連續17個跌停，基本已鎖定“1元退市”結局的*ST龐大，突遭投資者舉報！

來源：*ST龐大公告

(資料圖)

5月19日，*ST龐大公告稱，上交所收到信訪投訴有關事項并向公司發出監管工作函。投資者投訴稱，公司及控股股東、實控人存在掏空上市公司現金和資產、利用退市逃避重整業績承諾、上市公司虛假回購等違規事項。

*ST龐大表示，一方面將繼續對尚未收回的大額其他應收款繼續催收，另一方面將針對是否存隱瞞關聯關系或虛構無任何商業背景的交易情形等進行自查自糾。

曾經貴為“中國4S店一哥”的龐大集團，卻因激進擴張、長期高負債運營，最終引發了資金危機，哪怕進行破產重整也未能扭轉局面。如今，伴隨“跌跌不休”的股價，*ST龐大終于要告別A股市場。但若投資者舉報屬實，公司有意利用退市逃避重整業績承諾，那*ST龐大則難辭其咎。

變相占用上市公司資金？

*ST龐大何以掏空上市公司現金和資產？根據投訴舉報信息，*ST龐大實際控制人黃繼宏涉嫌通過潛在關聯方變相占用上市公司資金。另有投訴舉報稱，*ST龐大董事會審議關于公司向實控人黃繼宏控制的眾泰汽車股份有限公司采購整車及零部件的總額不超過10億元，涉嫌控股股東利益侵占。

根據*ST龐大發布的2022年年度報告，其他應收款按款項分類包括了保證金及押金、應收返利及建店補貼、應收客戶消費信貸墊款、應收關聯方款項、其他。

公司2022年審計報告顯示，保證金及押金性質的款項合計約17.32億元。針對其中合計約10.05億元的相關款項截至財務報告批準報出日相關交易尚未完成。

來源：*ST龐大2022年審計報告

同時，審計機構表示，公司合同審批、采購付款及資金控制相關的財務報告內部控制的執行存在重大缺陷。

另一方面，*ST龐大4月29日發布公告稱，公司審議并通過了《關于與關聯方眾泰汽車股份有限公司2023年度日常關聯交易額度預計的議案》，同意公司及其下屬公司在2023年度從關聯方眾泰汽車股份有限公司及下屬公司采購整車及零部件的總額不超過人民幣10億元。公告顯示，獨立董事認為公司與關聯人眾泰汽車之間發生的日常關聯交易均為公司日常生產經營活動所需。

來源：*ST龐大公告

因此，上交所要求公司對照投訴材料核實關情況，論證關聯交易的必要性和公允性，是否存在隱瞞關聯關系或虛構無任何商業背景的交易情形，是否構成非經營性資金占用等。

*ST龐大對此表示，目前大額其他應收款已收回7.3億元，占10.05億大額應收賬款的72.63%；同時，公司在5月18日召開董事會審議通過了關于取消與眾泰汽車關聯交易額度預計的議案并發布了相應的公告。

來源：*ST龐大公告

*ST龐大稱：“目前，公司正在開展自查自糾，關于上述事項是否存在隱瞞關聯關系或虛構無任何商業背景的交易情形、是否構成非經營性資金占用的情形尚不確定。”

有意退市逃避重整業績承諾？

盡管*ST龐大已鎖定“1元退市”，但由于企業此前進行過破產重整，存在重整業績承諾，該承諾的補償義務已經產生并不因退市而免除。而根據*ST龐大近三年的業績，公司并未達到業績承諾的要求，現金補償的日期在逐漸臨近，*ST龐大真的能履行承諾嗎？

根據公開披露，2019年12月，河北省唐山市中級人民法院批準了《龐大集團重整計劃》，彼時的龐大集團暫時度過危機。根據重整計劃，重整投資人深商集團、國民運力及元維資產組成的聯合體將提供7億元，并引入民生銀行提供不超過10億元的共益債務融資。

同時，重整投資人承諾，龐大集團2020年至2022年的凈利潤分別不低于7億元、11億元、17億元，或合計不低于35億元。若未達標，由重整投資人在2022年會計年度審計報告公布后三個月內向龐大集團以現金方式予以補足。

來源：*ST龐大公告

根據年報，*ST龐大2020年-2022年實現歸屬于母公司所有者凈利潤分別為5.80億元、8.98億元、-14.41億元，未達到重整投資人的業績承諾標準。那也就意味著，重整投資人要在今年7月底通過現金方式予以補足。

來源：東財Choice

距離最后期限不足3個月，*ST龐大在2022年業績披露后也并未披露相關資金準備情況及其他履約措施。因此，上交所要求*ST龐大明確業績補償的具體方案、敦促重整投資人履約的具體措施、一旦未能按期履行將采取何種應對措施。

另一方面，由于*ST龐大曾在今年4月23日披露股份回購計劃，擬在2023年4月24日至2023年10月23日以2.5億元回購股票。但由于目前公司經營活動現金流量凈額持續為負、大額應收賬款未收回等，公司已不具備實施回購的條件。也就是說，只有當上述的業績承諾補償款到位，*ST龐大“回血”后才能夠繼續實施回購計劃。

龐大集團的盛與衰

龐大集團對資本市場而言并不陌生。公司成立于2003年，是一家集汽車銷售及售后服務為主營業務的全國性汽車經銷商集團，其代理銷售包括奔馳、奧迪、大眾、豐田、本田等主流乘用車品牌，哪吒、廣汽埃安等新能源車及商用車品牌。

來源：*ST龐大官方網

2006年，龐大集團拉攏紅極一時的斯巴魯汽車成立了合資公司，斯巴魯和龐大集團的持股比例分別為60%和40%，斯巴魯也成為了龐大集團最有力的助推器。

來源：*ST龐大官方網站

在此后發展的十多年里，龐大集團的步子邁得越來越大。尤其是2011年上市之后，大部分利潤投入重資產購地建店，公司位于全國各地的銷售網點過千家，在職員工超過2萬人，同時公司還大量涉足房地產、金融等領域。

網點快速增長，加之國內乘用車市場的持續向好，推動龐大集團營收規模持續攀升。從2011年的555億元增至2017年的705億元，演繹出了最后的瘋狂。

來源：東財Choice

2017年4月，證監會一紙《調查通知書》讓龐大集團開始由盛轉衰。

來源：*ST龐大公告

被證監會立案調查讓龐大集團的聲譽受到很大影響，創始人龐慶華等涉嫌未如實披露權益變動情況等被司法機關調查等違法事實，被證監會給予了警告。在經營方面，資金鏈緊張、裁員、變賣資產等負面消息相繼曝出。

表面上看，龐大集團的坍塌是金融機構抽貸、后續融資不暢的結果。實際上，公司長期高負債運營、盲目擴張、粗放管理早已為危機埋下了伏筆。加上2018年中國車市進入寒冬，車企經濟狀況下行，作為車企“蓄水池”的經銷商破產、退網已成行業常態。

2018年，龐大集團開始賣店賣地，但仍然出現資金鏈斷裂。2019年業績巨額虧損，因資不抵債被債權人申請重整。數據顯示，2017年至2019年，龐大集團的扣非凈虧損分別為2.09億元、68.41億元和40.52億元。

來源：東財Choice

然而破產重整也只是給龐大集團按下“死緩”鍵罷了，公司的經營情況并未得到改善。盡管通過縮減規模、資產轉讓等方式，龐大集團2020年、2021年歸母凈利潤連續盈利。可到了2022年，公司再度巨虧14.41億元。

今年4月21日，龐大集團收報0.99元/股，首次低于1元。4月22日，龐大集團發布《關于股票可能被終止上市的風險提示公告》，表示公司存在退市風險。隨后，龐大集團連續收獲多個跌停板，股價持續低于1元。

來源：*ST龐大公告

1元退市風險逼近，為了挽救危局，公司在4月25日緊急發布了回購公司股份的方案，可依舊沒能將股價拉回1元安全線以上，還收到了上交所的問詢函，質疑回購股份的真實性。

4月29日，龐大集團披露了2022年年報，不僅業績巨虧，還被會計事務所出具了無法表示意見的審計報告。緊接著，龐大集團被上交所實施退市風險警示和其他風險警示，股票簡稱變為“*ST龐大”。

龐大集團的隕落不難看出國內汽車經銷商生存的艱難。

根據中國汽車流通協會發布的《2022年全國汽車經銷商生存狀況調查報告》，2022年是汽車經銷商過去3-5年時間里最為艱巨的一年，只有19.4%的經銷商完成年度銷量目標，僅42.2%的經銷商完成了80%以上的KPI。其中合資品牌和自主品牌經銷商年度目標完成率分別為18.1%和10.3%。

來源：中國汽車流通協會微信公眾號

*ST龐大的年報顯示，公司正在重點布局新能源汽車和二手汽車，而國內同行也扎堆涌進該賽道。例如和諧汽車目前已取得理想、蔚來、小鵬等品牌的授權；廣匯寶信與20多個新能源品牌建立溝通機制；永達汽車在2022年自建新開業36家品牌網點，其中包括23家獨立新能源品牌……

接下來的行業發展趨勢也許正如*ST龐大在年報里提到的那樣：“2023年下半年即將實施國六B標準，各大品牌將進一步加大庫存消化力度，預計汽車降價潮將持續貫穿2023年上半年，市場的品牌格局也將會發生變遷，部分較為羸弱的品牌可能面臨著行業洗牌和淘汰的風險。”

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