新年伊始，軍工集團資產證券化率走在最前列的航空工業集團再爆重量級資產整合。

這一次，中航電測(300114)欲通過發行股份的方式收購體量遠高于自己的成都飛機工業(集團)有限責任公司(下稱“成飛集團”)。

(據公告)

(相關資料圖)

航空工業重組再現“蛇吞象”

去年12月中航電子重組事項通過證監會審核后，航空工業集團開年便馬不停蹄地推動新一輪的資產重組。

1月9日，中直股份宣布擬購買昌飛集團、哈飛集團100%股權，注入直升機領域優質資產。1月10日，中航重機宣布，擬收購南山鋁業鍛造分公司，提升公司大型模鍛件生產能力。

那么，數年備受市場關注的成飛集團將以何種方式現身資本市場？現在有了初步答案。一旦通過各環節審批，成飛集團最終將借殼中航電測登陸A股市場。

1月11日晚間，中航電測發布公告稱，正在籌劃發行股份購買資產事項，交易標的初步確定為成飛集團的100%股權，交易對方為公司的實際控制人航空工業集團，交易方式預計為公司向航空工業集團發行股份。因該事項尚存不確定性，中航電測自1月12日起停牌。

中航電測預計在不超過10個交易日內披露本次交易方案，即在2023年2月2日前按照《公開發行證券的公司信息披露內容與格式準則第26號--上市公司重大資產重組》的要求披露相關信息。

中航電測同時表示，若公司未能在上述期限內召開董事會審議并披露交易方案，公司證券最晚將于2023年2月2日開市起復牌并終止籌劃相關事項，同時披露停牌期間籌劃事項的主要工作、事項進展、對公司的影響以及后續安排等事項，充分提示相關事項的風險和不確定性，并承諾自披露相關公告之日起至少1個月內不再籌劃重大資產重組事項。據悉，目前中航電測已與航空工業集團簽署了《股權收購意向協議》。

截止2022年三季度末，中航電測資產總額為35.67億元，而成飛集團2011年總資產便已超過1500億元。兩者資產體量之間存在巨大差距，而這筆收購案被稱“蛇吞象”式收購并不為過。

成飛集團總資產超過1500億

從曾經的132廠，到現在的成都飛機工業(集團)有限責任公司，成飛集團一直以來具有高關注度。

(攝影李里)

公開資料顯示，成飛集團始建于1958年，是我國航空武器裝備研制生產和出口的主要基地，是國際一流的民機大部件供應商。成飛集團作為我國最重要的主機廠之一，涉及有人機、無人機產業鏈等多個重要環節。在軍機方面，研制生產了殲5、殲7、梟龍、殲10等系列飛機，殲10飛機榮獲國家科技進步獎特等獎；在民機方面，與成飛民機公司一道承擔了大型客機C919、新支線客機ARJ21、大型水陸兩棲飛機AG600機頭的研制生產。作為國際一流的民機大部件供應商，成飛集團累計生產交付民機轉包產品一萬多架份。

2011年作為世界上最為先進的戰機之一，殲20進行了首飛，隨著產能的逐步擴大，成飛集團再次成為關注的焦點。作為中國戰機搖籃的成飛集團將以何種方式登陸資本市場上一直備受矚目。

隨著航空工業集團資產整合的加速，成飛集團再次映入資本市場的眼簾。對于成飛集團的資產情況，在之前中航電子發布的《換股吸收合并中航工業機電系統股份有限公司并募集配套資金暨關聯交易報告書》中能略知一二。

據公告披露，截至2021年末，成飛集團總資產為1511.8億元，所有者權益為143.52億元，歸屬于母公司股東的所有者權益為127.17億元。2021年度成飛集團營業收入達到567.33億元，凈利潤為9889.77萬元。

航空工業集團整合進入深水區

“十三五”以來，軍工集團立足自身聚焦主業，不斷提質增效、改革創新，多家集團總資產均獲得明顯增長，資產證券化率持續走高。2022年各大軍工集團資產整合明顯加速，而作為各大軍工集團資產證券化率走在最前列的航空工業集團，在2023年新年伊始便加速向資產證券化深水區進發。

航空工業集團是國有特大型企業，旗下有100余家成員單位以及25 家上市公司。2021年集團實現營收5190億元，凈利潤169億元，總資產高達12383億元，凈資產3974億元。截止2022 年前三季度，集團歸母凈利潤達到107億元，同比增長35%。

而在2015年，航空工業集團總資產為4003億元，集團資產證券化率也不足五成，僅有43%。近幾年間，集團通過市場化手段，發揮上市公司平臺作用，聚焦主業整合上市公司資產。截止2022年上半年，集團核心業務資產證券化率已高達 81%，位列軍工集團首位。

“近期航空工業集團整合明顯加速，連續通過上市平臺整合集團資產，核心業務資產證券化率將進一步提高。”一位券商軍工行業分析師對金融投資報記者表示，“從航空工業集團來看，目前集團內部不少核心資產已注入旗下上市公司當中。成飛集團的注入相對較晚，主要是成飛集團涉及軍機核心資產，推進較為謹慎。隨著中航電測發行股份收購成飛集團事項的開啟，航空工業集團將步入集團整合的深水區。如此次收購案順利通過股東大會、國防科工局、證監會等層層審核通過，成飛集團將實現整體上市。從成飛集團資產來看，將進一步提高航空工業集團的資產證券化率。”

消息面上，1月5日，國資委召開中央企業負責人會議，強調乘勢而上組織開展新一輪國企改革深化提升行動。從近期軍工集團密集的重組動作來看，各大軍工集團在2023年將進一步提升證券資產化率。

標簽： 航空工業 中航電測 資產證券化率