火鍋行業(yè)熱度消退后，鍋圈又會講出什么故事？

2017年，第一家鍋圈食匯在鄭州開業(yè)，通過一步步“蠶食”市場，鍋圈用了僅僅6年時間，門店網(wǎng)絡(luò)的總數(shù)接近1萬家。

同樣起步于鄭州的蜜雪冰城，成為門店數(shù)量超1萬的茶飲企業(yè)時，距離第一家門店開業(yè)已經(jīng)過去23年。

(資料圖片)

靠賣火鍋食材這門小生意，默默無聞的鍋圈狂奔6年，終于在4月3日，鍋圈向遞交招股書，即將站上IPO敲鐘舞臺。

鍋圈近三年的營收累計達(dá)140億，期間還獲得了IDG、茅臺、物美等資本撐腰，成為了餐飲行業(yè)的最大黑馬之一。

2020年9月，鍋圈簽下知名相聲演員岳云鵬為品牌代言人，進(jìn)一步將品牌營銷與岳云鵬深度綁定，那一年，公司的門店數(shù)量突破5000家。

極速擴(kuò)張的背后，火鍋食材賽道的入局門檻并不高，面對賽道上林立的競爭對手，鍋圈能否突圍而出？火鍋行業(yè)熱度消退后，鍋圈又會講出什么故事？

01 餐飲老兵的再創(chuàng)業(yè)，估值超百億

鍋圈的創(chuàng)始人楊明超是河南周口人，1972年出生。

1994年，從鄭州大學(xué)中文系畢業(yè)之后，楊明超有了一份令大多數(shù)人都羨慕的鐵飯碗工作，但“不安分”的他，還是選擇了辭職創(chuàng)業(yè)。

早年，楊明超在鄭州開燒烤店，冬天時他又轉(zhuǎn)做火鍋。他推出了小板凳火鍋，僅一年時間就發(fā)展到80多家門店。

即便火鍋生意做得風(fēng)生水起，楊明超卻不滿足于此。

多年的創(chuàng)業(yè)經(jīng)歷，也讓楊明超十分清楚火鍋食材供應(yīng)存在的痛點(diǎn)，一開始，楊明超把公司定位為B2B的經(jīng)營方式，主要是給飯店提供食材供應(yīng)。

2017年，楊明超將原來的店送給員工，在鄭州某居民區(qū)開出了第一家鍋圈食匯，定位于火鍋燒烤食材超市。

據(jù)傳聞，楊明超的創(chuàng)業(yè)契機(jī)很簡單，源于自己想和兒子想在家吃火鍋，到附近超市買食材，但發(fā)現(xiàn)種類很少，沒什么選擇余地。

彼時，火鍋食材超市還是一個“新物種”，從食材、鍋底、蘸料到工具一應(yīng)俱全的鍋圈食匯，給居民提供了應(yīng)該在家吃火鍋的場景。在招股書中，“在家吃飯”一詞也被提到了223次。

這種新穎的模式使得鍋圈食匯迅速發(fā)展。楊明超曾表示“我們從2017年開了第一家店，第一年開了87家店，第二年2018年是474家店。”

如今，鍋圈食匯的門店網(wǎng)絡(luò)的總數(shù)已經(jīng)接近1萬家。

直到2019年，為進(jìn)一步跑馬圈地，鍋圈才開始接觸資本。從2019年到2022年的3年時間里，鍋圈食匯獲得了累計6輪融資，投資方包括不惑創(chuàng)投、三全食品、IDG資本、啟承資本、招銀資本、茅臺、物美投資等機(jī)構(gòu)，累計融資近30億元，以當(dāng)年三全食品1.09億元對應(yīng)0.9760%的股權(quán)計算，鍋圈食匯的估值約為111.68億元。

招股書顯示，鍋圈在上市前的股東架構(gòu)中，楊明超、孟先進(jìn)及李顯示根據(jù)彼等之間的一致行動人士協(xié)議，共同于已發(fā)行股本總額中擁有約33.01%權(quán)益，而楊明超亦通過鍋圈企管及鍋小圈科技分別于已發(fā)行股本總額中擁有約12.42%及3.21%權(quán)益。

至此，楊明超及其一致行動人共擁有約48.64%權(quán)益，按公司的估值計算，其身價也超過了50億。此外，IDG通過Wealthy Limited，持股8.55%；CMBI重慶市招贏朗曜持股7.22%；三全持股6.60%；不惑創(chuàng)投通過不惑鉑金和上海不約而同，合計持股6.28%；茅臺基金持股0.43%。

02 近萬家門店，只有5家直營

事實上，當(dāng)時為了快速占領(lǐng)家庭火鍋市場，楊明超并沒有自己投錢做直營門店，而是面向全社會開放特許加盟模式。

鍋圈與加盟商簽訂特許經(jīng)營協(xié)議，但不收取或依賴加盟費(fèi)。

招股書顯示，截至2022年12月31日，公司已在中國建立9221家自主品牌門店的網(wǎng)絡(luò)，包括9216家加盟門店及5家自營門店。

鍋圈食匯招股書

目前，鍋圈食匯的收入主要來自向加盟商銷售產(chǎn)品。

招股書顯示，于往績記錄期間，來自加盟店的在家吃飯產(chǎn)品銷售額由2020年的人民幣29億元增加28.1%至2021年的37億元，并進(jìn)一步增加73.7%至2022年的人民幣64.7百萬元，分別占總收入的98.2%、94.2%及90.3%。

一方面，加盟模式讓鍋圈食匯的門店數(shù)量在短時間內(nèi)劇增，擴(kuò)大規(guī)模；但另一方面，粗放式的加盟模式，也讓鍋圈食匯的隱患逐漸暴露。

據(jù)相關(guān)媒體報道，鍋圈食匯旗下加盟店的一些食材并非統(tǒng)一采購，加盟店還要進(jìn)行自主的切割、散裝、包裝等工作，這些都留下了食品衛(wèi)生安全問題隱患。不少關(guān)于鍋圈食匯旗下加盟店食品安全問題的投訴，也漸漸開始發(fā)酵。

2020年-2022三年的時間里，鍋圈食匯關(guān)閉的加盟店數(shù)量占比在增加，分別為28家、194家、279家，分別占當(dāng)年加盟店總數(shù)的0.7%、2.8%及3.0%。

此外，急劇擴(kuò)張的背后還有巨額的成本支出，加盟門店數(shù)量快速增長并沒有為鍋圈食匯帶來與擴(kuò)張規(guī)模相匹配的業(yè)績增長。鍋圈于2020年及2021年分別錄得虧損凈額4330萬元及4.61億元，直到2022年鍋圈才實現(xiàn)首次盈利，凈利潤文2.41億元，扭虧為盈。

事實上，火鍋食材是一個沒有門檻的賽道，想在此分到一塊蛋糕并不是件易事。小到普通的線上超市，大到盒馬等生鮮巨頭，都可以成為鍋圈食匯的競爭者。

首先，鍋圈食匯要直面?zhèn)鹘y(tǒng)火鍋品牌的競爭壓力，海底撈開過火鍋食材超市，命名為“海底撈外送食材自提站；蜀大俠也推出了自己的火鍋食材超市品牌。

其次，類似叮當(dāng)買菜、盒馬鮮生這類零售跨界大佬，也會提供相關(guān)產(chǎn)品，其成熟的零售體系也為其帶來有力支撐。

最后是以鍋圈食匯、火鍋物語、懶熊為代表的專業(yè)領(lǐng)域玩家搶占市場，行業(yè)激戰(zhàn)程度可見一斑。

03 試圖賺“火鍋”以外的錢

眾所周知，火鍋行業(yè)早已在十幾年前就已經(jīng)是紅海一片。鍋圈食匯也并未止步，除了火鍋以外，也開始進(jìn)行新的嘗試，走上了“去火鍋”化的路

2020年，鍋圈食匯嘗試在自熱產(chǎn)品和方便速食品類中立足，推出了子品牌“憨憨”，產(chǎn)品包括自熱火鍋、方便螺螄粉、自熱米飯等，面向一二線城市的年輕人，產(chǎn)品在門店與APP中進(jìn)行銷售。

2021年，鍋圈推出了鹵味品牌“鹵拉拉”，并上新包括鴨鎖骨、鹵香鵪鶉蛋、鴨脖、鴨翅膀、鹵香鳳爪、鴨頭等產(chǎn)品，進(jìn)軍鹵味市場。

招股書顯示，截至2022年12月31日，鍋圈已經(jīng)從火鍋及燒烤產(chǎn)品類別擴(kuò)展到其他不同類別，包括飲品、一人食、即烹餐包、生鮮、西餐及零食，合共755個SKU。消費(fèi)者可以依據(jù)自己的口味及飲食習(xí)慣搭配出不同的產(chǎn)品組合。

鍋圈食匯招股書

只是，這并不意味著鍋圈食匯能從中輕易分到一杯羹。近三年來，公司其他產(chǎn)品的收入占比雖然有所提高，但依然在10%左右。

在招股書中，鍋圈食匯提到，公司經(jīng)營“鍋圈食匯”品牌下的業(yè)務(wù)，其多元化的一站式在家吃飯餐食解決方案為消費(fèi)者提供各種餐飲場景下“好吃方便還不貴”的產(chǎn)品。

根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，由于在家吃飯餐食解決方案可滿足不同的用餐場景及提供各種各樣的食物及菜肴，迎合幾乎各種用餐需求，在家吃飯餐食解決方案的選擇正日趨重要，預(yù)計于2021年至2026年成為中國餐飲行業(yè)增長最快的細(xì)分賽道。

據(jù)悉，我國在家吃飯的市場規(guī)模自2017年以來以26.1%的復(fù)合年增長率，增至2021年的2903億元。招股書顯示，2022年，按在家吃飯餐食解決方案產(chǎn)品的零售銷售額計，鍋圈食匯是中國所有零售商中最大的在家吃飯餐食解決方案零售商，占據(jù)3.0%市場份額。

資本寵幸下的鍋圈食匯，未來又能否繼續(xù)講好在家吃飯的故事？

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