“今年不提‘千億’的政府引導(dǎo)基金都不好意思出聲了。”

5月31日，浙江杭州三大千億基金重磅發(fā)布，在原來基礎(chǔ)上，升級打造杭州科創(chuàng)基金、杭州創(chuàng)新基金和杭州并購基金3支千億母基金，推動形成總規(guī)模超3000億的“3+N”杭州基金集群。

5月26日，浙江溫州宣布落地千億產(chǎn)業(yè)基金集群，市級設(shè)立500億產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展引導(dǎo)基金，各縣（市區(qū)）功能區(qū)再謀劃設(shè)立超700億元產(chǎn)業(yè)基金。

(資料圖)

在往前一周，5月18日，浙江省“415X”先進(jìn)制造業(yè)專項基金群開啟簽約，目標(biāo)總規(guī)模超2000億元的“4+1”專項基金群正式啟動。

不足半月，浙江各種“千億”母基金的消息堪稱熱鬧。

浙江創(chuàng)投的發(fā)展在一直位于全國前列。這幾年，下沉縣城的趨勢更是愈發(fā)明顯。除了省會城市杭州，金華、溫州、衢州以及嘉興這兩年更是勢頭強勁。

以嘉興為例，在由浙江省財政廳主辦的浙江省“415X”先進(jìn)制造業(yè)專項基金群啟動暨簽約大會上，目標(biāo)總規(guī)模超2000億的“4+1”專項基金群正式啟動，嘉興承接省“4+1”基金中高端裝備產(chǎn)業(yè)基金、科創(chuàng)母基金，總規(guī)模達(dá)100億元。

從數(shù)據(jù)看，截至2022年，中基協(xié)備案且正在運作的股權(quán)投資基金共計新增8841只中，嘉興以超過800只的數(shù)量排名第一，青島和深圳緊隨其后。母基金方面，嘉興也是早有布局。嘉興長三角創(chuàng)新投資集團(tuán)注冊資本100億，先后引導(dǎo)設(shè)立轉(zhuǎn)型升級產(chǎn)業(yè)基金、浙華紫旌母基金、創(chuàng)業(yè)引導(dǎo)基金等針對科技創(chuàng)新的產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金。

前段時間，投資人張海潮說起嘉興的出差經(jīng)歷，“就連滴滴師傅都在趁機給我講起當(dāng)?shù)氐漠a(chǎn)業(yè)規(guī)劃以及引進(jìn)龍頭企業(yè)，還提出要幫忙對接某園區(qū)主任，差點讓他反向給推薦LP了。”

如今，浙江各個縣城里都是前仆后繼來出差的投資人。

01

浙江2000億基金群開啟小小目標(biāo)

5月中旬，浙江目標(biāo)總規(guī)模超2000億元的“4+1”專項基金群正式啟動，由4大產(chǎn)業(yè)集群基金和“專精特新”母基金組成，以直投為主、子基金為輔。并且，浙江金控與11個設(shè)區(qū)市政府簽訂專項基金組建合作協(xié)議，與各地市20個代表性儲備項目簽訂意向投資協(xié)議。整個基金群的運作思路就是以區(qū)域落地產(chǎn)業(yè)，以產(chǎn)業(yè)設(shè)立基金，以基金招投項目。

在綜合考慮各地產(chǎn)業(yè)特色的基礎(chǔ)上，明確嘉興承接產(chǎn)業(yè)基金為新能源裝備產(chǎn)業(yè)基金。

根據(jù)嘉興市財政局相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，“高端裝備基金將圍繞省‘415X’先進(jìn)制造業(yè)集群，立足嘉興產(chǎn)業(yè)規(guī)模持續(xù)壯大、產(chǎn)業(yè)集群特色鮮明、優(yōu)質(zhì)企業(yè)加速涌現(xiàn)的基礎(chǔ)和優(yōu)勢，進(jìn)一步加大新興產(chǎn)業(yè)投入力度，率先實現(xiàn)規(guī)上工業(yè)企業(yè)數(shù)字化、綠色化改造全覆蓋，力爭撬動產(chǎn)業(yè)投資500億元。”

據(jù)了解，嘉興高端裝備產(chǎn)業(yè)基金，總規(guī)模50億，重點投向節(jié)能與新能源汽車及零部件產(chǎn)業(yè)、機器人與數(shù)控機床產(chǎn)業(yè)、節(jié)能環(huán)保與新能源裝備產(chǎn)業(yè)、智能電氣產(chǎn)業(yè)等領(lǐng)域；科創(chuàng)母基金規(guī)模50億，突出投早、投小、投科技，支持初創(chuàng)期、成長期科技型企業(yè)發(fā)展。

目前，嘉興已與浙江省金控簽訂全面戰(zhàn)略合作協(xié)議，共同開展產(chǎn)業(yè)基金招商，梳理高端裝備產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域重大項目51個，總投資破千億元；已儲備重點擬上市企業(yè)136家，其中，高端裝備制造業(yè)企業(yè)88家。

浙江首次提出“415X”戰(zhàn)略是在去年9月。所謂“4”，指重點發(fā)展新一代信息技術(shù)、高端裝備、現(xiàn)代消費與健康、綠色石化與新材料等4個萬億級世界級先進(jìn)產(chǎn)業(yè)群。“15”指浙江重點培育15個千億級特色產(chǎn)業(yè)集群，具體為數(shù)字安防與網(wǎng)絡(luò)通信、集成電路、智能光伏、高端軟件、節(jié)能與新能源汽車及零部件、機器人與數(shù)控機床、節(jié)能環(huán)保與新能源裝備、智能電氣、高端船舶與海工裝備、生物醫(yī)藥與醫(yī)療器械、現(xiàn)代紡織與服裝、現(xiàn)代家具與智能家電、煉油化工、精細(xì)化工、高端新材料。“X”則是重點聚焦“互聯(lián)網(wǎng)+”、生命健康、新材料三大科創(chuàng)高地等前沿領(lǐng)域，重點培育若干高成長性百億級“新星”產(chǎn)業(yè)群，使之成為特色產(chǎn)業(yè)集群后備軍。

浙江基金招商的動作可謂相當(dāng)高頻。

幾乎同一時間，浙江省商務(wù)廳、浙江金控以及國投招商、中金資本、國科嘉和、基石資本、普華天勤、華睿投資等6家聯(lián)盟代表，共同發(fā)起成立浙江省“1+1+100”基金招商聯(lián)盟。浙江溫州宣布設(shè)立市級500億元產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展引導(dǎo)基金，市縣聯(lián)動形成超千億元產(chǎn)業(yè)基金集群，目標(biāo)撬動3000億元規(guī)模的產(chǎn)業(yè)投資。緊隨其后，杭州也宣布在原來基礎(chǔ)上，升級打造杭州科創(chuàng)基金、杭州創(chuàng)新基金和杭州并購基金3支千億母基金，并推動形成總規(guī)模超3000億元的“3+N”杭州基金集群。

4月份，浙江人民政府公布第一批“投資浙里”基金招商聯(lián)盟成員名單，包括同創(chuàng)偉業(yè)、摩根士丹利、CPE源峰、深創(chuàng)投、高瓴資本等在列 77家知名投資機構(gòu)悉數(shù)在列。

“投資浙里”基金招商聯(lián)盟是浙江省實施“投資浙里”基金招商伙伴專項行動的關(guān)鍵一招，即浙江省商務(wù)廳、浙江省金融控股有限公司和100家股權(quán)投資機構(gòu)，共同打造“1+1+100”基金招商伙伴體系，加強政府產(chǎn)業(yè)基金與社會資本聯(lián)動，服務(wù)地方招大引強。

據(jù)浙江金控介紹，下一步將通過舉辦基金招商論壇等為“投資浙里”基金招商聯(lián)盟成員搭建資本與項目對接的平臺；利用基金挖掘項目信息的優(yōu)勢，形成招大引強項目清單；通過線上線下結(jié)合的方式，搭建基金招商服務(wù)平臺；圍繞415X先進(jìn)制造業(yè)集群和現(xiàn)代服務(wù)業(yè)招引方向，建立一支專業(yè)化招商引資顧問隊伍。

可以說，今天，在各省級千億基金群成為風(fēng)潮的當(dāng)下，浙江已經(jīng)將千億基金群下沉到地級市升級為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新標(biāo)配。

02

嘉興、溫州，小縣城們的“野心”藏不住了

嘉興地處浙江省東北部，長江三角洲杭嘉湖平原腹地，歷年來名人輩出，王國維、茅盾、金庸、豐子愷等名家大師皆出自于此。今天，這座歷史文化名城亦成了創(chuàng)投人趨之若鶩之地。

截至2022年，中基協(xié)備案且正在運作的股權(quán)投資基金共計新增8841只，其中嘉興以超過800只的數(shù)量排名第一。截至今年3月，嘉興市科創(chuàng)企業(yè)獲投私募股權(quán)投資基金超過800家次，獲投金額超900億元。

以位于嘉興市區(qū)東南區(qū)域的南湖基金小鎮(zhèn)為例，自2012年成立以來，已成為國內(nèi)最早、業(yè)內(nèi)規(guī)模最大、最具影響力、管理最合規(guī)的私募股權(quán)投資基金小鎮(zhèn)之一。圍繞基金招商累計引進(jìn)各類基金近2萬家，包括紅杉資本、硅谷天堂、藍(lán)馳創(chuàng)投、賽富投資等知名機構(gòu)基金早已落戶南湖，管理規(guī)模超2.9萬億。一季度，在科創(chuàng)板上市名單中，有67家企業(yè)前十大股東來自南湖基金小鎮(zhèn)的98家基金機構(gòu)。

產(chǎn)業(yè)興則城市興，產(chǎn)業(yè)強則城市強。嘉興背靠上海，幾個重點產(chǎn)業(yè)，包括半導(dǎo)體、生物醫(yī)藥、人工智能等，幾乎都能對接上海現(xiàn)在的重點發(fā)展方向。對于那些想要與上海合作的企業(yè)，嘉興也被當(dāng)成一個“跳板”。

以汽車產(chǎn)業(yè)為例，哪吒汽車就是嘉興桐鄉(xiāng)的典型樣板企業(yè)，此外還有自動駕駛獨角獸福瑞泰克，以及長城汽車、合眾新能源兩家整車制造企業(yè)。如今，從整車、發(fā)動機到齒輪、活塞，嘉興打造出了一條涵蓋乘用車、商用車、專用車、汽車零部件、輪胎等產(chǎn)業(yè)的汽車產(chǎn)業(yè)鏈條。韓泰輪胎、采埃孚、克勞斯瑪菲、海拉燈具、派致皮革等一批造車相關(guān)企業(yè)，無一例外都是嘉興招商引資的結(jié)果。據(jù)嘉興經(jīng)信局統(tǒng)計，2022年嘉興新能源汽車產(chǎn)量達(dá)15.7萬輛，占全省總量26%。這也意味著，浙江每4輛下線的新能源汽車，至少有一輛產(chǎn)自嘉興。

另外，在嘉興，眾多氫能應(yīng)用也在持續(xù)擴展。以浙江飛馳新能源汽車為例，該公司主打生產(chǎn)氫能重卡、氫能公交和氫能物流運輸車，每年可實現(xiàn)營收2億元。“落戶嘉興港區(qū)后，明顯感受到了產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同的高效與便利。”企業(yè)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，目前飛馳汽車生產(chǎn)所需的氫燃料電池等核心零部件大部分由園區(qū)內(nèi)企業(yè)提供，生產(chǎn)成本大大降低。

值得注意的是，上市公司是區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“晴雨表”。嘉興的80家上市公司近八成為細(xì)分領(lǐng)域龍頭企業(yè)，比如華友鈷業(yè)的鈷產(chǎn)量全球第一，兄弟科技是全球最大的維生素K3供應(yīng)商，桐昆股份是世界滌綸長絲產(chǎn)業(yè)龍頭，合盛硅業(yè)的工業(yè)硅全球第一、有機硅全國第一。

2022年以來，嘉興大力實施“上市100”專項行動，增加北交所上市政策，鼓勵引導(dǎo)符合條件的“專精特新”中小企業(yè)赴北交所上市。從3月底萬凱新材創(chuàng)業(yè)板“云上市”；4月中旬七豐精工成為嘉興首家北交所上市企業(yè)，到6月初榮億精密登陸北交所，再到9月末博菲電氣上市敲鐘等，全年新增上市公司達(dá)11家，創(chuàng)歷史新高。

企業(yè)擁抱資本，也需頂層規(guī)劃與路徑設(shè)計。“十四五”規(guī)劃綱要中，嘉興定下2025年GDP邁向萬億級、5年內(nèi)實現(xiàn)翻番的“超前”目標(biāo)。過去一年，嘉興強化創(chuàng)新驅(qū)動，聯(lián)合設(shè)立G60科創(chuàng)走廊成果轉(zhuǎn)化基金，啟動建設(shè)清華柔性電子研究院國家重點實驗室項目；聚焦改革賦能，獲批QFLP全域試點，實際利用外資31.6億美元，22個外資項目列入商務(wù)部重點名單。諸多動作背后都只是嘉興為資本與創(chuàng)新企業(yè)提供生存發(fā)展空間的冰山一隅。

除了嘉興之外，浙江溫州、金華、衢州等地創(chuàng)投步伐也在加快。比如，溫州大羅山基金村在5月中旬與200多家投資機構(gòu)洽談交流，入駐機構(gòu)累計31家，募集與投資資金規(guī)模總計65.38億元。此外，大羅山基金村還落地了溫州首支5億美元QFLP基金。

03

母基金下沉，VC下鄉(xiāng)找錢全憑“產(chǎn)業(yè)”

這兩年，全國各地母基金遍地開花，從海南到東北，無一例外，尤其在長三角地區(qū)，各地都在使出渾身解數(shù)吸引優(yōu)質(zhì)VC/PE落戶，爭搶戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。

2023年以來，熱火更是燎原，包括2000億元的重慶產(chǎn)業(yè)投資母基金正式成立，浙江目標(biāo)總規(guī)模超2000億元的“4+1”專項基金群，2000億元的安徽省新興產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金體系等多只千億元級別地方產(chǎn)業(yè)母基金宣布成立更是觸動一眾VC/PE投資人的神經(jīng)。

地方母基金雖然看上去很香，但想拿錢并不容易。一家百億規(guī)模機構(gòu)的IR負(fù)責(zé)人黃蘭亭這兩年幾乎都在外地，忙著和各地地方引導(dǎo)基金打交道。“為了募資，一年多了，幾乎天天都在往縣鄉(xiāng)政府去找錢。今年除了五一回過一次家，基本都在出差，家里老婆孩子生病都顧不上。”

今天，除了一、二線城市，中西部地區(qū)的政府引導(dǎo)基金設(shè)立速度明顯增加，下沉已經(jīng)成為政府引導(dǎo)基金的大勢之一，幾千億的集中簽約、上百億的單體投資遍地都是。但現(xiàn)實是，“內(nèi)卷式”挖墻腳招商可以說也越來越普遍。不少地方政府通過設(shè)立母基金讓GP扮演“招商大使”的內(nèi)卷KPI日益流行，坊間甚至傳聞企業(yè)不遷注冊地VC機構(gòu)就不打款。

就連合肥，國資委規(guī)劃處處長陳曉明在對接受媒體采訪時也說過：“確實有些優(yōu)質(zhì)企業(yè)被其他省市挖走。”本質(zhì)上來說，引導(dǎo)基金的主要目的是為了促進(jìn)當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟(jì)發(fā)展和產(chǎn)業(yè)升級，因此VC/PE拿了地方母基金的錢，勢必要完成相應(yīng)的返投要求，這也是大多數(shù)GP有苦說不出的地方。

“這一年來，政府引導(dǎo)基金對GP如何實現(xiàn)返投、滿足自身招商需求是極為嚴(yán)苛的，尤其是在基金募資時對于擬投項目的落地不再泛泛而談，而是具體到對稅收產(chǎn)生節(jié)點、當(dāng)?shù)赝顿Y規(guī)模的具體測算。”某國資機構(gòu)負(fù)責(zé)人張應(yīng)斌告訴記者，“為了拿到錢，各大投資機構(gòu)的IR們都在使勁渾身解數(shù)。”

火熱的政府引導(dǎo)基金大潮下，資金缺乏、訴求不請、產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)薄弱等已成為多地共性問題，而對于下沉市場的引導(dǎo)基金，返投問題、社會化募資困難等難點始終存在。

黃蘭亭告訴記者，“現(xiàn)在政府出資其實沒那么寬裕，所以把標(biāo)準(zhǔn)卡得很嚴(yán)。尤其在當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)形勢下，沒有明確的產(chǎn)業(yè)規(guī)劃、協(xié)同規(guī)劃以及科學(xué)清晰的資金訴求，地方政府很難掏錢。各區(qū)域產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)不一樣，投資環(huán)境成熟度不一樣，各區(qū)縣級政府都想‘把錢用在刀刃上’，聚焦產(chǎn)業(yè)是最主要的手段，要不也是不敢投、不愿投。”

今天，各地引導(dǎo)基金遍地開花，政府也在嘗試在子基金和項目直投間找到更合適的比例。而在政府拼招商、強資產(chǎn)、強落地的驅(qū)使下，投資機構(gòu)主動或被動的都在進(jìn)入內(nèi)卷狀態(tài)。對于中國如何走出一條特色的引導(dǎo)基金發(fā)展之路，這需要所有投資機構(gòu)和政府共同思考。

（應(yīng)受訪者要求文中張海潮、張應(yīng)斌、黃蘭亭等皆為化名）

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