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進(jìn)入3月以來，受中國聯(lián)通已經(jīng)發(fā)布的，以及中國移動(dòng)提前披露較好業(yè)績影響，三大運(yùn)營商股價(jià)均有上漲，其中中國移動(dòng)(SH600941，股價(jià)91.96元，市值2.0萬億元)單股股價(jià)一度竄上百元。不少觀點(diǎn)認(rèn)為，運(yùn)營商在資本市場長期估值較低，有望借機(jī)重塑估值體系。

不過，3月20日，A股三大運(yùn)營商自早盤開始下跌，截至收盤，中國電信(SH601728，股價(jià)6.53元，市值5975.4億元)跌停，報(bào)收6.53元/股；中國移動(dòng)下跌9.04%；中國聯(lián)通(SH600050，股價(jià)5.56元，市值1768.3億元)下跌9.59%，跌幅均超過9%。

從開年至今，三大運(yùn)營商總市值顯著增長，根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，從今年開年至3月20日收盤，三大運(yùn)營商A股市值較年初上漲超30%。尤其是3月初中國聯(lián)通披露2022年年報(bào)后，中國移動(dòng)、中國電信的股價(jià)均有明顯上漲；此后不久(3月12日)中國移動(dòng)、中國電信相繼發(fā)布“業(yè)績值得期待”的公告，再次拉動(dòng)了整體股價(jià)。

值得一提的是，進(jìn)入3月以來，三大運(yùn)營商股價(jià)也曾出現(xiàn)小幅回落，但調(diào)整幅度不大(單日下跌均未超過5%)。對三大運(yùn)營商來說，此次下跌是其進(jìn)入2023年以來A股單日下跌最大的一次。從收盤數(shù)據(jù)來看，3月20日收盤，三大運(yùn)營商市值相較于上一個(gè)交易日(17日)收盤市值，總體跌超9%。

在獨(dú)立電信分析師付亮看來，估值重塑是臨時(shí)性概念，運(yùn)營商要證明自己，還是看業(yè)績的穩(wěn)定和股民的回報(bào)。到目前為止，最好的估值重塑是中國移動(dòng)和中國電信回歸A股。“此前運(yùn)營商在中國香港上市，聯(lián)交所對科技類股票的估值一直偏保守，而且運(yùn)營商與外界交互少，回歸A股后都有了明顯改善。”付亮稱。

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