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2023年2月20日，中國證券投資基金業協會發布了《不動產私募投資基金試點備案指引（試行）》。

(資料圖片僅供參考)

一、政策主要內容

1、政策目的：促進房地產市場盤活存量，滿足房地產合理融資需求，轉型發展，探索新發展模式。

2、投資范圍：包括特定居住用房（包括存量商品住宅、保障性住房、市場化租賃住房）、商業經營用房、基礎設施項目等。存量商品住宅是指“五證”齊全，已經銷售或者正在主體建設的存量商品住宅，包括普通住宅、公寓等。保障性住房包括公租房、保障性租賃住房及共有產權房。商業營業用房是指寫字樓、商場、酒店等。基礎設施項目包括倉儲物流、產業園區、公路等傳統基礎設施，5G基站、數據中心等信心基礎設施。

3、管理人要求：在管不動產投資本金不低于50億元人民幣，或自管理人成立以來累計投資本金不低于100億元人民幣。具有3個以上不動產項目成功退出經驗。最近三年未發生重大違規行為。

4、投資人要求：首輪實繳出資不低于1000萬，自然人投資者出資額不得超過基金實繳額的20%。
另外對不動產私募基金的合同文本、信息披露、關聯交易等方面也做了詳細規定。

二、影響分析

1、不動產私募投資基金試點正式擴大到商業不動產領域，豐富私募基金類型。2022年11月28號，證監會發布優化調整房企股權融資“5項措施”，其中指出開展不動產私募投資基金試點，允許符合條件的私募股權基金管理人設立不動產私募投資基金，引入機構資金，投資存量住宅地產、商業地產、基礎設施。不動產投資基金在產業園區、倉儲物流等基礎設施領域之前已經陸續落地，現在正式明確擴大到商業地產領域，豐富了私募基金類型，將為商業地產的投資者及所有者提供更好的投融資工具，將有助于促進房地產業良性循環。

2、將有助于房企盤活存量資產，增加融資渠道，支持房地產市場紓困。房企有大量的寫字樓、商場、酒店資產等商業地產存量，也有開發在售項目，特別是部分出險房企的存量項目，引進私募基金，將有助于這些資產盤活，加快回款，增強現金流能力，支持房地產市場紓困。

3、將有助于房企改善房企資產負債表，降低杠桿率，向新發展模式平穩過渡。對于房企來說，引進不動產私募投資，屬于股權融資，能改善房企的資產負債表結構，降低杠桿率，向新發展模式平穩過渡，有利于房企長期健康發展。

4、為社會投資機構及居民增加了新的投資渠道。不動產私募投資基金在境外成熟市場已發展成為一個重要的投資品類，是一些養老基金、慈善基金的重要配置方向，也為高凈值人群提供新的投資渠道，將有助于減少商品住房領域的投資投機活動。

標簽： 私募基金 商業地產 股權融資