流程鋼廠而言，鋼廠利潤維持低位，部分鋼廠或開啟減產，整體產量預計環比回落，鋼廠復產或者進行主動檢修的動力都不足，預計1月產量或將出現減少。需求端，現實需求疲弱，但需求預期較強。地產方面，政策兜底意愿較強，在融資端和銷售端均有較大力度的政策出臺，2023年將是檢驗政策效果的階段，同時新的政策或將陸續出臺。短期地產端指標或將延續弱勢，但政策預期較強，對鋼材或難構成較大的利空。基建方面，1月隨著工人返鄉以及項目提前收工等因素影響，實物工作量或環比出現大幅減弱。但基建作為逆周期調節的重要抓手，今年上半年的政策或仍將維持較強力度。

風險因素：地產端需求釋放不及預期(下行風險)；“保交樓”政策超預期(上行風險)。

標簽： 大幅下降 下行風險 風險因素