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近日，上市公司半年報(bào)進(jìn)入密集披露期。Wind統(tǒng)計(jì)顯示，截至18日記者發(fā)稿，已有948家A股上市公司半年報(bào)業(yè)績(jī)陸續(xù)出爐。其中，逾400家企業(yè)營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)了“雙增長(zhǎng)”。

【資料圖】

機(jī)構(gòu)人士表示，隨著半年報(bào)披露的推進(jìn)，股市流動(dòng)性驅(qū)動(dòng)趨于結(jié)束，隨后或?qū)⑥D(zhuǎn)向盈利驅(qū)動(dòng)，估值和業(yè)績(jī)的校準(zhǔn)將成為市場(chǎng)重要的影響因素。

逾400家公司營(yíng)收凈利雙增長(zhǎng)

具體來(lái)看，營(yíng)業(yè)收入方面，有563家公司取得正收入。其中，45家上半年?duì)I收翻番，73家同比增長(zhǎng)率在50%至100%之間，445家同比增長(zhǎng)率在0%至50%之間。而在463家歸母凈利潤(rùn)正增長(zhǎng)的上市公司中，有16家同比增長(zhǎng)率超1000%，50家同比增長(zhǎng)率在200%至1000%之間，77家同比增長(zhǎng)率在100%至200%之間。

值得注意的是，營(yíng)收和凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)“雙增長(zhǎng)”的公司數(shù)量達(dá)411家。其中，亞星化學(xué)、亞鉀國(guó)際、鈞達(dá)股份、歡瑞世紀(jì)整體增幅居前。亞星化學(xué)在上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.02億元，同比增長(zhǎng)1556.26%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)2984.25萬(wàn)元，增長(zhǎng)率達(dá)345.64%。歡瑞世紀(jì)上半年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)率達(dá)481.64%，歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)率達(dá)161.31%。

“隨著下半年經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇，企業(yè)業(yè)績(jī)也將迎來(lái)邊際改善?！毙鞘顿Y副總經(jīng)理、首席策略投資官方磊表示，目前來(lái)看，企業(yè)盈利多集中于上游行業(yè)。已披露數(shù)據(jù)當(dāng)中，上游行業(yè)的預(yù)喜率較高。從7月數(shù)據(jù)來(lái)看，各行業(yè)修復(fù)速度較6月有所放緩，預(yù)計(jì)后續(xù)企業(yè)業(yè)績(jī)改善速度還需要持續(xù)觀察?！?/p>

龍頭企業(yè)業(yè)績(jī)亮眼

已經(jīng)披露的半年報(bào)中，多家行業(yè)龍頭企業(yè)業(yè)績(jī)表現(xiàn)亮眼。白酒行業(yè)龍頭企業(yè)貴州茅臺(tái)上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入576.17億元，同比增長(zhǎng)17.38%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)297.94億元，同比增長(zhǎng)20.85%。公司方面表示，主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)保持兩位數(shù)增長(zhǎng)，為完成全年目標(biāo)任務(wù)奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。截至二季度末，2094家機(jī)構(gòu)對(duì)貴州茅臺(tái)累計(jì)持倉(cāng)市值已增至2萬(wàn)億元。

另外，通威股份、榮盛石化的機(jī)構(gòu)持倉(cāng)市值也分別增至1736.95億元、1088.67億元。作為石化化纖行業(yè)龍頭，榮盛石化上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1476.28億元，同比增長(zhǎng)74.88%，凈利潤(rùn)53.67億元。

截至二季度末，全國(guó)社?；?10組合成為目前國(guó)內(nèi)硅料生產(chǎn)龍頭通威股份第四大流通股東，睿遠(yuǎn)成長(zhǎng)價(jià)值混合基金也新進(jìn)成為其第十大流通股東。受益于光伏新能源產(chǎn)業(yè)的持續(xù)火爆，通威股份上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入603.39億元，同比增長(zhǎng)127.16%，歸屬于上市公司凈利潤(rùn)122.24億元，同比增長(zhǎng)312.17%。

隨著鉀肥需求持續(xù)提升，行業(yè)龍頭亞鉀國(guó)際今年上半年業(yè)績(jī)創(chuàng)新高，并超過(guò)去年全年。半年報(bào)顯示，上半年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)668.84%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)、扣非凈利潤(rùn)同比分別增長(zhǎng)116.44%、3584.42%。對(duì)于業(yè)績(jī)的大幅增長(zhǎng)，亞鉀國(guó)際表示，主要系公司聚焦鉀肥核心業(yè)務(wù)，產(chǎn)量與銷量同比上升。同時(shí)，公司此前推進(jìn)的多個(gè)擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目也在上半年取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。

機(jī)構(gòu)聚焦兩大投資主線

隨著半年報(bào)業(yè)績(jī)進(jìn)入密集披露期，多家機(jī)構(gòu)表示估值和業(yè)績(jī)校準(zhǔn)將成為市場(chǎng)非常重要的影響因素?！爱?dāng)前，我們判斷后續(xù)股市流動(dòng)性驅(qū)動(dòng)已經(jīng)趨于結(jié)束，隨后或?qū)⑥D(zhuǎn)向盈利驅(qū)動(dòng)，因此今年半年報(bào)有助于對(duì)下半年的業(yè)績(jī)趨勢(shì)進(jìn)行判斷?！狈嚼谡J(rèn)為，有兩條主線可以關(guān)注。一是高景氣行業(yè)，具體可以從報(bào)表中觀察目前行業(yè)的景氣度如何，并向后推演景氣度的持續(xù)性、毛利趨勢(shì)和整個(gè)收入的趨勢(shì)。二是消費(fèi)類或者其他周期性行業(yè)。雖然半年報(bào)的絕對(duì)業(yè)績(jī)可能尚有不確定性，但更應(yīng)該關(guān)注頭部企業(yè)在行業(yè)內(nèi)部的相對(duì)景氣度情況?！拔覀冃枰ㄟ^(guò)半年報(bào)來(lái)判斷公司的相對(duì)優(yōu)勢(shì)是否出現(xiàn)強(qiáng)化。此外，由于上半年企業(yè)成本端壓力較大，近兩年來(lái)不少企業(yè)的資本開(kāi)支較為謹(jǐn)慎，因此企業(yè)成本端的變化和資本開(kāi)支情況也值得關(guān)注。”

在上投摩根核心成長(zhǎng)股票型基金基金經(jīng)理李博看來(lái)，后市更需關(guān)注估值合理、業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)穩(wěn)定的投資標(biāo)的。他認(rèn)為，投資上要積極尋找公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的核心驅(qū)動(dòng)力，并分析外部環(huán)境的變化會(huì)帶來(lái)哪些影響。盡管今年市場(chǎng)調(diào)整幅度較大，但全市場(chǎng)仍有一些結(jié)構(gòu)性的投資機(jī)會(huì)。從過(guò)去兩三年的市場(chǎng)風(fēng)格來(lái)看，A股較偏向賽道型和高景氣度的投資，更多是估值的擴(kuò)張。而今年市場(chǎng)估值變化主要取決于風(fēng)險(xiǎn)利率、盈利預(yù)期和風(fēng)險(xiǎn)偏好這三個(gè)要素。其中，結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)主要來(lái)自盈利預(yù)期。因此，當(dāng)前估值水平比較合理，同時(shí)業(yè)績(jī)?cè)鏊佥^為穩(wěn)定的公司，具有較好的投資性價(jià)比。

針對(duì)機(jī)構(gòu)普遍關(guān)注的消費(fèi)類主線，李博認(rèn)為，“具體細(xì)分行業(yè)上，電子行業(yè)的前景預(yù)期是比較樂(lè)觀的，尤其是消費(fèi)電子行業(yè)的核心驅(qū)動(dòng)力，已經(jīng)由過(guò)去的手機(jī)轉(zhuǎn)變?yōu)槠囯娮雍蚔R，這兩部分業(yè)務(wù)收入占比已經(jīng)超過(guò)行業(yè)相關(guān)公司總收入的10%。”李博預(yù)計(jì)，今年汽車電子和VR等新興子領(lǐng)域有望出現(xiàn)翻倍的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，相關(guān)公司值得投資者關(guān)注。

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