驚喜來的太突然！10月5日港股迎來久違的史詩級暴漲，恒生指數(shù)收復(fù)18000點(diǎn)整數(shù)位，日內(nèi)漲近1000點(diǎn)；恒生科技指數(shù)更是收漲超7.5%。

港股市場上的大白馬龍頭股全線暴漲，京東集團(tuán)漲超10%，中國平安、比亞迪股份漲超9%，阿里巴巴、美團(tuán)大漲超8%，港交所漲近7%，騰訊控股、匯豐控股漲超5%。

(資料圖)

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緣何突發(fā)暴漲？

消息面上，首先是市場對美聯(lián)儲激進(jìn)加息可能邊際放松的預(yù)期重燃。

聯(lián)合國貿(mào)易和發(fā)展會議(United Nations Conference on Trade and Development， 簡稱UNCTAD)在其關(guān)于全球經(jīng)濟(jì)展望的年度報告中表示，如果美聯(lián)儲繼續(xù)快速加息，可能會給發(fā)展中國家造成重大損害。

市場分析認(rèn)為，美聯(lián)儲可能會陷入“囚徒困境”，不得不做出降低加息幅度的改變，10月4日，華爾街下調(diào)了對美聯(lián)儲激進(jìn)加息的押注，預(yù)計2023年的政策利率峰值下降至4.46%(點(diǎn)陣圖顯示為4.6%，此前德銀預(yù)計會達(dá)到5%)

此外10月3日，香港特區(qū)財經(jīng)事務(wù)及庫務(wù)局局長許正宇出席特區(qū)立法會財經(jīng)事務(wù)委員會會議時，提出有關(guān)豁免市場莊家就雙幣股票進(jìn)行特定交易涉及的股票買賣印花稅的立法建議。

許正宇在會上表示，目標(biāo)是年內(nèi)向特區(qū)立法會提交草案。港交所在條例草案經(jīng)立法會通過后咨詢市場意見，計劃在2023年上半年推出雙幣股票市場莊家機(jī)制。

許正宇表示，有關(guān)措施主要涉及市場莊家在同一股份港元、人民幣交易柜臺之間的流通性提供和套利交易中，免除股票印花稅，降低交易成本，從而收窄兩個柜臺的價差。

中泰國際策略分析師顏招駿指出，港股大漲主要由債息下行引發(fā)的逼空反彈行情。目前CME利率期貨隱含明年利率峰值下降了25個基點(diǎn)至4.25-4.5%。美國經(jīng)濟(jì)增長持續(xù)下行，疊加因金融條件過份收緊造成的金融市場動蕩，亦令市場降低對美聯(lián)儲繼續(xù)強(qiáng)緊縮的決心，例如英國銀行于上周因應(yīng)債市及匯市波動而重啟買債。

顏招駿認(rèn)為，本輪全球資產(chǎn)下跌主要源于央行大規(guī)模收緊貨幣政策，導(dǎo)致無風(fēng)險利率急升，引發(fā)資金回流貨幣市場基金。目前10年期債息較高位下跌近40個基點(diǎn)，長期利率短暫下行有行紓緩對股票及債市的估值壓力，因此長久期的成長股會有更佳彈性。

02

比亞迪大漲假期利好頻傳

個股方面，國慶期間，新能源車巨頭比亞迪頻傳利好。10月4日，比亞迪汽車官微發(fā)布消息稱，比亞迪漢家族9月銷量31497輛，其中漢EV系列銷量13230輛，漢DM系列銷量18267輛。截至目前，漢家族累計銷量超33萬輛，車型成交均價超25萬元。

另外，比亞迪公布9月新能源汽車銷量20.13萬輛，同比增183.07%。三季度繼續(xù)以壓倒性優(yōu)勢領(lǐng)先全球新能源汽車市場。

同時，比亞迪與德國汽車租賃公司SIXT達(dá)成合作，將提供至少10萬輛電動車。受上述多重利好消息影響，今日早盤比亞迪股份低開后迅速拉起，漲幅一度擴(kuò)大至超10%，收盤大漲超9%。

此外，剛宣布收購了7.6%豪車品牌阿斯頓·馬丁股權(quán)的吉利汽車也大漲近7%。

03

大摩：恒指最樂觀漲到23000

港股恒生指數(shù)今年跌幅一度接近28%，拉長時間范圍看，若從2021年2月的高點(diǎn)算起，則最大跌幅已近46%。

農(nóng)銀國際表示，放眼當(dāng)下，由于前9個月的業(yè)績已經(jīng)敲定，恒生指數(shù)與恒生中國企業(yè)指數(shù)2022 年盈利前景的進(jìn)一步下調(diào)有限。臨近今年第四季度，投資者的焦點(diǎn)可能會轉(zhuǎn)向2023年的盈利前景。

摩根士丹利也在周二發(fā)布的研報中預(yù)測，許多新興市場股市正在接近完成本輪熊市周期。

包括亞洲及新興市場首席策略分析師Jonathan Garner在內(nèi)，大摩策略師們在報告中將亞洲(除日本)和新興市場的評級從平配上調(diào)至超配，并預(yù)測今年累計下跌達(dá)26%的MSCI信心市場指數(shù)，到明年6月前將反彈約12%。

大摩在報告中將恒指到明年年中的目標(biāo)點(diǎn)位調(diào)整至19400點(diǎn)，這較目前位置還有近一成的上漲空間；而在最優(yōu)情境下的預(yù)測為23000點(diǎn)。

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160億港元抄底藍(lán)籌

對于長期投資者來說，今年港股的下跌反而是逆向買入的時機(jī)。

農(nóng)銀國際證券并表示，6 月底至今，恒指從21860點(diǎn)跌至目前的18000點(diǎn)附近。從投資策略上看，對于長期投資者等待股市見底才買未必有太大意義，分階段購買是在股市疲軟時平均降低成本的有效方法。

自6月底以來，最大的恒生指數(shù)ETF盈富基金的流通單位增加了7.76億個單位，相當(dāng)于逆勢投資者借道ETF購買了約160億港元的藍(lán)籌股。

作為大摩判斷市場拐點(diǎn)的“路標(biāo)”框架，也正顯示亞洲和新興市場股市形成底部的概率很高，標(biāo)志著“引人注目”的買入機(jī)會。

在過去半個月時間內(nèi)，這個“路標(biāo)”框架的評分(滿分50)也從32分提高至40分，其中諸如技術(shù)超賣信號、市場估值指標(biāo)都拿到了滿分。

05

機(jī)構(gòu)：港股底部信號或現(xiàn)

多家機(jī)構(gòu)認(rèn)為，港股底部確認(rèn)信號或已出現(xiàn)。

中金公司策略團(tuán)隊表示，在十月到來前，海外中資股市場延續(xù)跌勢，已連續(xù)第五周整體下跌。恒生指數(shù)在上周跌至2011年以來歷史低點(diǎn)，而恒生國企指數(shù)更是跌至2008年以來最低水平。不過，9月港股股票回購規(guī)模達(dá)到176億港元，刷新有史以來月度最高紀(jì)錄。歷史上來看，股票回購規(guī)模的大幅增長從中期來看通常是市場觸底的一個相對可靠依據(jù)。

國信證券最新研報表示，未來1-2個月中，首要關(guān)注的是美國加息的斜率是否能夠穩(wěn)定下來，該團(tuán)隊判斷通脹不會持續(xù)超預(yù)期，它將在1-2個月內(nèi)給出市場明確的答案。港股的互聯(lián)網(wǎng)子板塊的ROE已經(jīng)改善，以及港股地產(chǎn)將會受益于政策端的改善，加之產(chǎn)業(yè)資本與南向資金的持續(xù)增持，港股底部有望得到確認(rèn)。國信證券建議關(guān)注的投資方向有：

1、恒生科技板塊中的本地生活、游戲、短視頻、互聯(lián)網(wǎng)旅游、電商、醫(yī)藥電商；推薦醫(yī)藥生物(尤其是生物制藥、醫(yī)療器械與CXO，三者長期具備較高的增速)；

2、房地產(chǎn)，尤其是物業(yè)公司，港股物業(yè)指數(shù)跌幅依然超過70%，對地產(chǎn)政策的邊際改善具備較大的彈性；

3、電信運(yùn)營商、內(nèi)資銀行等低估值，高分紅的公用事業(yè)股或者預(yù)期業(yè)績轉(zhuǎn)折的火電股。

4、食品飲料中的肉食加工、乳制品、啤酒、體育用品國產(chǎn)化企業(yè)。

僅供投資者參考，不構(gòu)成投資建議

標(biāo)簽： 恒生指數(shù) 新興市場 國信證券