啤酒迎來高價潮。

燕京啤酒（000729.SZ）迎來業績大爆發。

4月20日，燕京啤酒發布2023年一季報，實現營收35.26億元，同比增長13.74%；實現凈利潤6456.38萬元，同比增長7373.28%。另據2022年年報，去年燕京啤酒的營收為132.02億元，同比增長10.38%；凈利潤為3.52億元，同比增長54.51%。

(資料圖片僅供參考)

國內兩大啤酒巨頭青島啤酒（600600.SH）和華潤啤酒（00291.HK）也在過去一年實現營收和凈利潤的雙增長。

財報數據顯示，2022年，青島啤酒實現營收321.7億元，同比增長6.65%，實現凈利潤37.1億元，同比增長17.6%；華潤啤酒實現營收352.63億元，同比增長5.6%；實現凈利潤43.44億元，同比下降5.3%，剔除一次性初始補償收益影響后，同比增長32.8%。

這一業績的取得，是啤酒企業調整產品結構、上調產品售價的結果。

相比于凈利潤的高增長，上述三家啤酒上市公司的營收增長幅度并不大，銷量增長也不如人意。不過，其高端產品的表現卻非常亮眼。當然，業績數字增長的背后亦不乏關廠減員、出售土地等降低經營成本、改善盈利的情況。

酒業分析師蔡學飛告訴時代財經，啤酒企業關停部分工廠是為了提高運行效率，降低運營成本，同時淘汰低端落后產能，而新增產能是為了利用自身品牌、品質和區位優勢，擴大高端產品的占比，符合整個行業消費結構升級的趨勢。

01 動輒上千元，啤酒迎來高價潮

隨著啤酒由增量市場轉為存量市場，啤酒企業想依靠賣更多的啤酒來拉動業績增長變得越來越難。

過去一年，上述三家啤酒上市公司的產品銷量增長幅度均在個位數。其中，華潤啤酒銷量1109.6萬千升，微增0.4%；青島啤酒實現產品銷量807.2萬千升，同比增長1.8%，其中主品牌銷量444萬千升，同比增長2.6%；燕京啤酒實現產品銷量377.02萬千升，同比增長4.12%。

為了改變啤酒銷量增長乏力的局面，啤酒企業都把目光鎖定在高端化上，啤酒圈因此迎來一波“高價潮”。

過去一年，華潤啤酒推行多元品牌組合建設，并推出多款新品，其中，在“醴”的基礎上推出首款超高端烈性啤酒“醲醴”。另外，華潤啤酒高端產品黑獅果啤、雪花全麥純生及碳酸飲料雪花小啤等產品也相繼上市；青島啤酒在保持“青島啤酒主品牌+嶗山啤酒第二品牌”戰略的同時，也加快布局高端和超高端市場；燕京啤酒則持續實施大單品戰略，形成以燕京 U8、燕京 V10等產品為代表的大單品與特色產品組合的產品矩陣。

你追我趕之下，啤酒的售價也不斷上漲。2022年年初，青島啤酒推出了一款名為“一世傳奇”的高端啤酒，這款一瓶1.5升裝的啤酒，每瓶售價高達1199元，而此前華潤雪花啤酒最高端的啤酒“醴”，兩瓶裝禮盒的售價也只售999元。

高端化路線對業績的提振效應明顯。華潤啤酒表示，2022年，高檔及以上啤酒銷量約210.2萬千升，較2021年增長約12.6%，產品結構得到優化；青島啤酒中高端以上產品實現銷量293萬千升，約占全年總銷量807.2萬千升的36%，中高端以上產品銷量同比增長4.99%；燕京啤酒的核心大單品“燕京U8”的銷量達39萬千升，同比增長超50%。從噸價看，中信證券研報顯示，燕京啤酒的噸價超3500元/千升，同比增長約6%。

但受俄烏關系等影響，全球啤酒原材料及包裝物成本上升，燕京啤酒和華潤啤酒的整體毛利率均有所下滑。

在此情況下，部分啤酒企業開始籌劃拓展非啤酒業務，尋找新的增長點。

2021年10月，華潤啤酒通過其全資子公司向山東景芝白酒注資13億元，收購其40%股權。2022年，華潤啤酒又相繼收購金種子酒（600199.SH）和貴州金沙酒業股權，成為這兩家白酒企業的實控方。

業內普遍認為，華潤啤酒跨入白酒行業的目的是希望借助白酒來實現高端化發展。

02 一邊關廠賣地，一邊擴建產能

過去一年，眾多啤酒企業的營收增速放緩，但凈利潤大多實現了可觀的增長，除了高端化戰略帶來的拉動效應外，也與其關廠裁員、變賣資產以縮減成本的策略有關。

華潤啤酒在年報中透露，截至2022年年底，公司在中國內地24個省、市、區營運63間啤酒廠，目前正持續推動優化產能布局，已停止營運兩間啤酒廠。財報顯示，2022年，華潤啤酒于2022年一次性確認員工補償及安置費用和關廠相關的固定資產減值虧損合共約2.35億元。

近年來，“關廠”已經成為國內啤酒企業優化經營的常用手段。燕京啤酒在近期的投資者交流會上就透露，已著手開始進行關廠動作，同時調整和精簡總部和工廠員工架構，壓縮管理層級，未來公司銷售、管理費用率有望持續收縮。

伴隨著關廠“瘦身”，啤酒企業也出現較大規模的減員。

財報數據顯示，2022年，華潤啤酒人員減少的趨勢仍在延續，全年共聘用約2.4萬人，較2021年減少1千人；2022年，青島啤酒在職員工數合計為31707人，較2021年減少1240人；燕京啤酒2022年在職員工數合計為23708人，相比2021年的26145人減少2437人。

出售空置的土地也為啤酒上市公司增厚了利潤。

今年3月2日，青島啤酒發布公告稱，董事會同意政府對公司所屬楊家群貨場土地進行收儲。今年3月1日，公司收到上述目標土地的征收補償總價款5.81億元。

2021年，青島啤酒也曾通過資產處置的方式獲得4.81億元的收益，較上一年增加4.86億元。青島啤酒表示，這部分收益主要系公司取得處置土地使用權等長期資產的收益同比增加所致。

2021年1月22日，深圳市潤投咨詢有限公司、華潤雪花啤酒（中國）投資有限公司及本公司間接全資附屬公司華潤雪花啤酒（中國）有限公司簽訂搬遷補償協議，華潤啤酒就出讓其擁有的地塊收取初始補償收益約17.55億元，對應稅后收益13.16億元。僅此一項，就為華潤啤酒帶來了當年約三成的利潤。

而在關廠裁員的同時，啤酒企業也在籌劃新增產能。

根據官方資料，2022年，華潤啤酒共有7個搬遷新建項目啟動，包括蚌埠80萬千升/年搬遷新建項目、喜力廈門40萬千升/年新建項目等，同時還有8個項目正式投產運營，包括杭州工廠20萬千升/年喜力啤酒升級改造項目、黔南工廠新增12萬罐/小時罐裝生產線項目等。此外，燕京啤酒與青島啤酒也在年度報告中披露了多項新建、搬遷和改造工程。

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