近期，有色行業(yè)的多家相關(guān)上市公司相繼披露業(yè)績預(yù)告，得益于上半年市場需求的旺盛以及高企的產(chǎn)品價格，有色企業(yè)的業(yè)績表現(xiàn)亮眼，在去年的高基數(shù)上，再度實現(xiàn)大幅增長。

7月18日，Wind有色金屬指數(shù)(000819.SH)收漲1.65%，廈門鎢業(yè)(600549.SH)漲停，神火股份(000933.SZ)和橫店東磁(002056.SZ)漲幅超6%，紫金礦業(yè)(601899.SH)、中國鋁業(yè)(601899.SH)、中金嶺南(000060.SZ)的漲幅超過5%。

(資料圖)

自2021年上半年開始，全球大宗商品價格掀起漲價風(fēng)潮，銅、鋅、鋁等有色金屬紛紛跟漲，鋼材價格也曾攀上高位，為相關(guān)上市公司帶來往年罕見的收益增長。

但今年6月以來，在多國宣布加息以及市場對經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂持續(xù)的背景下，大宗商品價格開始明顯下滑。分析機(jī)構(gòu)預(yù)計，銅、鋁等有色金屬的價格中樞將在下半年迎來下跌。

有色行業(yè)持續(xù)高增長

7月15日，廈門鎢業(yè)發(fā)布業(yè)績快報，據(jù)初步核算，該公司上半年營收241.58億元，同比增長69.85%；歸母凈利潤為9.12億元，同比增長32.54%。

廈門鎢業(yè)的業(yè)務(wù)涉及鎢、鉬、稀土、能源新材料和房地產(chǎn)五大領(lǐng)域，也是國內(nèi)主要的稀土企業(yè)之一。今年上半年，廈門鎢業(yè)的利潤增長主要依靠能源新材料和稀土業(yè)務(wù)拉動，鎢鉬業(yè)務(wù)利潤基本持平，房地產(chǎn)業(yè)務(wù)大幅虧損。

得益于旗下鋁業(yè)項目投產(chǎn)以及煤炭、電解鋁等產(chǎn)品售價的大幅上漲，神火股份預(yù)計上半年實現(xiàn)歸母凈利潤45.13億元，同比增長208.46%。

神火股份橫跨煤炭和鋁兩大行業(yè)，鋁產(chǎn)品產(chǎn)量位于全國前十，也是國內(nèi)主要的無煙煤生產(chǎn)企業(yè)之一。2021年，神火股份鋁錠產(chǎn)品貢獻(xiàn)近七成的營收，煤炭營收占比約兩成。

紫金礦業(yè)預(yù)計上半年實現(xiàn)歸母凈利潤126億元左右，同比增加91%。紫金礦業(yè)表示，利潤增長主要得益于公司在塞爾維亞、剛果(金)等地的主力礦山如期建成投產(chǎn)、達(dá)產(chǎn)，以及主營的金、銅等產(chǎn)量大幅上升，其中銅產(chǎn)量增長七成左右，金產(chǎn)量增長22%。

云南銅業(yè)(000878.SZ)預(yù)計，上半年實現(xiàn)歸母凈利潤6.5億元-7.5億元，同比增長158%-197%。馳宏鋅鍺(600497.SH)預(yù)計上半年實現(xiàn)歸母凈利潤10-10.5億元，同比增長67.45%-75.82%，業(yè)務(wù)增長得益于鋅價格的走高。洛陽鉬業(yè)(603993.SH)預(yù)計，上半年實現(xiàn)歸母凈利潤39.75億元-42.16億元，同比增長65%-75%；報告期內(nèi)，洛陽鉬業(yè)銅、鈷、鈮的產(chǎn)量都實現(xiàn)較大幅度提高。

有色金屬價格回落勢頭明顯

有色行業(yè)持續(xù)高漲的勢頭，或許即將要告一段落。自今年6月上旬開始，整個大宗商品市場開始出現(xiàn)明顯的下滑勢頭，從原油到黃金再到黑色系的商品期貨，基本上處于全線下滑的態(tài)勢。

伴隨著各國加息政策、高通脹、市場需求以及經(jīng)濟(jì)前景預(yù)期的變化，銅、鋁、鋅等有色金屬的行情也在發(fā)生改變。這種變化首先就體現(xiàn)在價格上，而有色產(chǎn)品價格的高位回落，也勢必會對相關(guān)企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績帶來影響。

2020年4月之后，國際銅價從低位開始一路上漲，到2021年5月，倫銅期貨已經(jīng)漲破1萬美元/噸，創(chuàng)下近十年來的最高值。此后略有波動和回落，但倫銅價格基本仍維持在9000美元/噸的歷史高位水平以上。

今年6月以來，全球高通脹居高不下，美聯(lián)儲加息幅度超市場預(yù)期，疊加國內(nèi)需求未有顯著起色，直接帶動銅價的顯著下跌，7月中旬倫銅最低跌至6955美元/噸，較三月高位下跌超三成；滬銅目前也回落至5.6萬元左右，較6月上旬的高位下跌超兩成。

浙商國際研報指出，上半年海外銅礦供應(yīng)受各類干擾，產(chǎn)量略不及預(yù)期，但全球銅礦新建或擴(kuò)建產(chǎn)能投產(chǎn)，依然符合預(yù)期，預(yù)計下半年銅礦供應(yīng)將繼續(xù)保持寬松態(tài)勢。

金聯(lián)創(chuàng)分析指出，夏季來臨，空調(diào)等設(shè)備的市場需求進(jìn)入旺季，但5月空調(diào)排產(chǎn)量較去年同期僅錄得小幅增長，6月甚至出現(xiàn)明顯下滑跡象，若消費預(yù)期支撐銅價的邏輯落空，則近期銅價還將繼續(xù)下滑。

浙商國際指出，在高通脹背景下，海外超預(yù)期貨幣緊縮或?qū)θ蚪?jīng)濟(jì)帶來拖累，在供應(yīng)增速大于需求增速的情況下，銅市供需結(jié)構(gòu)將由短缺轉(zhuǎn)向過剩，下半年銅價重心有望下移。

鋁市場走勢與銅市類似，但鋁價沒有銅價表現(xiàn)堅挺。2021年10月，滬鋁價格最高漲至2.48萬元/噸，此后迅速跌破1.9萬元/噸，在今年3月再度上漲之后震蕩下滑。到近期，滬鋁價格已經(jīng)跌破1.8萬元/噸。

上海鋼聯(lián)鋁事業(yè)部分析指出，近期宏觀面受偏空氛圍主導(dǎo)，鋁價反彈乏力，尤其是在美聯(lián)儲加息、國內(nèi)產(chǎn)量不斷釋放的影響下，鋁價承壓不斷下滑，導(dǎo)致鋁冶煉廠的盈利空間再度被大幅壓縮，企業(yè)虧損壓力增大。

金瑞期貨研究團(tuán)隊指出，氧化鋁全球供應(yīng)仍偏過剩，但過剩壓力不大，價格下跌的壓力也不大，另一方面國內(nèi)外的氧化鋁成本在三季度大概率仍將處于高位；但隨著累庫壓力累積和能源價格支持的走弱，鋁價也會隨之走低，冶煉端利潤也將難有好的表現(xiàn)。

滬鋅價格自2020年上半年以來一直震蕩上漲，到2022年3月最高漲至2.9萬元/噸，4月開始震蕩下滑，如今已經(jīng)回落至2.27萬元/噸，累計跌幅超兩成。

7月18日，銅、鋁、鋅等金屬價格在此前的連續(xù)下跌后，都開始出現(xiàn)反彈。信達(dá)期貨研報指出，近期利空與利多因素交織，市場仍在觀望美聯(lián)儲和歐洲央行的會議，疊加銅市場需求表現(xiàn)不佳，滬鋁成本線有下移的風(fēng)險，因此預(yù)計銅鋁的價格都還有下行的風(fēng)險。

標(biāo)簽： 同比增長 有色金屬 神火股份