2023年中國經濟將有如何表現？

(資料圖)

歲末之際，多家機構對2023年中國經濟走勢作出展望和預測。

經濟增速會是多少？

北京大學國民經濟研究中心：隨著疫情逐步得到控制，對宏觀經濟的擾動將逐漸減弱，2023年中國經濟的自然增速將高于2022年。但新冠疫情不確定性的影響仍將持續(xù)，國際國內經濟環(huán)境仍面臨嚴峻挑戰(zhàn)，對于經濟供需兩端的影響或將持續(xù)存在，對宏觀經濟產生的沖擊較大，國際上地緣沖突升級，海外需求不確定性加大，中國面臨的外部環(huán)境更加復雜多變，對未來經濟增長仍將構成挑戰(zhàn)。

由于2022年整體經濟增速不高，在低基數效應的影響下2023年的經濟增速會相對較高，結合中國“十四五”規(guī)劃中提出的“十四五”時期經濟增長目標“保持在合理區(qū)間、各年度視情提出”，以及2035遠景目標“2035年人均GDP達到中等發(fā)達國家水平”，預計2023年經濟增長目標為5.5%左右。

中金公司：2023年中國經濟有望回暖，其中新經濟發(fā)展或更為亮眼。如果疫情的影響逐步減弱，經濟內生動能也將改善，但財政以及準財政政策力度將可能繼續(xù)加大，尤其是支持新興行業(yè)的發(fā)展，經濟增速可能為5.2%左右。如果疫情的影響顯著下降，經濟內生動能將加速復蘇，經濟增長將明顯改善，政策力度可能適度減弱，經濟有望實現更高水平的增長。

高盛研究部：在經歷了極具挑戰(zhàn)的2022年之后，預計2023年中國GDP增速將從今年的3.0%加速至4.5%。重新開放意味著2023年中國可能迎來強勁的消費反彈、核心通脹率走強以及周期性政策逐漸回歸正常。

浙商銀行：中國經濟長期向好，短期保持謹慎樂觀。考慮到影響經濟增長的三個不利因素：一是地方政府債務，二是消費是慢變量，三是全球經濟下滑，預計2023年中國經濟增速在4.5%左右。

宏觀政策如何施力？

中國社會科學院：2023年，宏觀政策需繼續(xù)保持足夠的逆周期調節(jié)力度，促進經濟恢復更加穩(wěn)固、更加充分，促進實際增長率向潛在增長率回歸。建議繼續(xù)實施積極的財政政策，進一步優(yōu)化工具選項，有效對沖私人部門需求不足缺口，促進產出缺口收斂；繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策，進一步發(fā)揮好總量和結構雙重功能，為實體經濟降低融資成本和減輕債務負擔；提質加力就業(yè)優(yōu)先政策，推動解決結構性就業(yè)矛盾；同時，注重加強財政政策、貨幣政策、宏觀審慎政策之間的協調配合。

財政政策如何發(fā)力？

德意志銀行：2023年中國的預算赤字率將由2022年的2.8%小幅提升至3%，地方政府專項債額度預計將從2022年的3.65萬億人民幣提升至4萬億人民幣，以延續(xù)稅收優(yōu)惠政策并支持疫情防控。此外，預計中國人民銀行將在2023年上半年進一步下調存款準備金率0.5個百分點，并在美聯儲加息周期內維持其政策利率不變。

一旦中國經濟在重新開放后穩(wěn)步復蘇，財政政策將比貨幣政策更快地常態(tài)化。相較而言，若沒有發(fā)生嚴重的通貨膨脹，貨幣政策常態(tài)化的緊迫性更低。若財政政策在經濟復蘇啟動后率先收緊，貨幣政策可以保持寬松以實現政策平衡。因此，基準情景是中國人民銀行在2023年內將不會加息。

A股市場如何表現？

中信證券：2022年以來一直壓制A股的多重因素將在2023年迎來轉折，2022年11月防疫政策優(yōu)化和地產支持發(fā)力已明確政策預期拐點，經濟逐步企穩(wěn)回升潛在增速水平，改善市場風險偏好；預計2023年3月歐美加息結束，人民幣匯率拐點出現并逐步升值，打開估值修復空間；2023年下半年A股盈利拐點出現，增速彈性更大，夯實中期修復基礎。

隨著上述三大拐點漸次出現，2023年A股將逐步聚力上行，延續(xù)已開啟的中期全面修復趨勢，進入二季度后上行動能更強，其中外資和私募是全年增量資金的主要來源。

招商證券：市場中期向好，由于預期經常領先基本面，過程難免震蕩反復，預計A股將經歷復蘇預期、疫情傳播、穩(wěn)增長、復蘇驗證和中期結構線索確立等多個階段。在反映復蘇預期和穩(wěn)增長預期時，大盤價值會階段表現，但隨著時間推移和經濟環(huán)境明朗，成長風格表征的中期結構線索最終會占優(yōu)。

樓市迎來哪些利好？

中國民生銀行研究院：展望2023年，預計年度房地產銷售面積總量與上年大致持平，房地產投資增速約為-3%左右。

從需求端看，購房成本下降將會激發(fā)剛性和改善性需求。截至11月末，首套平均房貸利率已經下降至4.17%，為有統(tǒng)計以來最低水平。未來5年期LPR仍有下調空間，存量首套高利率按揭貸款利率也有望適度下調，居民的購房成本將會進一步下降。

盡管城鎮(zhèn)化率放緩、老齡化率提高會影響剛性需求，但城市更新需求和居民改善性需求仍在，年度銷售面積仍能維持在13至14億平方米左右。特別是房貸利率下降至歷史最低水平之后，將會激發(fā)這部分需求。預計2023年商品房銷售面積總量與今年持平，下半年月度同比增速有望回正。

從供給端看，日前官方重申了房地產的支柱產業(yè)地位，要求2022年已出臺的政策持續(xù)抓好，2023年還將出臺新舉措，側重研究解決改善房企資產負債狀況等，預計優(yōu)質房企的融資環(huán)境將進一步改善。

但是，考慮到房企上一年拿地和新開工面積大幅減少，土地購置費遞延支付以及建安投資對2023年開發(fā)投資的支撐作用都將相對有限，再加上房企信心修復尚需時日，當期拿地和新開工同樣難以大幅反彈，預計年度開發(fā)投資增速轉正可能性不大。

野村中國：2022年11月初以來，中央已經徹底扭轉了房地產融資方面的調控，但仍存在四個制約因素。

第一個趨勢因素在短期內無解，而且三年疫情本身可能惡化了中國潛在增速下降的趨勢，降低中國居民對未來收入增長的預期。

第二，周期方面的因素還將在未來幾年繼續(xù)壓制低線城市的房地產需求。

第三，疫情防控政策優(yōu)化，奠定了2023年的房地產復蘇的基礎，但第一波疫情沖擊高峰可能還沒有過去，之后余波還會影響經濟復蘇，因此最起碼在短期內不能過度樂觀。

第四，涉及需求側調控和供給側土地問題等方面，也很難在近期被有效化解。

因此，即便房地產調控政策在融資端已經做出了極大改變，我們認為中國房地產業(yè)在2023年也很難出現V型的大反彈。

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