動力電池更高的性能要求，正在推動材料環節尋求新的突破。

6月27日晚，杉杉股份(600884.SH)公告，公司董事會同意下屬子公司在寧波市鄞州區投資建設年產4萬噸鋰離子電池硅基負極材料一體化基地項目，該項目計劃總投資50億元。

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另一負極龍頭貝特瑞此前已率先試水，今年4月初其硅基負極材料建設項目在深圳開工。

兩家公司，是目前國內可以實現硅基負極批量化生產的僅有的兩家企業，投資金額、擬建產能相同，就連建設周期也計劃在2023年底前后完工。不同之處在于，貝特瑞一期產能為1.5萬噸，杉杉股份略低，為1萬噸。

6月28日，杉杉股份一位內部人士向21世紀經濟報道記者表示，“硅基負極，公司前幾年就已經開始研究，去年出貨量在百噸左右，今年預計會達到千噸級別。”該人士特別強調，硅基負極被認為是未來的發展方向，公司肯定要布局，不可能白白空起。

不過，不同聲音同樣存在。同屬行業龍頭的某負極企業人士便指出，“現階段，不能確定硅基材料一定是負極行業未來的發展方向。”

資金余額56億，再投50億？

杉杉股份的手頭不寬裕。

其發布的公告顯示，公司“截至2022年3月末，公司貨幣資金余額約56億元，另有四川眉山、云南安寧等負極項目資本支出計劃。”

資金并不寬裕的情況下，為何該公司還要執意建設4萬噸硅基負極產能？

這可能與下游動力電池行業的變化趨勢有關。

經過近幾年發展，石墨負極的能量密度幾乎達到了理論值的上限，而下游車企對動力電池的性能要求仍在提升。比如特斯拉主推的4680大圓柱電池，以及寧德時代近期發布的麒麟電池，無不要求更高的能量密度。

在工藝開發到一定程度后，效用邊際遞減，這時候就需要一些材料的創新來實現。

負極材料，可分為碳系、非碳系兩類，前者代表為石墨負極，為當前主流負極材料，后者則包含了鈦基、硅基、錫基材料、氮化物和金屬鋰等不同類別。

與石墨負極相比，硅基負極理論上具備更為明顯的優勢。

百川盈孚負極行業分析師周浩表示，硅基負極的市場占有率比較低，但是硅基負極理論上的克容量為4200mAh/g，是石墨的10倍以上，在能量密度上完全是一個更高維度級別的存在。

缺點也同樣存在，當硅與鋰發生合金化反應的時候，硅的體積會急劇膨脹100%—300%，嚴重影響鋰電池的使用時間。

所以，現階段的硅基負極，主要是在石墨負極中摻雜10%左右的硅基材料，以提高動力電池性能，4680電池便是如此。

就貝特瑞、杉杉股份的建設周期來看，亦與下游預計的2023年新型電池量產節點相吻合。

此次杉杉股份規劃的一期1萬噸硅基產能，自取得施工許可證起算，預計2022年底開工，建設周期為12個月。

“本項目符合市場增長需求。基于市場對高能量快充鋰離子電池的需求……隨著下游大圓柱電池以及長續航快充車型規模化量產，中信證券預計2026年硅基負極材料需求規模將達10萬噸。”杉杉股份公告指出。

不過，此次公司投資新產能仍然有豪賭之嫌。一方面公司賬面可動用資金不多，另一方面公司至今尚無在手訂單。

“現階段硅基負極主供3C、數碼和電動工具，動力電池領域已經通過部分廠家的產品測試，至于具體是哪幾家不便透露。”前述杉杉股份人士透露。

不過，在問及公司是否具備動力電池領域訂單時，該人士表示尚未取得，“動力電池的量要遠大于數碼產品，加上硅基負極沒有石墨化工序，未來可能會成為重要的盈利點，現在公司是為未來做前期布局。”

商用變數仍存，另有行業龍頭保持觀望

與杉杉股份下“重注”押寶硅基負極，和賣方等中介機構的強烈看好不同，仍然有不少負極企業保持觀望，而這代表了部分產業資本的態度。

“目前還沒有看到客戶明顯的需求，沒有拿到客戶的批量訂單，至于接下來硅基負極能否一定會成為負極的發展方向，在現在這個時間點上，也不能確定。”國內某負極頭部企業相關負責人向21世紀經濟報道記者表示。

與杉杉股份相對激進擴產，這家負極企業表現得更加現實，要先將石墨負極的利潤賺到手。

據上述人士介紹，最近三四年，公司客戶都在不斷催貨，所以公司現階段希望提高資金利用率，將更多的資金投入到有效的市場里。

那么，假設明年硅基負極市場爆發，該負極企業豈不是會落后一步？

“過去幾年，也有不少人提出過類似的疑問，不過最后行業的發展證明，反而是其他企業會快人一步。如果后續硅基負極需求上來了，公司在中試生產線的基礎上，產能很快會配上來。”上述負極企業人士指出。

需要指出的是，與寧德時代在動力電池環節的壓倒性優勢不同，國內負極材料頭部企業的差距并不明顯。

21世紀經濟報道于5月初推出的報道表明，目前負極行業前三甲貝特瑞、璞泰來和杉杉股份的差距不算太大，2021年負極材料收入分別65億元、51億元和41億元。

2020年、2021年石墨化加工費上漲，使得石墨化自給率成為了影響不同企業盈利能力高低的因素之一，自給率越高，利潤率越高。

那么，在硅基負極可能成為“新風口”的背景下，是否又提供了一個負極龍頭企業拉開差距的機會？

“就石墨負極來看，石墨化自給率的影響只是階段性的。相比之下，造粒、炭化等環節的技術要更為核心。”上述負極企業人士指出。

至于硅基負極接下來的產業化，仍然存在諸多變量。

以寧德時代近期發布的麒麟電池為例，特點之一便包括了“4C穩定快充”。前述負極人士向記者反饋稱，麒麟電池并未明確使用硅基負極，同時消費類電池采用石墨負極，甚至也可以實現5C快充，“硅基負極的技術層面，公司也不存在太大的瓶頸，很多同行都有相應的技術儲備。”

國民技術(300077.SZ)近期在投資者平臺回答投資者的提問，也可以說明當前硅基負極的實際情形，“公司子公司斯諾在硅碳負極材料方面有一定的技術積累，未來將繼續保持對相關技術的研發。但目前硅基負極在動力電池市場暫無大規模商用需求，公司將持續積極關注行業最新發展。”

然而，中科電氣(300035.SZ)等多家上市公司的硅基負極產品，卻已進入或者完成中試階段。

或許，硅基負極的真正產業化，可能還需一些新的契機，比如特斯拉4680電池的大規模放量以，及更多動力電池企業的跟進。

標簽： 杉杉股份 發展方向