踩上AI風口的三六零，年內一度大漲超200%，市值近1500億，以致于周鴻祎和胡歡離婚也被市場質疑成為減持鋪路。但與暴漲的股價和市值相比，公司的基本面較為糟糕，交出了回A上市后最差年報和一季報。

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4月21日晚，三六零發布2022年財報，公司實現營業收入95.21億元，同比下降12.54%，凈利潤暴虧22.04 億元，為2017年回A后年報首次虧損。三六零同時發布了2023年一季報，實現營業收入19.66億元，同比減少22.17%，凈利潤為虧損1.86億元，去年同期為盈利2.22億元。

上述財報一出，股吧等平臺投資者炸開了鍋，不少網友擔心公司下周一股價走勢，尤其周五Ai概念顯現退潮跡象。一季報顯示，三六零截至3月31日的股東數達到近33萬，而截至去年底為20萬不到，也就是股價暴漲的一季度股東戶數增加約13萬，增幅65%。

三六零的年報同時曝光了其重要投資企業哪吒汽車2022年的財務數據，后者錄得133億的營業收入，凈利潤則巨虧69億元，為此持股10.72%的三六零新增9億多投資損失。

回A六年首次報虧

今年一季度繼續虧損

三六零這份2022年年報顯示，截至報告期末，公司總資產為386.16億元，同比下降8.14%；凈資產為317.33 億元，同比下降9.35%。

而公司全年共實現營業收入95.21億元，同比下降12.54%。四大業務板塊有三個出現不同程度下滑，其中貢獻營收半壁江山的互聯網廣告及服務收入為47.1億元，同比下降25.32%；智能硬件業務收入為18.88億元，同比下降8.5%；互聯網增值服務收入為10.82億元，同比下降2.03%。僅安全及其他業務收入增長，收入為17.91億元。

公司實現歸屬于上市公司股東的凈利潤則為-22.04 億元，這是公司2017年從納斯達克私有化退市回A后首次虧損。

回顧過往財報，2017年到2022年六個年度，三六零營業收入為122億元、131.3億元、128.4億元、116.1億元、108.9億元、95.21億元，營業收入從徘徊到下滑。凈利潤的表現則更差，除了2019年靠著非經常性損益撐到60億元外，其他年份均在30億元附近徘徊，但到了2021年凈利潤直接下滑七成，只錄得9億元（扣非6.1億），直到2022年轉為虧損22億元。

進入2023年，三六零延續虧損，首季公司營業收入19.66億元，下滑22%，凈利潤則為虧損1.86億元，去年同期為盈利2.22億元。對于虧損，公司稱主要系營業收入下降及對聯營企業投資損失所致。

一季度大增13萬股東

十大股東卻大幅減持

股價一度下跌9成、市值蒸發4000多億的三六零進入2023年突然迎來轉機，誘因是chatGPT的突然爆火。因三六零有搜索引擎，被市場認為在訓練AI大模型上有天然優勢，公司及創始人周鴻祎也在不同場合、通過不同渠道表達對大模型的看好，傳遞公司的優勢，公司在AI方面曝光度甚至遠超百度。

借著這一風口，三六零股價2月7號漲停，此后一發不可收拾，短短不到兩個月漲幅接近兩倍。如果從年初算起，漲幅則達到了218%，市值一度從400多億飆漲到近1500億，增加超千億市值。盡管近期股價有所回調，公司股價年內漲幅仍近150%，市值超過1100億。

此背景下，三六零年報和一季報出爐后，股吧直接炸開了鍋，多數投資者表示大跌眼鏡，開始擔心下周一股價表現。

中國基金報記者注意到，隨著今年以來股價的暴漲，三六零的投資者人數大幅增加。截至到去年底，公司有股東戶數19.92萬戶，幾乎連續六個季度保持基本不變，但到了今年一季度末股東數來到32.88萬，凈增約13萬戶，增幅高達65%。

與大量投資者涌入相反，一季度以股權投資機構為代表的十大股東卻在逢高大幅減持。十大股東名單顯示，一季度“北京中關村資本基金管理有限公司-北京中發助力壹號投資基金(有限合伙)”減持3009萬股，減幅近40%；金磚絲路(銀川)股權投資合伙企業(有限合伙)減持2750萬股，減幅44%；天津信心奇緣股權投資合伙企業(有限合伙)減持2742萬股，減幅49%。上述三大股東合計減持超約8500萬股，即便按一季度均價計套現金額也在10億元以上。

哪吒汽車巨虧69億

三六零新增9億投資損失

此次三六零的2022年財報，也首次把其投資企業、造車新勢力之一的哪吒汽車去年財務數據曝光。

2022年度，哪吒汽車（經營實體為“合縱汽車”）營業收入133億元，凈利潤-69.19億元。根據三六零此前公告披露的數據，2020年哪吒汽車營收12.97億元，凈虧損13.21億元；2021年哪吒汽車實現營收57.35億元，凈虧損29億元。這意味著，哪吒汽車2022年虧損進一步擴大，而三年累計虧損已經超過百億，達到超112億元。

去年6月26日，三六零曾公告，放棄對哪吒汽車的增資權。具體來看，三六零全資子公司三六零私募基金擬將其持有的對應哪吒汽車3.53%股權的出資權轉讓給兩家有限合伙企業，對應的增資額為10億元。據此估算，哪吒汽車估值為282億元。放棄上述增資權后，三六零持有哪吒汽車11.43%的股權。

而到了2022年12月28日，三六零又發布對外投資進展公告稱，已與哪吒汽車各股東方簽署有關協議，以支持哪吒汽車股份制改造。2023年1月，三六零發布《關于對外投資進展》公告顯示，為了配合哪吒汽車股改，三六零的持股比例降至10.72%，對應賬面價值為11.53億元。此時，半年多一點哪吒汽車的估值已經縮水為107.56億元，跌了一半不止。

此次2022年財務數據出爐后，哪吒汽車估值會否進一步下調不得而知。

由于哪吒汽車的虧損，三六零持有股權的賬面值出現較大投資損失。2022年公司的投資收益為虧損12.93億元，變動金額14.47億元，剔除出售歐朋瀏覽器確認的投資虧損5.14億元，意味著哪吒汽車帶來的投資虧損約9.4億元。

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