搭上AI概念的鴻博股份（002229.SZ）的實控權是否還能維持穩定，已不是一個簡單的小疑問。

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鴻博股份的實際控制人毛偉目前已不再持有公司的股份，也不在公司擔任職務。就在不久之前，毛偉才將其控制的兩家公司的股權對外轉讓，而這兩家公司是鴻博股份的控股股東及一致行動人，從而毛偉實現了對上市公司股份的退出。自2019年成為間接第一大股東以來，他就開始將其持有的部分股份循環進行質押、解押、再質押，不知經過多少次這樣的“循環”，最后出現了被強制平倉的風險。毛偉也于近期辭去了在鴻博股份的所有職務。

實控人未持股且不任職

鴻博股份披露《關于控股股東股權結構擬發生變動暨實際控制人擬發生變更的提示性公告》稱其控股股東的股權結構發生了變動。4月13日，控股股東河南輝熠貿易有限公司（以下簡稱“輝熠貿易”）與黎小林簽署了《股權轉讓協議（一）》，將其持有的河南寓泰控股有限公司（以下簡稱“寓泰控股”）94.23%股權轉讓給了黎小林。剝離寓泰控股之后，第二天（4月14日），公司董事長、實際控制人毛偉與楊凱簽署了《股權轉讓協議（二）》，輝熠貿易100%股權被轉讓給了楊凱。

同在簽署上述《股權轉讓協議》的這兩天，寓泰控股和輝熠貿易分別與毛偉簽署了《表決權委托協議（一）》、《表決權委托協議（二）》，二者將持有的鴻博股份所對應的股份表決權全部委托給了毛偉。

上述協議生效后，楊凱將持有輝熠貿易100%股權，黎小林將持有寓泰控股94.23%股權；另外，熠貿易持有鴻博股份的4000萬股（持股比例為8.03%），寓泰控股持有鴻博股份的7126.38萬股（持股比例為14.30%），二者均為實際控制人的一致行動人，仍為鴻博股份的控股股東；毛偉雖然沒有直接或間接持有鴻博股份的股票，但擁有1.11億股（占公司總股本的比例為22.33%）的表決權，仍為公司實際控制人。

圖片來源：鴻博股份公告

就在控股股東的股權被轉讓之后，4月19日，鴻博股份董事會收到董事長毛偉的書面辭職報告。毛偉因個人原因，申請辭去董事長、董事、董事會戰略委員會主任委員、董事會提名委員會委員的職務，辭職后毛偉將不在公司擔任任何職務。

5月22日，深交所下發《關注函》問詢了上述有關事項。事實上，上述股權轉讓與表決權委托事項在A股市場并非常見情況，楊凱、黎小林僅間接持有公司股份不擁有公司表決權，毛偉僅擁有公司表決權不持有公司股份，而且楊凱、黎小林、毛偉均不在公司任職。這不僅可能涉及公司的控制權是否穩定問題，還可能涉及其中是否隱藏著“特殊安排”，楊凱、黎小林與毛偉之間是否有“抽屜協議”而進行資產轉移等相關問題。

對于所問詢的問題，《關注函》要求鴻博股份做出書面說明，并要求在5月25日前報送有關說明材料并對外披露。然而，直到5月27日晚間記者發稿時，仍未能在交易所網站查詢到該《關注函》的回復公告。

值得一提的是，就在毛偉將寓泰控股、輝熠貿易的股權轉讓給楊凱、黎小林之后，5月10日，鴻博股份披露《關于股東部分股份被司法凍結的公告》稱，寓泰控股及其一致行動人輝熠貿易合計持有的公司16.24%股份被司法凍結。到5月19日，鴻博股份披露《關于公司控股股東所持部分股份存在被強制平倉導致被動減持的風險提示公告》稱，寓泰控股持有鴻博股份的部分股份存在被動減持的風險。

控股股東持股有強制平倉風險

公告顯示，財通證券通過《關于信用賬戶合約提前到期的通知》告知，因收到法院協助執行通知書，財通證券宣布寓泰控股在其信用賬戶的融資合約于2023年5月18日到期，但鑒于寓泰控股為上市公司大股東，須遵守相關減持信披要求，因此財通證券將延至2023年6月12日開始對寓泰控股信用賬戶采取違約處置措施。如果寓泰控股未能在2023年6月12日（含）前按照融資融券合同約定償還融資債務（總負債為6276.46萬元），財通證券將對寓泰控股信用賬戶實施強制平倉以了結全部融資合約。

本次存在被強制平倉風險的股份為寓泰控股所持有的鴻博股份3032.38萬股，占公司總股本的6.08%。鴻博股份表示，本次事項不會導致公司控股股東和實際控制人發生變化，而且后續寓泰控股若能歸還財通證券相關負債的，財通證券將不再執行強制平倉。

寓泰控股在鴻博股份的持股比例為14.30%，是第一大股東，加上其一致行動人輝熠貿易持股部分，合計持有鴻博股份的股份數量占比為22.33%。

此前不久，鴻博股份于5月10日披露《關于股東部分股份被司法凍結的公告》稱，控股股東輝熠貿易和寓泰控股所持有的本公司股份被司法凍結。其中，輝熠貿易本次被凍結4000萬股，寓泰控股本次被凍結4094萬股，合計8094萬股（合計占所持股份數量的72.75%，合計占公司總股本的16.24%），按目前股價約26元/股計算，市值大約為21億元。

圖片來源：鴻博股份公告

截至該公告披露日，輝熠貿易持有鴻博股份的4000萬股，全部被質押且全部被司法凍結，占公司股本的8.03%。寓泰控股持有鴻博股份的7126.38萬股，累計質押4094萬股，累計被司法凍結4094萬股，均占其持有股份數量的57.45%，占公司股本的8.22%。

鴻博股份在公告中表示，公司控股股東及其一致行動人資信狀況良好，具備資金償還能力；其所質押的股份目前不存在平倉風險或被強制過戶風險，股份質押風險在可控范圍內，不會導致公司的實際控制權發生變更。

然而，就在該公告披露后10天，鴻博股份就披露了上述《關于公司控股股東所持部分股份存在被強制平倉導致被動減持的風險提示公告》。兩份公告的內容存在一些相互矛盾的表述。

股份解押與再質押的長期循環

公開信息顯示，2019年5月9日，鴻博股份原控股股東、實際控制人尤麗娟、尤玉仙、尤友岳、尤友鸞、尤雪仙、章棉桃（以下合稱“尤氏家族”）與寓泰控股簽署《股份轉讓協議》和《表決權委托協議》，尤氏家族將其持有的鴻博股份合計7126.38萬股（占公司總股本的14.26%）轉讓給寓泰控股；同時，尤麗娟、尤友岳、尤友鸞擬將其持有的7841.20萬股（占公司總股本的15.69%）對應的表決權委托給寓泰控股。

如果該次股份轉讓與表決權委托實施完成，寓泰控股將持有7126.38萬股，加上表決權委托，合計控制鴻博股份表決權的比例為29.95%。尤氏家族擁有的表決權比例降至3.55%，寓泰控股將成為鴻博股份的控股股東，毛偉將成為公司新的實際控制人。

根據公告，該次股份轉讓價格為大約10元/股，毛偉以7.13億元現金通過寓泰控股而間接拿下了鴻博股份第一大股東的座椅。

到2020年12月29日，鴻博股份披露《關于實際控制人協議轉讓部分公司股份完成過戶的公告》稱，尤氏家族將其所持有的鴻博股份合計4000萬股（占公司股本總額的8.03%）協議轉讓給輝熠貿易，相關股份過戶登記手續已辦理完畢，過戶日期為2020年12月28日。

毛偉控制輝熠貿易和寓泰控股，在2020年12月28日之后，合計控制鴻博股份表決權的比例為22.33%，不需要此前計劃的表決權委托，憑持股數量也已經成為鴻博股份新的實際控制人。

然而，就在2019年毛偉擲出7億多元成為鴻博股份第一大股東之后不久，寓泰控股就將其中5000萬股質押給原實控人尤氏家族成員之一尤友岳，該次質押占其持有股份數量的70.16%。此后，在接近2019年年底，寓泰控股將質押給尤友岳的股份解除了質押，接著又質押給了金偉，兩次合計質押5600萬股。

圖片來源：鴻博股份公告

以上質押僅僅是開始。根據鴻博股份近年來的多份公告，在隨后幾年，毛偉控制的寓泰控股將其所持有的鴻博股份的部分股票以“質押——解除質押——再質押”的方式不斷循環質押，而且質權人大多是個人；另外，輝熠貿易也將其持有的全部4000萬股股票進行了質押。

直到2023年2月17日，鴻博股份披露的最新一份《關于股東部分股份被解押、質押的公告》顯示，寓泰控股和輝熠貿易分別向朱琦質押350萬股、130萬股，質押用途為“資金需求”。截至該公告披露日，質押手續已辦理完畢。

圖片來源：鴻博股份公告

經過多年的質押、解押、再質押的操作之后，寓泰控股是否陷入了償債壓力而不能自拔？正如前述已經提及的，鴻博股份對外表示，其控股股東及其一致行動人資信狀況良好，具備資金償還能力，所質押的股份不存在平倉風險或被強制過戶風險。然而，不久之后又披露了互相矛盾的公告稱，控股股東所持部分股份存在被強制平倉導致被動減持風險。鴻博股份控制權是否能維持穩定的問題也引發了擔憂。

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