過去一周，風格驟換，新能源、光伏賽道跌幅讓投資者措手不及。數據顯示，一周內不同份額分開計算，全市場有165只基金一周跌幅超過7%。不少投資者感慨，“跌出股票的感覺”“比行業ETF跌得還多”……

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A股價值、成長走勢明顯分化，成長股避險情緒高漲，新能源、光伏賽道紛紛“熄火”，新能源指數、光伏指數周跌幅分別達到7.37%、7.11%。

數據顯示，8月29-9月2日期間，不同份額分開計算，全市場有165只基金一周跌幅超過7%。不少投資者感慨，“跌出股票的感覺”、“比行業ETF跌得還多”……

資金不僅在A股出逃熱門賽道，巴菲特在港股二度出手套現比亞迪。9月2日，據港交所披露信息，巴菲特旗下的伯克希爾·哈撒韋能源公司于9月1日減持比亞迪股份171.6萬股，持股比例降至18.87%。這是時隔一周，巴菲特再次減持比亞迪港股股份，引發投資者對新能源賽道的擔憂。

為安撫投資者，不少基金經理發聲重申新能源長期投資邏輯。與此同時，“聰明錢”北上資金也在反向出手寧德時代與比亞迪。

最熱賽道“熄火”，基金受累

半年報收官的最后一天，新能源龍頭權重股交出讓市場滿意的答卷，然而，板塊迎來大幅調整。

8月31日，光伏指數下跌6.25%，新能源指數下挫5.44%。當天新能源基金的跌幅顯示出基金經理們在這一板塊扎堆的密集程度。

數據顯示，8月31日，有108只基金跌幅超過光伏下跌指數，即跌幅大于6.25%，其中，42只跌幅超過7%，朱慶恒與閆思倩共同管理的鵬華滬深港新興成長跌幅最大，單日跌幅超過9.46%。

從鵬華滬深港新興成長近日發布的中報顯示，該基金股票投資占比為90.37%，重倉寧德時代、固德威、華友鈷業等光伏新能源及上下游產業鏈。基金經理對這一領域在半年報中表示，從需求和景氣度角度，看好景氣賽道，如新能源、半導體設備及材料、汽車智能化等。當前估值相對合理，仍可把握基本面超預期的機會。

“押注”新能源賽道的還有海富通的呂越超，他管理海富通股票混合、海富通先進制造股票、海富通科技創新混合和海富通成長甄選混合4只基金當日跌幅均超過7%，趨同的大跌與從雷同的持倉中可見端倪。

從4只基金持倉來看，第一持倉均是派能科技，持股比例均超過9%，此外，另外有伯特利、中天科技、天齊鋰業、永興材料、德業股份、德方納米、鵬輝能源、長安汽車等8只個股同時出現在4只基金中。

持續震蕩回調，新能源指數、光伏指數上周跌幅分別達到7.37%、7.11%。數據顯示，全市場有165只基金一周跌幅超過7%。其中，匯添富優選回報C周跌幅達到10.44%，長安宏觀策略周跌幅也超過10%、鵬華滬深港新興成長跌幅也達到9.83%。

基金經理忙“安撫”

上周五收盤后，匯添富優選回報靈活配置混合基金經理賴中立發文與投資者進行了交流。

賴中立表示，自己會經常逛討論區。顯然是看到了投資者對基金表現的不滿意。他坦言，如果用一句話總結上半年的光伏行業就是柳暗花明、峰回路轉，但“靚仔”光伏行業近期出現了一定的調整。最近發現投資者對于光伏行業有一些擔憂或者顧慮，并簡單剖析下光儲行業的投資邏輯。

他首先拋出一個觀點，我覺得到下半年或者明年，光伏行業的景氣度是有很大的機會加速向上的。大概有以下幾個邏輯：

從長期邏輯來看，投資投的是機遇，更是未來。他認為整個人類文明的發展歷程其實就是能源和能量獲取，包括單位成本是在急速下降，總的能級是在指數級上升的過程。目前雙碳背景下，國內乃至全球能源清潔化轉型是必經之路，當前光伏是發電成本最便宜的發電方式之一，并且成本在不斷下降。光伏未來可提供能級較大，風電、光伏的可再生能源裝機或將快速提升。

從中短期的邏輯來看，全球光伏新增裝機量實現穩步增長。2022年上半年國內實現光伏發電新增裝機30.88GW.據IRENA預測，到2030年全球光伏發電量占全球總發電量約19%，光伏裝機量有望達5221GW，顯示出行業巨大發展空間。從出口量來看，根據CPIA數據，我國作為光伏組件第一大出口國，2022年上半年的組件出口量達78.6GW，同比增長74.3%。

在海內外需求猛增下，據報道國內85家光伏上市公司今年上半年累計實現營業收入6214.93億元，較去年同期增長60.89%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤817.97億元，較去年同期增長106.65%。整體而言，今年上半年國內光伏行業實現了營收規模與盈利能力的雙升。

近期光伏產業出現了一些波動和調整，確實今年以來在整個行業板塊里，新能源還是表現相對不錯的積累了一定的漲幅，存在資金獲利了結的情況。但從估值來看，目前中證光伏產業指數(931151.CSI)的PE-TTM估值為34.95倍，處于近2年3.88%分位值，雖經歷了前期大漲目前仍然處于近2年相對低位。

賴中立提醒，投資者切勿盲目追漲殺跌，在風險承受能力的前提下可考慮低位分批布局或者采用定投方式，并表示“我也會盡我所能，幫助大家獲得較為理想的收益。”

鵬華滬深港新興成長基金經理閆思倩也在8月31日向投資者發文表示，短期看，受市場風格輪動、海外危機的影響，市場波動可能會有些放大的情況。但中長期看，行業基本面和銷量情況較好，智能駕駛和電動化的滲透率趨勢，還會加速提升，核心企業的增長也較好，因此無需太過擔憂。

此外，她也表示，客觀來說，新能源板塊長期前景廣闊，但波動確實相對較大。但需注意，投資波動不等于投資風險，選錯方向、追漲殺跌，才是導致實際虧損的主要原因。在長期持有的同時，也可通過定投，分散單一時點投資風險，平滑投資波動。

閆思倩此前工銀瑞信任職期間管理的工銀新能源汽車混合A，創下了306.25%的高額回報，被稱為“電車一姐”，此外加入鵬華基金，自5月7日起與朱慶恒共同管理鵬華滬深港新興成長。今年7月，她單獨管理的鵬華新能源汽車混合首募31.6億元，在今年的權益發行市場中算是不錯的成績，不過建倉時機并不算好，截至9月2日，該基金成立以來收益率為-13.18%。

光伏行業受挫也與消息面有關，一篇光伏逆變器行業企業疑似出口數據造假的網文持續發酵，固德威、陽光能源等多家行業龍頭企業紛紛辟謠。

華泰柏瑞光伏ETF基金經理李沐陽也發文表達了自己的看法，他從“機構會陪行業造假的可能性有多大、造假的供應與需求是如何匹配、出口國家數據以偏概全和海關數據來源”等四個方面進行了反駁。

此外，他表示，投資很需要critical thinking，第一個人提出了質疑值得贊賞，后面的人不經思索就開始散播流言，這不好。

“聰明錢”默默抄底

市場延續調整，以“聰明錢”著稱的北向資金卻沒閑著，在賽道股大幅調整的8月31日，逆市大幅買入79億元，盡管在隨后的9月1日、2日為凈流出狀態，一周累計凈買入4.441億元。

在個股選擇上，新能源依然受到青睞。上周北向資金凈買入上，前五名個股中除了格力電器之外，寧德時代、隆基綠能、TCL中環、比亞迪均為賽道龍頭。

具體來看，上周格力電器被“聰明錢”凈買入20.22億元，寧德時代被凈買入12.87億元，隆基綠能被凈買入11.91億元。此外，TCL中環、比亞迪分別被凈買入5.71億元、5.32億元。

9月4日，興證策略張啟堯團隊研報指出，其分析師預期修正強度顯示，領先指標指向新能源10月下旬開啟新一輪上行。并指出，當前時點，市場階段性進入一個“無主線”“弱風格”的窗口，尋找α的重要性強于風格的β，當前“新半軍”中擁擠度顯著消化、業績確定性較強的方向可重點關注：鋰礦、新能源車(鋰電池、零部件)、光伏(逆變器、光伏設備、電池組件)、軍工(新材料)等方向。

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