中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊-經(jīng)濟(jì)網(wǎng)訊 （記者 鄭揚(yáng)波）

(資料圖片)

6月30日，恒生指數(shù)公司發(fā)布公告指數(shù)調(diào)整公告。恒生中國(guó)企業(yè)指數(shù)將于7月8日剔除成分股融創(chuàng)中國(guó)（1918.HK），加入嗶哩嗶哩（9626.HK）。

此外，恒生綜合指數(shù)剔除世茂集團(tuán)（0813.HK）、佳兆業(yè)集團(tuán)（1638.HK）、彩生活（1778.HK）、火巖控股（1909.HK）、融創(chuàng)中國(guó)（1918.HK）、中國(guó)恒大(3333.HK)、奧園健康(3662.HK)、中國(guó)奧園(3883.HK)、恒大物業(yè)(6666.HK)8家成分股。

從2022年1月1日截至2022年7月6日，這9家公司股票都有不同程度的下跌。融創(chuàng)中國(guó)的股價(jià)跌幅最大，下跌61.1%；火巖控股下跌48.1%；彩生活下跌34%；中國(guó)奧園、世茂集團(tuán)和恒大物業(yè)下跌超10%。

(統(tǒng)計(jì)區(qū)間：2022年1月1日-7月6日)

對(duì)于此次指數(shù)更換成分股，一位券商研究員告訴《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》記者，這是指數(shù)編制機(jī)構(gòu)想剔除熊股，加入牛股，目的是促使指數(shù)長(zhǎng)期走勢(shì)向上，收益率高，如果其中熊股過(guò)多，指數(shù)長(zhǎng)期趨勢(shì)下跌，甚至可能會(huì)“跌沒(méi)了”。他以申萬(wàn)活躍指數(shù)舉例，“申萬(wàn)活躍指數(shù)跟蹤的是前一周換手率最高的100只股票，是市場(chǎng)上成交最活躍的股票，在1999年成立，成立18年后到2017年1月20日，較誕生時(shí)下跌了99%，就是因?yàn)樽罨钴S的股票后續(xù)走勢(shì)疲軟，使得指數(shù)全部跌沒(méi)了，指數(shù)停止發(fā)布。”

值得注意的是，此次在剔除名單中，有8家地產(chǎn)及物業(yè)成分股。這8家地產(chǎn)及物業(yè)公司的共同特征是“股票停牌+未發(fā)布2021年年報(bào)”。

這8家地產(chǎn)及物業(yè)公司均未發(fā)布2021年年報(bào)；且公司股票均已停牌，中國(guó)恒大和恒大物業(yè)的股票于2022年3月21日開始停牌，剩下的6家地產(chǎn)股于4月1日停牌。

世茂、融創(chuàng)、佳兆業(yè)發(fā)生了什么？

今年以來(lái)，世茂集團(tuán)、融創(chuàng)中國(guó)和佳兆業(yè)出現(xiàn)理財(cái)兌付難、債務(wù)逾期償還、信用低、融資難、股票停牌、財(cái)務(wù)離職等現(xiàn)象。

世茂集團(tuán)今年已有3筆債務(wù)延期，資金壓力大。7月3日晚，世茂集團(tuán)稱有一筆10億美元（約67億元人民幣）的公募債券不能按時(shí)進(jìn)行本息償還。這是今年以來(lái)，世茂集團(tuán)的第三次違約，今年世茂集團(tuán)第一次違約是在4月，世茂集團(tuán)子公司有一筆本金5億元的私募債不能按時(shí)進(jìn)行本息償還，宣布展期一年，本金則是按季度分期支付；今年第二次違約是在5月，一筆本金4.75億元的公司債“19世茂G3”也宣布展期一年。

由于2021年年報(bào)還未披露，截至2021年上半年，世茂集團(tuán)賬上的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物有748億元，而表內(nèi)債務(wù)達(dá)到4600億元，其中短期借款444億元。現(xiàn)如今僅僅幾億元的債務(wù)都無(wú)法按時(shí)償還，足以反映世茂集團(tuán)的資金壓力。

世茂集團(tuán)再融資難。今年2月，世茂集團(tuán)被穆迪評(píng)級(jí)系統(tǒng)中從B2下調(diào)到Caa1（劣質(zhì)債券）。穆迪評(píng)級(jí)系統(tǒng)是對(duì)公司進(jìn)行信用評(píng)級(jí)、資金評(píng)級(jí)、債務(wù)評(píng)級(jí)，評(píng)級(jí)越高代表資金狀況越好，世貿(mào)集團(tuán)被評(píng)為Caa1級(jí)，代表公司被認(rèn)定已經(jīng)進(jìn)入了違約范圍，涉及的債務(wù)有可能違約，這也會(huì)導(dǎo)致世茂集團(tuán)的融資環(huán)境壓力很大。

“地產(chǎn)四大天王”之一的融創(chuàng)中國(guó)的表現(xiàn)也不佳。2022年3月，融創(chuàng)中國(guó)公告中稱，近期國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)下調(diào)公司評(píng)級(jí)，境外貸款受到影響，同時(shí)境內(nèi)公開債展期事項(xiàng)也將對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表產(chǎn)生不確定影響。2022年5月，融創(chuàng)中國(guó)宣布有4筆美元債無(wú)法按期支付，金額約為1.04億美元利息（約6.9億元人民幣）。

此外，截至2021年上半年，融創(chuàng)中國(guó)的資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)82%；總負(fù)債9971億元。其中，有息負(fù)債為3035.3億元，也就是銀行、信托、債券持有人等金融借貸。而融創(chuàng)中國(guó)賬上的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物為1011億元。

佳兆業(yè)集團(tuán)面臨的是“理財(cái)違約、財(cái)務(wù)離職，審計(jì)變更和項(xiàng)目出讓”。自2021年下半年，3億元的理財(cái)產(chǎn)品出現(xiàn)未按時(shí)兌付，佳兆業(yè)集團(tuán)的“雷”也開始接連不斷。2022年4月，佳兆業(yè)集團(tuán)未按時(shí)披露年報(bào)，股票被停牌。6月，佳兆業(yè)集團(tuán)集團(tuán)在一周內(nèi)先后換掉了核數(shù)師和首席財(cái)務(wù)官。7月，位于深圳福田區(qū)的“佳兆業(yè)集團(tuán)科技中心”正式由中信城開接手，更為“中信城開大廈”。

佳兆業(yè)集團(tuán)的資金壓力同樣很大。2016年至2020年，佳兆業(yè)集團(tuán)的凈負(fù)債率分別為308%、300%、236%、144%和97.9%。此外，2022年1至5月，佳兆業(yè)集團(tuán)實(shí)現(xiàn)合約銷售金額81.2億元，較2021年同期的579億元下滑86%。

銷售回款可行嗎？

對(duì)于資金流動(dòng)性壓力，世茂集團(tuán)發(fā)布公告稱，會(huì)把現(xiàn)有融資商討展期及豁免、盡量減少對(duì)項(xiàng)目施工及營(yíng)運(yùn)的干擾、加快銷售及回款，以及出售若干資產(chǎn)。融創(chuàng)中國(guó)表示，繼續(xù)盡最大努力采用促進(jìn)銷售回款、處置資產(chǎn)、尋求債務(wù)展期及引入戰(zhàn)略投資者以提高集團(tuán)的信用狀況等方式解決當(dāng)前階段性流動(dòng)資金問(wèn)題。

在銷售回款上，世茂集團(tuán)、融創(chuàng)中國(guó)、中國(guó)奧園的表現(xiàn)也不佳。

截至2022年5月31日，世茂集團(tuán)前五個(gè)月銷售業(yè)績(jī)?yōu)?42.6億元，與2021年同期相比下降72%，而2021年全年的銷售業(yè)績(jī)?yōu)?691億元，也就是說(shuō)，今年前5個(gè)月的銷售額只完成了去年全年的13%。此外，世茂集團(tuán)的銷售單價(jià)也在下降，5月份公司的銷售均價(jià)是16180元/平方米。而在2021年前11個(gè)月，該公司各月銷售均價(jià)都在17000元/平方米以上。

融創(chuàng)中國(guó)的銷售單價(jià)也在下降。該公司今年5月份的銷售均價(jià)是12640元/平方米，是今年以來(lái)的最低月度均價(jià)，也是近10年以來(lái)的最低月度均價(jià)。融創(chuàng)中國(guó)5月份的銷售額只是去年同期的18%，而今年前5個(gè)月合計(jì)銷售額，則不及去年前3個(gè)月數(shù)值，只占85%。

中國(guó)奧園降幅更大。今年前5個(gè)月，中國(guó)奧園合計(jì)銷售額119億元，比2021年同期下降77%。2021年全年合計(jì)銷售1211億元，而今年前5個(gè)月，該公司銷售額只占去年全年的10%。

中國(guó)恒大和佳兆業(yè)集團(tuán)今年以來(lái)一直沒(méi)有公布月度銷售數(shù)據(jù)。

有券商認(rèn)為，短期內(nèi)房地產(chǎn)行業(yè)銷售端和融資端都難以迅速恢復(fù)，許多房地產(chǎn)企業(yè)包括龍頭房地產(chǎn)企業(yè)仍面臨流動(dòng)性問(wèn)題，且短期之內(nèi)無(wú)力擺脫困局，民營(yíng)房企信用風(fēng)險(xiǎn)仍將維持較高水平。

責(zé)編：姚坤

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標(biāo)簽： 還不起債 交不出房 世貿(mào)、佳兆業(yè)、融創(chuàng)等地產(chǎn)成分股被指