新能源賽道穩(wěn)預期、穩(wěn)市場信號接連釋放。

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9月26日，三部委聯(lián)合發(fā)布延續(xù)新能源汽車免征車輛購置稅政策，對購置日期在2023年1月1日-12月31日期間內(nèi)的新能源汽車免征車輛購置稅；緊接著，9月28日，央行設立設備更新改造專項再貸款支持制造業(yè)等領域設備更新改造，包括充電樁、重點領域節(jié)能降碳改造升級在內(nèi)的10大領域在列，新能源車政策暖風頻吹。

在行情遇冷之下，龍頭企業(yè)逆勢擴產(chǎn)熱情不減。連日來，以寧德時代和億緯鋰能為代表的新能源企業(yè)動作頻頻，大手筆擴產(chǎn)更顯龍頭發(fā)展底氣。其中億緯鋰能擬100億投儲能與動力電池項目，寧德時代擬投不超140億元在洛陽擴建產(chǎn)能。

近期，隨著新能源賽道大幅調(diào)整，鋰電池板塊指數(shù)也集體承壓，昨日鈉電池、鋰礦、鋰電池、光伏、儲能等新能源板塊進一步走低。盡管出現(xiàn)較大的回撤，但并不影響賣方分析師對新能源賽道的一致看好，估值低、高景氣、安全邊際強、業(yè)績超預期是其普遍提及的理由。

政策暖風吹向新能源賽道

9月26日，財政部、稅務總局、工信部聯(lián)合發(fā)布《延續(xù)新能源汽車免征車輛購置稅政策》的公告，對購置日期在2023年1月1日-12月31日期間內(nèi)的新能源汽車免征車輛購置稅。在支持力度方面，本次政策的出臺也被視為對新能源賽道的一大利好。

億緯鋰能方面對該政策出臺表示認可，公司相關負責人認為，該舉措表明國家擬通過刺激消費帶動供給的增長，通過需求擴張拉動產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，因此新能源汽車行業(yè)整體有望繼續(xù)保持高速增長趨勢，持續(xù)提升滲透率?！按舜握叱雠_，將為新能源汽車市場再次注入發(fā)展牽引力和新動能。億緯鋰能子公司億緯動力，深耕動力電池業(yè)務，位于汽車產(chǎn)業(yè)鏈中游，在下游景氣帶動下也將迎來一波利好。”上述負責人表示。

先導智能相關負責人也表示，新能源車購置稅免征延期，體現(xiàn)了國家對新能源行業(yè)發(fā)展的大力支持。作為已進入市場驅(qū)動階段的新能源行業(yè)，新能源車購置稅繼續(xù)免征，可以減少短期成本上漲對需求的影響，有利于行業(yè)的長遠發(fā)展。

比亞迪相關負責人則提到相關政策對穩(wěn)定行業(yè)預期的積極影響，從世界范圍來看，歐美國家在增加對新能源汽車財稅支持力度，我國新能源汽車購置稅政策的延續(xù)將進一步穩(wěn)定行業(yè)預期，進一步促進新能源汽車推廣應用，增加汽車消費，穩(wěn)定經(jīng)濟大盤；引導綠色出行，助推雙碳目標，意義非常大。

長江證券電新首席馬軍的觀點是，新能源車近年來的發(fā)展主要是有賴于新車型的不斷推出以及消費者自發(fā)購買兩大因素。目前來看，到明年依舊會有很多新車型上市，能夠助推電動車滲透率進一步增長。政策延期其實相當于維持電動車的政策穩(wěn)定，只要政策面上沒有大的變化，將有利于明年整個新能源車銷量的增長，預計能實現(xiàn)40%的同比增長。

據(jù)東吳證券電新首席曾朵紅測算，2023年之前新能源汽車市場EV/PHEV車型均可享受國家購置稅全免以及額外單車補貼雙重優(yōu)惠。按照當前新能源汽車17萬元單車均價計算，免征購置稅相當于給予1.7萬元優(yōu)惠，占新能源汽車補貼政策紅利的絕大部分。此外，2023年免征購置稅政策將平滑補貼退坡帶來的影響，支撐國內(nèi)新能源車消費穩(wěn)定高增長，預計23年新能源車的銷量可以達到950萬輛，依然可以維持40%以上的增速，未來三年電動車銷量仍可維持40%的復合增長。

安信證券電新首席胡楊也給出了積極的評價，“本次政策發(fā)布進一步明確我國對新能源汽車發(fā)展的信心與決心。中國在新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展中占據(jù)優(yōu)勢地位，本次延續(xù)免征購置稅政策將進一步帶動明年新能車銷量，國內(nèi)維持30-40%增速，全球增速預計達40%。”

華西證券汽車首席崔琰同樣認為，政策支持力度不減，新能源增長空間廣闊。原定于今年底到期的免征新能源汽車購置稅政策再延期實施至明年底，在明年新能源補貼退坡的大背景下，免征購置稅延續(xù)有望平滑退坡前后的需求波動，帶動銷量的穩(wěn)步增長，預計政策大力支持下，新能源中長期增長空間廣闊。

新能源龍頭雙雙大手筆擴產(chǎn)

9月28日，寧德時代公告稱，將建設河南洛陽電池生產(chǎn)基地，投資額不超過140億元，資金來源為公司自籌，項目建設期預計自開工建設起不超過36個月。寧德時代表示，隨著全球新能源產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展，未來幾年動力電池及儲能電池出貨量將邁入“TWh”時代。為抓住新能源行業(yè)快速發(fā)展的歷史機遇，滿足公司未來業(yè)務發(fā)展和市場拓展的需要，確?？蛻粲唵渭皶r履約交付，公司擬相應進行產(chǎn)能建設，進一步完善生產(chǎn)基地布局。

百億擴產(chǎn)背后有賴于寧德時代業(yè)績井噴作為打底。今年上半年，寧德時代實現(xiàn)營業(yè)收入1129.71億元，同比增長156.32%；歸母凈利潤81.68億元，同比增長82.17%。

同樣就在前一天，動力電池龍頭億緯鋰能一口氣官宣多項投資計劃。一是在沈陽經(jīng)開區(qū)管委會范圍內(nèi)投資建設“億緯鋰能儲能與動力電池項目”，項目規(guī)劃產(chǎn)能40GWh，預計總投資100億元；二是向子公司貝特瑞增資8.84億元，建設年產(chǎn)十萬噸鋰電池負極材料一體化產(chǎn)能；三是以8.00億元收購山東瑞福鋰業(yè)有限公司20%股權，轉讓完成后，億緯鋰能將成為瑞福鋰業(yè)第三大股東。

對于沈陽投建項目，億緯鋰能在公告中表示，合作有利于各方充分發(fā)揮各自的資源和優(yōu)勢，更好地抓住動力儲能電池的市場機遇，進一步擴大產(chǎn)能規(guī)模，優(yōu)化公司產(chǎn)業(yè)結構，推動公司在鋰離子動力電池市場的發(fā)展，提升公司在新能源行業(yè)的影響力和綜合競爭力。

分析師普遍看好新能源產(chǎn)業(yè)鏈

在政策利好及業(yè)績支撐雙重催化下，分析師普遍看好新能源車產(chǎn)業(yè)鏈，并且認為從絕對收益角度來看，當下點位可以對新能源板塊進行配置。

長江證券電新首席馬軍分析指出，新能源板塊的近期調(diào)整主要是過去三年漲幅較高所致，而且機構持倉比例到了一定位置，進而導致交易擁擠。但實際上，整個板塊的估值一直在下降，以鋰電池為代表的細分板塊已經(jīng)回到了近三年的估值低位。

展望后市，新能源板塊有兩個比較明顯的投資機會，一方面在傳統(tǒng)的電動化上，電池產(chǎn)業(yè)鏈還會保持快速增長，這其中磷酸鐵錳鋰電池、麒麟電池、鈉離子電池等新技術的應用也會帶來結構性、更突出的發(fā)展機會；另一方面，在電動化發(fā)展成熟之后，智能化、網(wǎng)聯(lián)化的發(fā)展明顯提速，單車的智能化投資也在不斷提升，滲透率也會快速增長。

馬軍同時提到，新能源板塊此前大幅上漲更多是業(yè)績超預期帶來的，在目前的估值下，它和普通的制造業(yè)相比已不存在任何溢價，但整體又呈現(xiàn)出較高業(yè)績增速。因此，新能源板塊具備非常強的安全邊際，股價繼續(xù)向下的空間較為有限，只是當下時點需要一些額外的新增催化來帶動。從絕對收益角度來看，當下點位可以對電動車板塊進行配置。

東吳證券電新首席曾朵紅指出，新能源汽車板塊自7月中旬起有一定程度的回調(diào)，主要系俄烏沖突影響了歐洲供需，導致歐洲銷量增速承壓，且國內(nèi)電動車滲透率快速提升至近30%，在滲透率較高的情況下，擔心國內(nèi)需求高增的持續(xù)性。我國電動車產(chǎn)業(yè)鏈具備全球競爭力，且電動車板塊為為數(shù)不多的兼具高增長和高確定性的成長板塊，依然看好電動車板塊的投資機會。

安信證券電新首席胡洋也堅定看好新能車產(chǎn)業(yè)鏈，原因有三：一是目前龍頭企業(yè)明年估值僅有20-25倍，其他公司僅有15-20倍，新能車產(chǎn)業(yè)保持高景氣+儲能市場已然爆發(fā)，鋰電行業(yè)將維持30-40%復合增速，目前在底部位置；二是全球新能源滲透率仍在低位，僅為10%-15%，隨各家車企不斷推出新能源車型，又能不斷拓展新需求；三是當行業(yè)發(fā)展到一定規(guī)模，行業(yè)的競爭會有邊際加劇，但龍頭企業(yè)擁有一定的產(chǎn)業(yè)鏈地位，不用擔憂競爭的過度廝殺，單位盈利會維持在合理水平。

中金電新首席曾韜同樣認為，新能源車行業(yè)高景氣度仍在持續(xù)，一方面，中、歐滲透率不足30%，仍有較大提升空間，政策補貼、優(yōu)質(zhì)車型供給有望持續(xù)驅(qū)動需求增長；另一方面，美國市場滲透率不足8%，IRA政策將擴大補貼車型范圍，疊加供給側電動化加速，美國市場將迎快速增長拐點。預計2022年全球新能源車銷量或達到1000萬輛、同比增長40-50%；帶動中游產(chǎn)業(yè)鏈持續(xù)放量。此外，2022年全球動力電池出貨有望超550GWh、同增約54%，對應四大材料環(huán)節(jié)正極/負極/隔膜/電解液需求同比增長54.6%/52.1%/52.7%/52.7%。

標簽： 新能源車 億緯鋰能 同比增長